USA reguleerivad asutused tunnustavad XRP-i mitte-väärtpaberi staatust SEC-i ja CFTC-i murrangulistes krüptovaluuta-eeskirjades

XRP on loetletud digitaalsete kaupade hulgas uutes föderaalse krüptovaluuta juhistes

XRP-le on kujunemas selgem regulatiivne suund, kuna USA ametivõimud määratlevad ümber, kuidas krüptovara hinnatakse föderaalse väärtpaberiseaduse alusel. Maamärgilise muudatusena avaldasid USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjon (SEC) ning Kaubafutuuride Kauplemise Komisjon (CFTC) 17. märtsil 2026. aastal tõlgendava teatise, mis paigutab XRP funktsioonipõhise klassifitseerimisraamistikku.

Erinevalt varasematest lähenemisviisidest, mis toetusid tugevalt täitemeetmetele, keskendub uuendatud tõlgendus sellele, kuidas krüptovara toimib ja kust pärineb selle väärtus. Selles kontekstis kirjeldatakse digitaalset kaupa kui krüptovara, mille väärtust mõjutab pigem selle alusvõrgu toimimine ja turu pakkumise-nõudluse jõud kui sõltuvus juhtimistegevusest. Sellised varad ei anna finantsõigusi, nagu kasumi jagamine, sissetulekuvood või osalus ettevõttes, kuigi neil võib oma ökosüsteemides siiski olla teatud funktsionaalne või tehniline kasutus.

Selles raamistikus on XRP otseselt loetletud varade hulgas, mida peetakse digitaalseteks kaupadeks. SEC-i ja CFTC-i ühistes suunistes on öeldud:

„Digitaalsete kaupade näideteks on Aptos (APT); Avalanche (AVAX); Bitcoin (BTC); Bitcoin Cash (BCH); Cardano (ADA); Chainlink (LINK); Dogecoin (DOGE); Ether (ETH); Hedera (HBAR); Litecoin (LTC); Polkadot (DOT); Shiba Inu (SHIB); Solana (SOL); Stellar (XLM); Tezos (XTZ); ja XRP (XRP).”

Dokumendis selgitatakse veel: „Digitaalne kaup ise, nagu käesolevas avalduses kirjeldatud, ei ole väärtpaber, kuna sellel puuduvad väärtpaberi majanduslikud omadused. Digitaalne kaup ei kujuta endast ühtegi finantsinstrumenti, mis on loetletud „väärtpaberi” määratluses, kuna see ei esinda muu hulgas ühegi sellise instrumendi, sealhulgas investeerimislepingu, digiteeritud vormi.” See lisamine näitab, et reguleerivad asutused seostavad XRP hinna kujunemist pigem võrgu kasutamise ja avatud turu dünaamikaga kui keskmise emitendiga seotud lepinguliste õigustega.

XRP klassifikatsioon on kooskõlas kohtuotsustega

Arutelu XRP klassifikatsiooni üle on kestnud mitu aastat, kusjuures Ripple’i tegevjuht Brad Garlinghouse on järjekindlalt väitnud, et token ise ei ole väärtpaber, kuigi see on endiselt keskne osa Ripple’i laiemas ökosüsteemis ja tegevuses. Ta väitis, et XRP toimib ettevõttest sõltumatult, kusjuures selle väärtust mõjutab pigem turudünaamika kui Ripple’i juhtkonna pingutused, mis asetab selle lähemale kaubale, hoolimata selle silmapaistvast rollist Ripple’i strateegias. See seisukoht sai hoogu eelmise valitsuse ajal, mida iseloomustasid jõustamisele suunatud meetmed, mis pälvisid kriitikat tööstuse osalistelt, kes soovisid selgemaid ja järjepidevamaid regulatiivseid standardeid.

Pöördepunkt saabus 2023. aasta juulis, kui kohtunik Analisa Torres tegi jagatud otsuse, milles eristati erinevaid XRP-tehingute tüüpe. Kohus otsustas, et XRP ise ei ole olemuselt väärtpaber, kuid leidis samas, et teatud institutsionaalsed müügid, mis hõlmasid lepingulisi kokkuleppeid, vastasid investeerimislepingute kriteeriumidele. Seevastu avalikul börsil toimuvaid programmilisi müüke ei peetud väärtpaberitehinguteks, kuna ostjatel puudus otsene seos Ripple'i tegevusega.

2026. aasta tõlgenduse kohaselt liiguvad reguleerivad asutused nende eristuste vormistamise suunas. XRP-d käsitletakse mitte-väärtpaberina, kui see toimib digitaalse kaubana ja ei ole seotud investeerimislepinguga, mis on kooskõlas seisukohaga, et selle väärtus tuleneb võrgu funktsionaalsusest ja turujõududest, mitte tsentraliseeritud kontrollist. Samal ajal rõhutab juhend, et tehingu struktuur ja reklaamimine jäävad kriitilise tähtsusega, mis tähendab, et XRP-ga seotud pakkumised võivad ikkagi kuuluda väärtpaberiseaduste reguleerimisalasse, kui need loovad juhtimisega seotud ootusi.

Avaldades selle tõlgenduse ühiselt Kaubafutuuride Kauplemise Komisjoniga (CFTC), annavad reguleerivad asutused märku niisuguste varade nagu XRP suhtes kaubalaadse järelevalve poole liikumisest. Selline lähenemine vähendab rõhuasetust jõustamisvaidlustele ja kehtestab selle asemel tingimused, mille alusel krüptovara kuulub väärtpaberite jurisdiktsiooni alla või sellest välja, pakkudes turuosalistele selgemalt määratletud regulatiivset teed.
Kommenteerides SEC-CFTC juhendit, märkis Ripple'i peajurist Stuart Alderoty sotsiaalmeediaplatvormil X:

„Me oleme alati teadnud, et XRP ei ole väärtpaber – ja nüüd on SEC selgitanud, mis see on: digitaalne kaup. Oleme tänulikud krüptovaluuta töörühmale, kes on töötanud selle nimel, et pakkuda selgust, mida turud, investorid ja innovaatorid on ammu ära teeninud.

KKK 🧭

• Mida tähendab XRP-le antud mitte-väärtpaberi staatus investoritele?
  See vähendab õiguslikku ebakindlust ning toetab laiemat turuosalust ja institutsioonide juurdepääsu.
• Kuidas mõjutab SECi ja CFTC klassifikatsioon XRP väärtust?
  XRP väärtus on nüüd selgemalt seotud võrgu kasutamise ja pakkumise-nõudluse dünaamikaga, mitte emitendi tegevusega.
• Kas XRP võib endiselt olla seotud väärtpaberirikkumistega?
  Jah, teatud struktureeritud või reklaamitud tehingud, mis hõlmavad XRP-d, võivad endiselt kuuluda väärtpaberiseaduste reguleerimisalasse.
• Miks on kooskõla bitcoini ja etheriga oluline?
  See paigutab XRP tunnustatud kaubakategooriasse, tugevdades selle legitiimsust ja turupositsiooni.