SEC ja CFTC kiirendavad USA krüptovaluuta järelevalvet, kasutades tõlgendusreegleid, et vältida pikalevenivat eeskirjade kehtestamist

Peamised järeldused:

• Valitsuse aruandluskontrolli amet (GAO) rõhutab krüptovaluuta eeskirjade kiirendatud menetlemist, mis annab hoogu kogu turule.
• SEC ja CFTC tegutsevad kiiresti tõlgendava lähenemisviisi abil, vähendades digitaalsete varade laienemise takistusi.
• Krüptovaluuta raamistik viitab madalamatele takistustele emitentidele, toetades laiemat kasutuselevõttu ja skaleeritavust.

Reguleerivad asutused kiirendavad krüptovaluuta järelevalvet tõlgendusreeglite abil

Valitsuse aruandluskontori (GAO) ülevaade selgitab, kuidas USA reguleerivad asutused edendavad krüptovaluuta poliitikat, vältides samas hinnangut reeglile endale. Kongressi järelevalveasutus GAO avaldas 8. aprillil oma aruande kaubafutuuride kauplemise komisjoni (CFTC) ja USA väärtpaberite ja börsikomisjoni (SEC) ühisreegli kohta. Aruanne kinnitab eeskirja rakendamiseks kasutatud menetluslikku teed, pakkudes ülevaadet pigem regulatiivstrateegiast kui poliitika tõhususest digitaalsete varade turgudel.

Dokument selgitab, et asutused kujundasid eeskirja tõlgendusmeetmena, mis on selle kasutuselevõtu mõistmisel kesksel kohal. Aruandes märgitakse:

„Käesolev eeskiri pakub tõlgendust mõiste „väärtpaber” kohta, nagu seda kohaldatakse krüptovara suhtes.”

See klassifikatsioon määrab kindlaks, millised õiguslikud nõuded kehtivad ja milliseid võib eirata. Seda raamistikku dokumenteerides kinnitab GAO, et reguleerivad asutused valisid kiirema ja sujuvama tee krüptovara juhiste kehtestamiseks olemasolevate väärtpaberiseaduste raamistikus.

See valik võimaldas SEC-il ja CFTC-l vältida peamiste finantsreeglitega seotud standardprotseduure. Aruandes märgitakse: „Ametid otsustasid, et käesoleva eeskirja tõlgendus võib jõustuda viivitamatult vastavalt 5 U.S.C. § 808(2) sätetele, kuna tegemist on tõlgendava eeskirjaga, mis on seega vabastatud haldusmenetluse seaduse teavitamis- ja arvamuse esitamise nõuetest.” Paragrahv 808(2) on Kongressi läbivaatamisseaduse säte, mis lubab teatavate eeskirjade viivitamatut rakendamist, kui ametid põhjendavad viivituste vältimist. GAO märkis ka:

„Meile esitatud materjalides märkisid ametid, et nad ei avaldanud eelnõu ega küsinud avalikkuse arvamust.“

Turuosaliste jaoks tähendab see, et regulatiivses mõttes eelistatakse kiirust ja selgust pikaleveninud konsulteerimisele.

GAO rõhutab kiirust protsessi asemel krüptovaluuta eeskirjade koostamise strateegias

Aruandes rõhutatakse ka seda, kuidas reguleerivad asutused esitavad eeskirja majanduslikku mõju, ilma seda ametliku analüüsiga toetamata. GAO andmetel väitsid asutused, et raamistik „peaks vähendama digitaalsete väärtpaberite ja krüptovara-seotud väärtpaberite emitentide kulusid“.

Samal ajal märkisid nad, et kulude-tulude analüüsi ei olnud vaja. See peegeldab laiemat mustrit krüptovaluuta järelevalves, kus tõlgendusjuhised edendavad poliitilisi eesmärke, piirates samal ajal menetluslikke kohustusi. GAO ülesanne on need väited Kongressi jaoks dokumenteerida, mitte neid kinnitada.

Lõppkokkuvõttes toimib GAO ülevaade menetlusliku kontrollpunktina, mis teavitab Kongressi ja annab samal ajal märku sellest, kuidas reguleerivad asutused kujundavad krüptovaluuta poliitikat. Selles märgiti, et asutused liigitavad krüptovara kategooriatesse „nende omaduste, kasutusviiside ja funktsioonide alusel”. See raamistik viitab süstemaatilisele lähenemisviisile digitaalse vara viimiseks vastavusse väärtpaberiseadustega. Kuigi aruandes ei hinnata tõhusust, kinnitab see, et USA asutused kasutavad tõlgendusõigust krüptovaluuta eeskirjade kehtestamise kiirendamiseks – see on suundumus, mis tõenäoliselt kujundab turu struktuuri tulevikus.