SEC klassifitseerib 18 krüptotokeni digitaalseteks kaupadeks – see samm võib turge põhjalikult muuta

18 krüptovara on määratletud digitaalsete kaupadena, kuna regulatiivne muutus mõjutab turge

Krüptovara, mis on klassifitseeritud mitte-väärtpaberitena, moodustab laiemat kategooriat, mitte kindlat nimekirja vastavalt USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) ning Kaubafutuuride Kauplemise Komisjoni 17. märtsi 2026. aasta tõlgendusele. Raamistik määratleb vähemalt 18 tokenit „digitaalsete kaupadena”, rõhutades funktsionaalsete plokiahela süsteemidega seotud ühiseid omadusi.

Nende varade hulka kuuluvad bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO) ja LBRY credits (LBC). Esimesed 16 krüptovara kohta märkis komisjon:

„Tuginedes meie arusaamale nende omadustest, tingimustest ja funktsioonidest käesoleva avalduse kuupäeval, järeldab komisjon, et igaüks neist krüptovaraobjektidest on digitaalne kaup.”

„Kuna need on olemuslikult seotud toimiva krüptosüsteemi programmilise toimimisega ning saavad oma väärtuse sellest ja pakkumise ja nõudluse dünaamikast, mitte teiste olulistest juhtimisalastest pingutustest tulenevast kasumiootusest,“ selgitas SEC.

Erinevalt esimesest rühmast, mida tutvustatakse koos tuletisinstrumentide turgude aruteluga, on Algorand (ALGO) ja LBRY krediidid (LBC) toodud näidetena selle kohta, et selline turuinfrastruktuur ei ole klassifitseerimiseks vajalik, kuna nende kvalifitseerimine põhineb samadel põhifaktoritel – toimiva võrgu kasutamisel ja turupõhisel väärtusel – mitte välistel juhtimistegevustel.
SEC märkis: „Näiteks on Algorand (ALGO) ja LBRY krediidid (LBC) – millest kumbki ei ole sellise futuurilepingu aluseks – käesoleva avalduse kuupäeva seisuga oma omaduste, tingimuste ja funktsioonide põhjal digitaalsed kaubad, kuna need on olemuslikult seotud toimiva krüptosüsteemi programmilise toimimisega ning saavad oma väärtuse sellest ja pakkumise ja nõudluse dünaamikast, mitte teiste isikute olulistest juhtimisalastest pingutustest tulenevast kasumiootusest.”

Digitaalsete kaupade klassifikatsioon määratleb krüptoturu struktuuri uuesti

Seos reguleeritud tuletisinstrumentide turgudega esitatakse peamise vararühma täiendava omadusena. Viidates 16 krüptovaraobjektile, märkis komisjon:

„Käesoleva avalduse kuupäeval on igaühe neist digitaalsetest kaupadest aluseks futuurileping, mis on tehtud kättesaadavaks kauplemiseks määratud lepinguturul, mis tegutseb CFTC regulatiivse järelevalve all.“

See seos peegeldab nende tokenitega seotud olemasolevat futuurituru tegevust ja seda kirjeldatakse pigem 16 krüptovara omadusena kui nende klassifitseerimise eeltingimusena.

Enne seda selgitust olid mitmed nimetatud tokenid olnud väärtpaberiseaduste alusel regulatiivse kontrolli all, mis rõhutas nende klassifitseerimise ebakindlust. SEC kaebas 2021. aastal LBRY kohtusse LBC müügi eest registreerimata väärtpaberina ja saavutas 2022. aastal kokkuvõtva kohtuotsuse, mille järel ettevõte seisnes kasvavate õigusabikuludega, 111 614 dollarilise trahviga ja lõpuks sulges uksed 2023. aasta oktoobris. Ameti 2020. aasta detsembri kohtuasi Ripple'i vastu käsitles 1,3 miljardi dollari suurust registreerimata pakkumist, mis oli seotud XRP-ga, ning viis 2023. aasta otsuseni, milles eristati institutsionaalset müüki väärtpaberitena, leides samas, et programmiline müük avalikul börsil ei vasta sellele standardile.

Erinevalt väärtpaberitest ei anna digitaalsed kaubad omanikele õigust tulule, kasumile ega omandiõigusele äriühingus. Nende väärtus on seotud plokiahela tegevusega, sealhulgas tehingute kinnitamine, juhtimises osalemine ja võrgu turvalisus. Tulu teenimise eest vastutava keskse osapoole puudumine piirab juhtimistegevusest saadava kasumi ootusi, mis on väärtpaberite klassifitseerimise võtmetegur.

KKK 🧭

• Miks on digitaalsete kaupade klassifitseerimine investorite jaoks oluline?
  See vähendab väärtpaberitega seotud regulatiivset riski ja selgitab, kuidas varasid võib kaubelda ja noteerida.
• Millised krüptovara on tunnustatud digitaalsete kaupadena?
  SEC ja CFTC on määratlenud 18 peamist tokenit, sealhulgas BTC, ETH, XRP ja SOL.
• Kas futuuriturul olemine mõjutab klassifitseerimist?
  See tugevdab klassifitseerimise signaale, kuid ei ole varade kvalifitseerumiseks vajalik.
• Kuidas erinevad digitaalsed kaubad väärtpaberitest?
  Nende väärtus tuleneb pigem plokiahela tegevusest kui tsentraliseeritud halduse poolt teenitud kasumist.