Cboe ettepaneku kohaselt, mis hõlmab kuut võimendatud toorainetoodet, võiksid USA kauplejad saada juurdepääsu bitcoini ja ethereumi fondidele, mille eesmärk on pakkuda iga vara päevase tootluse kolmekordset taset. SEC-il on alates avaldamisest Federal Registeris esialgu 45 päeva aega ettepaneku heaks kiitmiseks, tagasilükkamiseks või menetluse algatamiseks.
SEC vaatab läbi Cboe taotluse 3x Bitcoin- ja Ether-ETF-ide noteerimiseks
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Cboe palus SEC-il heaks kiita kuue fondi noteerimise, mis kolmekordistavad päevaseid hinnamuutusi.
- Fondid hoiaksid peamiselt futuurilepinguid, mitte otseselt bitcoine ega ethereume.
- Kauplemine eeldab, et SEC kiidab heaks börsi eeskirjade muudatuse ja fondi S-1 vormi jõustumise.
Kuus fondi, mis on seotud ühe päeva hinnaliikumisega
USA kauplejad saaksid kaks krüptovaluuta ETF-i – ühe seotud bitcoini ja teise etheriga –, millest kumbki on loodud tagama varade päevase tootluse kolmekordistumise, vastavalt ettepanekule, mille Cboe BZX Exchange saatis USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjonile (SEC). Amet avaldas teate 14. augustil; kommentaare oodatakse 21 päeva jooksul pärast dokumendi avaldamist Federal Registeris.
Volatility Shares LLC on selle tootevaliku taga oleva VS Trusti sponsor: 3x Gold ETF, 3x Silver ETF, 3x Bitcoin ETF, 3x Ether ETF, 3x Crude Oil ETF ja 3x Natural Gas ETF. Iga fondi eesmärk on saavutada kolm korda suurem päevane tootlus kui võrdlusindeksil enne tasude ja kulude mahaarvamist, ning iga fond tegutseks pigem USA kaubafutuuride kauplemise komisjoni (CFTC) alluvuses oleva kaubafondina kui investeerimisühinguna.
Üks reegel, mida need fondid ei täida
Üksainus börsi eeskirjade säte takistab kogu tootevaliku noteerimist: BZX-i eeskiri 14.11(e)(4)(F) keelab usaldusfondil saavutada tootlust, mis vastab võrdlusindeksi kindlaksmääratud kordajale. Seetõttu esitas Cboe BZX tooted Väärtpaberibörsi seaduse paragrahvi 19(b) alusel, mis on individuaalse heakskiitmise menetlus, mida iga toorainel põhinev usaldusfondi aktsia vajas enne, kui SEC kiitis 2025. aasta septembris heaks üldised noteerimisstandardid.
SEC andis 29. juulil kiirendatud heakskiidu nende standardite muudatusele, mis lubab nüüd aktiivselt hallatavaid toorainepõhiseid usaldusfondi aktsiaid, lisab mõiste „digitaalne tooraine“ ning lubab kuni 15% usaldusfondi netoväärtusest investeerida varadesse, mis jäävad üldiste kriteeriumide raamidest välja. Muudetud eeskirja kõik ülejäänud sätted kehtivad endiselt kõigi kuue fondi suhtes.
Mida krüptovaluutafondid tegelikult omavad
Mõlemad krüptotooted püüaksid oma eesmärke saavutada pigem Chicago Mercantile Exchange’i (CME) futuuride kaudu kui otse müntide kaudu. Futuurileping on standardiseeritud kokkulepe osta või müüa vara kindlaksmääratud hinnaga tulevikus. Iga fond investeerib esimese ja teise kuu lepingutesse, lisaks sularahasse ja sularaha ekvivalentidesse, mis on esitatud tagatisena või marginaalina.
Iga krüptovaluutafond pikendab ligikaudu 20% oma aeguvate positsioonidest päevas viiepäevase ajavahemiku jooksul enne lähikuu lepingu aegumist. Nii bitcoin kui ka ether on alusvaraks CME futuuridele, millel on vähemalt kuue kuu pikkune ajalugu – see on üks börsi poolt nimetatud kõlblikkuskriteerium.
Mis peab juhtuma enne esimest tehingut
SEC peab esmalt heaks kiitma Cboe vahetusreegli muudatuse vastavalt paragrahvile 19(b). Eraldi esitab fond registreerimisavalduse vormil S-1 ning aktsiad saavad vahetusele jõuda alles pärast seda, kui S-1 jõustub. Vahetusreegli ja registreerimise läbivaatamine toimub eraldi.
Iga fondi puhul peab käivitamisel olema vähemalt 100 000 aktsiat, mille volitatud osalejad loovad või lunastavad 10 000 aktsia suuruste rahaliste plokkidena. Päevasisene soovituslik väärtus avaldatakse tavaliste kauplemistundide jooksul iga 15 sekundi järel. Börs peab kauplemise peatama, kui päevast netoväärtust ei edastata kõigile turuosalistele üheaegselt, ning võib kauplemise peatada, kui päevasisene andmevoog katkeb.
Finantssektori reguleeriv asutus (FINRA) kehtestab võimendatud ja pöördväärtpaberite suhtes rangemad müügitavade ja klientide tagatisnõuded, mida peavad järgima liikmesfirmad, kes haldavad klientide kontosid.
Krüptovaluutafondide nõudluse praegune olukord
Riiklikel väärtpaberibörsidel on juba kauplemiseks saadaval ligikaudu 67 börsil kaubeldavat toodet, mille eesmärk on saavutada võrdlusindeksist kolmekordne või negatiivne kolmekordne tootlus; neist 51 on investeerimisühingute eeskirjade alusel tegutsevad fondid ja 16 on börsil kaubeldavad võlakirjad. SECi eraldi kommentaaripalve uute ETF-ide kohta, mis on dateeritud 30. juuniga, keskendub investeerimisühingute ETF-idele ning toob läbivaatamisel olevate uute strateegiate seas esile krüptovara ja kõrgendatud finantsvõimenduse.
Vooluandmed näitavad ebavõrdset huvi kahe vara liigi vahel: USA spot-bitcoini ETF-id registreerisid 13. augustil 131,13 miljoni dollari suuruse netoväljavoolu, samal ajal kui etheri fondid meelitasid ligi 6,72 miljonit dollarit. Arvestades seda regulatiivset keskkonda ja toodete keerukat olemust, võib amet pikendada oma otsustamisperioodi Cboe taotluse osas maksimaalselt 240 päevani.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
