Schiff kaalub kulla hinda 11 400 dollarit, kuna hinnad langevad ja 178-protsendilise tõusu väljavaated on kahtluse alla sattunud

11 400 dollarit kulla eest? Schiff pakub välja 178% tõusu stsenaariumi, kui hinnad langevad

Turu surve kullale on üha enam seotud ootustega pikaajalise inflatsiooni ja fiskaalse ekspansiooni suhtes, nagu majandusteadlane ja kulla pooldaja Peter Schiff 23. märtsil X-is avaldatud postitustes välja tõi. Tema analüüs viitas sõjast tingitud eelarvepuudujääkidele ja rahapoliitilistele meetmetele kui peamistele jõududele, mis kujundavad pikaajalist hinnasuunda.

Kulla langus viimastel kauplemispäevadel peegeldas järsku pöördumist rekordtasemetelt, kuna investorid vähendasid oma positsioone selles väärismetallis hoolimata jätkuvatest geopoliitilistest pingetest, kusjuures langus kiirenes esmaspäeval. Langus kõigi aegade kõrgeimalt tasemelt tähendas, et kulla hind langes jaanuari lõpu ligikaudu 5608 dollarilt untsi kohta umbes 4429 dollarini, mis tähendab langust ligikaudu 1179 dollari võrra ehk 21% korrigeerimist, samal ajal kui hinnad langesid esmaspäevasel kauplemisel 1,3% ja kukkusid päeva jooksul lühiajaliselt 4100 dollari suunas.

Müügilaine intensiivistus pärast seda, kui president Donald Trump teatas sotsiaalmeedias viiepäevasest moratooriumist kavandatud sõjaliste rünnakute suhtes Iraani energiainfrastruktuurile, viidates läbirääkimiste edule, mis kõrvaldas sõjast tingitud preemia, mis toetas kulla hinda. Schiff arvas:

„2008. aasta ülemaailmse finantskriisi esimestel kuudel [global financial crisis]kukkus kulla hind 32%, mis moodustas umbes 40% selle eelnevast tõusust. Pärast põhja jõudmist tõusis kulla hind järgmise kolme aasta jooksul 178%. Kulla hind jõudis täna peaaegu 4100 dollarini, langedes 27%, mis moodustab umbes 40% selle tõusust alates 2000 dollarist. 178% tõus sellest madalseisust viib kulla hinna 11 400 dollarini.”

Hiljutised turusündmused on avaldanud lühiajalist survet kulla hinnale, kuigi pikaajalised tõusuprognoosid püsivad. Investorite rahavood pöördusid kullast eemale, kuna selle rolli turvalise varjupaigana hakati Iraani sõja ajal kriitiliselt hindama, samas kui langus mõjutas ka kaevandusettevõtete aktsiaid, mis tavaliselt võimendavad hinnaliikumisi. Madalamad kullahinnad vähendasid tootjate tuluprognoose, samal ajal kui tõusvad energiakulud suurendasid tegevuskulusid, vähendades marginaale kogu sektoris.

Inflatsiooniriskid ja fiskaalne ekspansioon kindlustavad pikaajalise väljavaate

Ajaloolised võrdlused kinnitasid tema laiemat teesi, asetades varasemad turutsüklid prisma ette, mille kaudu tõlgendada praegust volatiilsust. Majandusteadlane raamis järsud tagasilangused pikaajalise tõusu ajutiste faasidena, eriti finantsstressi ja poliitiliste sekkumiste poolt kujundatud perioodidel. Tõmmates paralleele 2008. aasta kriisiga, rõhutas Schiff, et sarnase ulatusega langused on varem eelnenud makromajandusliku ebastabiilsusega seotud pikaajalistele tõusudele.

Fiskaalse olukorra halvenemine ja suurenev majanduslik surve moodustasid tema väljavaate teise samba, ulatudes kaugemale vahetutest sõjakuludest. „Kui sõda lõpeb varsti, on see kullale negatiivne. Kuid mitte piisavalt, et tasakaalustada kõiki positiivseid tegureid. Lisaks peab valitsus ikkagi maksma kasutatud relvade asendamise ja hävitatud asjade taastamise eest. Seega tekivad suuremad puudujäägid ja rohkem inflatsiooni, kui sõda poleks kunagi toimunud,” märkis Schiff, lisades:

„Kui olite enne sõda kulla suhtes optimistlikud, peaksite seda olema veelgi enam. Sõda tähendab USA eelarvepuudujääkide hüppelist kasvu, toidu- ja energiahindade tõusu, majanduslangust, töötuse kasvu, aktsia-, võlakirja- ja kinnisvarahindade kokkuvarisemist, terrorismi suurenemist ja finantskriisi.”

Rahapoliitilised ootused ja tarbijate käitumine olid samuti integreeritud tema hinnangusse inflatsiooni dünaamika kohta. Schiff seostas kõrgemad naftahinnad vabatahtlike kulutuste vähenemisega, kirjeldades seda muutust pigem majanduskasvu aeglustumise katalüsaatorina kui vahetu inflatsioonina. Ta väitis, et majanduslangus tingiks intressimäärade alandamist ja uut rahapoliitilist ekspansiooni, tugevdades aja jooksul inflatsiooni ja tugevdades kulla positsiooni reaalse tootluse langedes.

KKK 🧭

• Miks langesid kulla hinnad järsult hoolimata geopoliitilistest pingetest?
  Investorite riskivalmidus paranes pärast sõjaohu vähenemist, mis kaotas kulla geopoliitilise preemia.
• Milline on Peter Schiffi pikaajaline prognoos kulla kohta?
  Ta eeldab, et kulla hind tõuseb märkimisväärselt inflatsiooni, eelarvepuudujääkide ja rahapoliitilise ekspansiooni tõttu.
• Kuidas mõjutab kulla hinna langus kaevandustööstuse aktsiaid?
  Madalamad hinnad vähendavad marginaale, kuna tulud langevad, samas kui energiakulud jäävad kõrgeteks.
• Millised makromajanduslikud tegurid võivad tulevikus kulla hinda tõsta?
  Suurenevad eelarvepuudujäägid, inflatsioonisurve ja võimalikud intressimäärade alandamised võivad suurendada kulla nõudlust.