Morgan Stanley püüab saavutada domineerivat positsiooni bitcoini ETF-ide turul, kuna tema madalad teenustasud pakuvad Blackrocki IBIT-ile konkurentsi

Morgan Stanley lööb Blackrocki madala tasuga bitcoini ETF-taotlusega

Bitcoiniga seotud börsil kaubeldavate fondide (ETF-ide) hinnakujunduses on toimumas muutus pärast seda, kui Morgan Stanley esitas 27. märtsil oma S-1 registreeringule 3. muudatuse, milles kirjeldati spot-bitcoini toote jaoks kavandatavat madala tasuga struktuuri. Taotlus viitab potentsiaalsele pöördepunktile kuludünaamikas ja emitentide vahelises konkurentsis. Bloombergi ETF-analüütik Eric Balchunas jagas sotsiaalmeediaplatvormil X järgmist:

„Poolšokk: Morgan Stanley bitcoini ETF võtab tasu 14 baaspunkti, mis teeb sellest turu odavaima spot-bitcoini ETF-i ja 11 baaspunkti odavama kui IBIT.”

„See tähendab, et ükski nende nõustajatest ei tunne selle kasutamisel huvide konflikti ja neil on võimalus hankida väliseid varasid. Nutikas. Tõenäoliselt käivitatakse järgmise kahe nädala jooksul,” märkis analüütik. Ta usub, et hinnasoodustus võib hõlbustada jaotamisotsuseid nõustamisteenuste kanalites, avades samal ajal ukse välistele sissevooludele.

Teine Bloombergi ETF-analüütik, James Seyffart, kommenteeris X-is: „WOW. Meil on teada Morgan Stanley spot-bitcoini ETF-i MSBT tasu. Tasuks on vaid 0,14%!!! See on suur samm. Nad ei tee nalja. Tõenäoliselt käivitatakse aprilli alguses.”

Muudetud registreerimisdokumendis kirjeldatakse kavandatavat fondistruktuuri, mille keskmes on kulutõhusus ja otsene bitcoini positsioon, positsioneerides toote võrreldes olemasolevate hetke-ETF-pakkumistega, millel on kõrgemad kulude suhtarvud. See areng avaldab potentsiaalset allasurvet tasudele kogu emitentide seas, kes konkureerivad institutsionaalsete ja nõustajate juhitud paigutuste pärast. Prospekti kohaselt on Morgan Stanley Bitcoin Trust kavandatud passiivseks vahendiks, mis jälgib bitcoini kasutades Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate'i, hoides samal ajal bitcoini otse ilma finantsvõimenduseta või tuletisinstrumentideta. Fond hõlbustab osakute loomist ja lunastamist suurte korvidega seotud bitcoini ülekannete kaudu, kus volitatud osalejad saavad teha tehinguid sularahas või loonusena määratud vastaspoolte kaudu.

Blackrocki domineerimine on surve all, kuna Morgan Stanley on jõudsalt kasvamas

Võrdlusandmed näitavad, et Blackrocki Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) kulude suhe on 0,25% ja fond hoiab ligikaudu 785 241 BTC-d, mille väärtus on umbes 54,09 miljardit dollarit, mis tähendab 100% paigutust bitcoini, minimaalse sularahapositsiooniga seisuga 26. märts. Nende varade maht rõhutab ettevõtte domineerivat turupositsiooni, samas kui tasude erinevus toob esile, kuidas Morgan Stanley kavandatav hinnakujundus võib väljakutseid pakkuda väljakujunenud turuliidritele.
Täiendavad prognoosid viitavad märkimisväärselt suurematele potentsiaalsetele sissevooludele, mis on seotud Morgan Stanley varahaldusplatvormiga. Strategy president ja tegevjuht Phong Le märkis, et Morgan Stanley Wealth Management haldab ligikaudu 8 triljoni dollari väärtuses klientide varasid ja soovitab 0%–4% suurust bitcoini jaotust, mis võiks tähendada märkimisväärset nõudlust. „2% eraldis tähendaks 160 miljardit dollarit, mis on umbes kolm korda suurem kui IBIT. MSBT: Monster Bitcoin,” ütles Le. Hinnang rõhutab, kuidas isegi tagasihoidlikud portfelli muutused võiksid oluliselt laiendada spot-bitcoini ETF-turgude mahtu.

Emitentide vahelised teenustasud on tihedalt koondunud alla 0,30%, kusjuures Morgan Stanley pakutud 0,14% on madalam kui konkurentidel, sealhulgas Grayscale’i Bitcoin Mini Trustil (0,15%), Franklin Templetoni EZBC-l (0,19%) ning Bitwise’i ja Vanecki pakkumistel (0,20%). Ark 21Shares säilitab 0,21% tasu, samas kui Blackrocki IBIT, Fidelity FBTC ja Invesco Galaxy BTCO on kõik 0,25% tasemel, mis rõhutab vahemiku alumise otsa edasise kokkuhoiu tähtsust.
Mastaap jääb määravaks teguriks ettepaneku laiemates tagajärgedes. Bloombergi analüütik märkis:

„Põhjus, miks just see turuletoomine on nii huvitav, on see, et tegemist on esimese pangaga, mis toob turule BTC-i hetkehinna ETF-i, ning sellel pangal on 16 000 nõustajat, kes haldavad 6 triljoni dollari väärtuses varasid. Nad on rikkate beebibuumi põlvkonna raha peamised valvurid.”

Ta tõi esile nõustajate mõju kui peamise teguri, mis võib kujundada rahavooge ja konkurentsivastuseid kogu bitcoini ETF-turul.

KKK 🧭

• Miks on Morgan Stanley ETF-tasu investorite jaoks oluline?
  Madalamad tasud võivad parandada tootlust ja mõjutada nõustajate jaotusi suurel määral.
• Kuidas see võiks mõjutada konkureerivaid bitcoini ETF-e?
  See võib avaldada survet konkurentidele, nagu Blackrock ja Grayscale, tasusid alandada.
• Mis teeb Morgan Stanley jaotussüsteemi ainulaadseks?
  Selle nõustajate võrgustik haldab triljoneid varasid, mis võivad soodustada rahavoo sissevoolu.
• Kas ETF on tagatud tegeliku bitcoiniga?
  Jah, see on struktureeritud täielikult tagatud spot-bitcoini vahendina.