Morgan Stanley jätkab Bitcoin-ETF-i registreerimisprotsessi, mille sümboliks NYSE Arca börsil saab MSBT

Morgan Stanley laiendab krüptovaluutaalast tegevust spot-bitcoini ETF-i registreerimisega

Morgan Stanley Investment Management on esitanud ajakohastatud S-1 registreerimisavalduse Morgan Stanley Bitcoin Trusti (MSBT) kohta, edendades kavandatavat spot-bitcoini börsil kaubeldavat fondi potentsiaalse noteerimise suunas NYSE Arca-l. 17.–18. märtsi paiku esitatud muudatus kinnitab aktsiatähise ja lisab tegevusele selgust, kuigi USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) heakskiit on veel ootel.

See samm asetab Morgan Stanley suurimate traditsiooniliste finantsasutuste hulka, kes püüavad emiteerida spot-bitcoini ETF-i otse, mitte lihtsalt pakkuda klientidele juurdepääsu kolmandate osapoolte toodetele. See järgneb 2024. aasta heakskiitmiste lainele, mis avas ukse sellistele ettevõtetele nagu Blackrock, et domineerida varajasi sissevoolusid.

Oma olemuselt on MSBT lihtne toode. Fond on loodud bitcoini hinna passiivseks jälgimiseks, kasutades Coindesk Bitcoin Benchmarki kell 16:00 New Yorgis kehtivat arvelduskurssi, hoides ainult spot-bitcoini ilma finantsvõimenduseta, tuletisinstrumentideta või aktiivseteta kauplemisstrateegiateta.
Fondi osakud esindaksid osalist omandit fondi bitcoini varades ja nendega kaubeldaks järelturul nagu traditsiooniliste ETF-idega. Hindade läbipaistvust oodatakse päevasisese indikaatorväärtuse kaudu, mida uuendatakse iga 15 sekundi järel, viies selle kooskõlla olemasolevate spot-bitcoini ETF-struktuuridega.
Üks puuduv tükk on endiselt tasu. Taotluses kirjeldatakse ühtset „delegeeritud sponsoritasu”, kuid täpne protsent on endiselt välja jäetud, mistõttu investorid ootavad, et näha, kui agressiivselt Morgan Stanley kavatseb kulude osas konkureerida.

Operatiivne tugisammas toetub tugevalt väljakujunenud turuosalistele. Vahendamise eest hoolitsevad Coinbase Custody Trust Company ja Bank of New York Mellon, kusjuures enamik varadest hoitakse offline-külmhoidlasüsteemides, mis on loodud häkkimisriskide vähendamiseks.
Volitatud osalejate hulka kuuluvad tuntud turukorraldajad, nagu Virtu Americas, Jane Street ja Macquarie Capital, mis viitab sellele, et fondi loomisel on algusest peale silmas peetud likviidsust ja arbitraaži tõhusust.

Fond tutvustab ka hübriidset loomise ja lunastamise mudelit, mis võimaldab nii bitcoini ülekandeid loonusena kui ka sularahapõhiseid tehinguid. Kuigi see on paindlik, suunab sularahatehingute kasutamine hinnalanguse riski volitatud osalejatele, mis on detail, mis võib vaikselt mõjutada seda, kuidas institutsioonid tootega suhtlevad.
Taotluses esitatud riskiteated on otsekohesed. Esile on toodud bitcoini järsud langused, hoidmise nõrgad kohad, regulatiivne ebakindlus ja võimalikud jälgimise kõrvalekalded. Fond rõhutab ka, et see ei too sisse tulu ega paku kapitali kaitset – see pole küll üllatav, kuid on selgelt välja toodud.
Laiem kontekst on oluline. Morgan Stanley, kelle kogu ettevõtte hallatavate varade maht on ligikaudu 1,9 triljonit dollarit, siseneb bitcoini ETF-ide emitendi poolele, mis tähistab üleminekut ettevaatlikult osalemiselt otsesele konkurentsile teenustasude tulude pärast.

Kuna SEC-is on väidetavalt veel ringluses üle 100 krüptovaluuta ETF-i taotlust, on MSBT üks paljudest taotlustest, kuid selle päritolu annab sellele kaalu. Kui see heaks kiidetakse, tugevdaks see arusaama, et bitcoini positsioonidest saavad peamiste finantsasutuste standardpakkumine.

Hetkel on fond regulatiivses ebakindluses. SEC peab registreerimise kehtivaks kuulutama ja NYSE Arca peab noteeringu heaks kiitma, enne kui aktsiatega saab kauplemist alustada. Seni viibib MSBT selles tuttavas eellanseerimise faasis: täielikult välja töötatud, laialdaselt arutatud ja ootamas Washingtoni otsust.

KKK 🔎

• Mis on Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT)?
  Kavandatav spot-bitcoini ETF, mis on loodud bitcoini hinna jälgimiseks varade otsese omamise kaudu.
• Kas MSBT ETF on juba heaks kiidetud?
  Ei, enne kauplemise alustamist on vaja veel SECi heakskiitu ja börsil noteerimise luba.
• Kes hoiab MSBT-le bitcoine?
  Varad hoiavad Coinbase Custody Trust Company ja Bank of New York Mellon.
• Mida eristab MSBT-d teistest bitcoini ETF-idest?
  See on suur Ameerika Ühendriikide pank, mis emiteerib oma spot-bitcoini ETF-i, selle asemel et tugineda kolmandate osapoolte toodetele.