SEC selgitab tokeniseeritud väärtpaberite reegleid, avades ukse reguleeritud onchain aktsiatele.

SEC Selgitab, Kuidas Föderaalsed Väärtpaberiseadused Rakenduvad Tokeniseeritud Väärtpaberitele

Ameerika Ühendriikide Väärtpaberite ja Börsi Komisjon (SEC) pakkus krüptopõhiste instrumentide suhtes regulatiivset selgust. SEC-i Ettevõtte Finantsehituse Osakond, Investeerimishaldamise Osakond ja Turgude ja Kauplemise Osakond andsid 28. jaanuaril 2026 ühiselt välja avalduse, milles kirjeldatakse, kuidas föderaalsed väärtpaberiseadused rakenduvad tokeniseeritud väärtpaberitele.

Avaldus selgitab:

“Tokeniseeritud väärtpaber on finantsinstrument, mida määratletakse väärtpaberina föderaalsete väärtpaberiseaduste järgi ja mis on vormindatud või esindatud krüpto-omandina, kus omandiõiguse arvestust hoitakse osaliselt või täielikult ühes või mitmes krüptovõrgus.”

See kirjeldab emissiooni sponsoreeritud mudeleid, mis integreerivad jaotatud pearaamatu tehnoloogiat ametlikesse omandiõiguse dokumentidesse ja rõhutab, et tehnoloogia ei muuda õiguslikke kohustusi, märkides, et “vorm, milles väärtpaber väljastatakse või meetodid, mille abil omanike arvestust peetakse, ei mõjuta föderaalsete väärtpaberiseaduste kohaldumist.”

SEC täpsustab registreerimisnõudeid, öeldes, et “olenemata formaadist nõuab Väärtpaberiseadus, et iga väärtpaberi pakkumine ja müük tuleb komisjonis registreerida, välja arvatud juhul, kui registreerimisest on vabastatud.”

Avaldus käsitleb ka kolmanda osapoole tokeniseerimise mudeleid, sealhulgas hoiuste ja sünteetilisi struktuure, mis ei pruugi edastada omandiõigusi alusväärtpaberite suhtes. See hoiatab, et “krüpto-omandi hoidjad võivad olla avatud kolmanda osapoole riskidele, nagu pankrot, millele alusväärtpaberi hoidja ei pruugi tingimata avatud olla,” ja selgitab, et “väärtpaberipõhine vahetusleping ei anna tavaliselt hoidjale mingit omandi-, hääletus-, teabe- ega muud õigust seoses viidatud väärtpaberiga.” SEC rõhutab vormi üle substantsi, väites, et “instrumendi majanduslik reaalsus, mitte instrumendi nimi, määrab, kas see on välistatud.”

Loe edasi: SEC esimees määratleb krüpto prioriteedid tokenite reeglite ja juhtimise osas

Tööstuse osalised reageerisid avalikult, digitaalsete väärtpaberite ettevõte Securitize jagas sotsiaalmeedia platvormil X: “Tervitame SEC-i läbimõeldud avaldust tokeniseeritud väärtpaberite kohta, tunnustades natiivset, emiteeriapoolset tokeniseerimist ja onchain-arvestust kui väärtpaberite infrastruktuuri kaasaegset laiendust. Selged raamid nagu see on võtmetähtsusega tokeniseerimise vastutustundlikuks laiendamiseks.”

Coinbase’i juriidiline juht Paul Grewal jagas oma reaktsiooni sotsiaalmeedia platvormil X, kirjutades:

“See toimub. Milline suurepärane eelvaade SEC-ilt, kuidas tokeniseeritud aktsiaid saab väljastada onchain-kauplemiseks. Te näete neid tooteid turul koos regulaatori toetusega, kes mõistab nende uuenduste tähtsust USA konkurentsivõimele.”

Osakonnad lõpetasid, väljendades valmisolekut suhelda turuosalistega, kes navigeerivad vastavusküsimustes tokeniseeritud väärtpaberite tegevuse kasvades.

KKK ⏰

• Mida SEC selgitas tokeniseeritud väärtpaberite kohta?
  SEC ütles, et tokeniseeritud väärtpaberid jäävad föderaalsete väärtpaberiseaduste kohaldamisalasse sõltumata krüptopõhisest formaadist.
• Kas tokeniseeritud väärtpaberid vajavad SEC registreerimist?
  Jah, SEC ütles, et kõik pakkumised ja müügid peavad olema registreeritud, kui ei kohaldu erandit.
• Kuidas vaatab SEC kolmanda osapoole tokeniseerimise mudeleid?
  SEC hoiatas, et need ei pruugi edastada omandiõigusi ja võivad avada hoidjad täiendavatele riskidele.
• Kuidas reageeris Coinbase SEC-i avaldusele?
  Paul Grewal ütles, et juhend eeldab reguleeritud onchain-kauplemist tokeniseeritud aktsiatega.