Miks Jaapani stabiilse krüptovaluuta edendamine võib olla praegu maailma kõige praktilisem krüptovaluuta-teema

Peamised järeldused:

• Jaapani makseteenuste seadus, mis muudeti 2023. aasta juunis ja uuendati 2026. aastani, kehtestas maailma kõige rangemad stabiilse valuuta emiteerijate eeskirjad.
• MUFG, SMBC ja Mizuho toetatav projekt Pax seab eesmärgiks 1 triljoni jeeni suuruse B2B stabiilse mündi emissiooni 2028. aastaks.
• JPYC sai 2025. aasta oktoobris maailma esimese täielikult reguleeritud jeeniga seotud stabiilse mündi, millel on II tüüpi litsents.

Kõige olulisemad krüptostandardid, millest keegi ei räägi

Kui Ameerika Ühendriikide reguleerivad asutused veetsid aastaid jurisdiktsiooni pädevuse selgitamisega ja Euroopa reguleerivad asutused MiCA-nõuete täitmise väljatöötamisega, astus Jaapan samme. Riik muudeti 2023. aasta juunis oma makseteenuste seadust (PSA), klassifitseerides fiat-seotud stabiilseid krüptovaluutasid elektroonilisteks maksevahenditeks, ning veetis järgmised kolm aastat selle otsuse ümber institutsioonilise taseme ökosüsteemi ülesehitamisega. Alates 2026. aasta aprillist ei ole stabiilsed krüptovaluutad Jaapanis jaemüügitoode. Need on riiklik finantsinfrastruktuur.

PSA loodud kolmetasandiline emitentide mudel on see, mis eristab Jaapani lähenemist kõigist teistest. Stabiilseid münti võivad emiteerida kommertspangad, usaldusühingud ja litsentseeritud rahaülekande teenusepakkujad, kuid igale kategooriale kehtivad ranged reservinõuded. Usaldusemitentidel on eraldatud varad pankrotikindlates struktuurides. Rahaülekande teenusepakkujatel on 100% likviidsed reservid. Kommertspangad emiteerivad hoiustega tagatud tokeneid, mis on kaetud hoiuste tagatisega.

2025. aasta muudatus võimaldas usaldusemitentidel paigutada kuni 50% tagatisvaradest lühiajalistesse instrumentidesse, nagu Jaapani valitsuse võlakirjad, parandades kapitali efektiivsust ilma tarbijakaitset nõrgendamata. 2025. aasta oktoober oli praktiline verstapost: JPYC Inc. sai maailma esimeseks täielikult reguleeritud jeeniga seotud stabiilse mündi emitendiks, olles ülemineku teinud ettemakstud maksevahendilt litsentseeritud elektroonilisele maksevahendile II tüüpi rahaülekande litsentsi alusel.

Ettevõte on seadnud eesmärgiks 10 triljoni jeeni ringluse kolme aasta jooksul. SBI Holdings ja Startale Group järgnesid JPYSC-ga, usalduspanga tagatud jeeni stabiilse müntiga, mida haldab SBI Shinsei Trust Bank, mis kuulutati välja 2025. aasta lõpus ja mille käivitamine on kavandatud 2026. aasta teiseks kvartaliks. Institutsionaalsed osalised saavad pankrotikindla varakaitse. Nende otsuste eest vastutavad ettevõtete rahandusmeeskonnad saavad öösel rahulikult magada.

B2B arvelduste puhul hakkavad numbrid rolli mängima. Traditsioonilised rahvusvahelised pangaülekanded toovad kaasa 2–7% kogukulusid, sealhulgas teenustasud ja valuutakursi vahed, ning nende arveldamine võtab aega kolm kuni viis tööpäeva. Stabiilse mündi arveldamine vähendab kulud alla 0,5% ja arveldamine toimub alla kolme minuti jooksul, 24 tundi ööpäevas.

Projekt Pax, Mitsubishi UFJ (MUFG), Sumitomo Mitsui (SMBC), Mizuho ja plokiahela vahendustarkvarafirma Datachaini ühisalgatus, seab eesmärgiks stabiilse mündi emissiooni mahuks 1 triljon jeeni (ligikaudu 6,5 miljardit dollarit) aastaks 2028. Platvorm ühendab enam kui 300 000 ettevõtteklienti nende megapankade ühises kliendibaasis. Mitsubishi Corporation kasutab juba Progmat'i emiteeritud stabiilseid krüptovaluutasid arveldusteks oma kodumaise peakontori ja välismaiste tütarettevõtete vahel.

Project Paxi arhitektuur on läbimõeldud. Ärikliendid ei puutu krüptorahakotti. Nad algatavad makseid olemasolevate pangandusdashboardide kaudu SWIFT-i API-raamistiku abil. Tagaplaanil peavad megapangad selle kõne kinni ja arveldavad väärtuse koheselt, kasutades stabiilseid krüptovaluutasid hõlmavaid nutikaid lepinguid, mis suunatakse läbi Ethereumi, Polygoni, Avalanche'i ja Cosmose.

SWIFT-süsteem jääb kliendile suunatud liidesena alles. Stabiilne münt teostab tegeliku väärtuse liikumise. Pangad kaotavad nostro- ja vostro-kontode haldamise kulud. Kliendi raamatupidamistarkvara ei muutu kunagi.

Kaubanduse kitsaskohtade ületamine arenevatel turgudel

Tärkava turuga kauplevatele ettevõtetele lõi PSA raamistik ka praktilise lahenduse püsivale probleemile. STANDAGE Inc. tegi koostööd Progmatiga, et luua B2B-kaubanduse arveldusrahakott, mis on mõeldud Jaapani ettevõtetele, kes tegelevad piirkondadega, kus akreditiividele kehtivad geopoliitilised või panganduspiirangud. Aatomiline, reaalajas toimuv arveldamine asendab vana kaubandusrahastamise pudelikaela.
Välismaiste stabiilsete müntide lugu lisab veel ühe kihi. USDC oli esimene välismaine stabiilne krüptovaluuta, mis kiideti heaks Jaapani börsidel, pärast seda, kui Circle asutas SBI Holdingsiga reguleeritud ühisettevõtte Circle SBI Japan KK, mis tegutseb SBI VC Trade kaudu. Jaapani ettevõtted saavad nüüd teha piiriüleseid tarnijamakseid digitaalsetes dollarites, ilma et neil oleks vaja pidada mitut välismaist fiat-kontot. USA dollar jääb endiselt ülemaailmse kaubanduse keeleks. Circle ja SBI Holdings andsid Jaapani ettevõtetele sellega kooskõlas oleva kanali.

Rahalised ülekanded järgivad sama mustrit. Jaapani kasvav välistööjõud, eriti Kagu-Aasiast, loob järjepidevaid väljaminevaid rahavooge. Traditsioonilised jaemüügi rahaülekandeoperaatorid võtavad vahehinnatasu, mis võib kulutada 5–10% palgast. Litsentseeritud vahendaja rahakotid, mis on loodud leebema 2025. aasta muudatusseaduse alusel, võimaldavad töötajatel kasutada jeeni stabiilseid krüptovaluutasid, konverteerida need likviidsetel detsentraliseeritud börsidel dollariga seotud stabiilseteks krüptovaluutadeks ja suunata maksed koju kohaliku fiat-valuuta konverteerimiseks vaid murdosa sendi eest.

SBI Holdingsi kümneaastane koostöö Ripple'iga SBI Ripple Asia kaudu on laiendanud seda infrastruktuuri koridoridesse Lõuna-Koreasse, Indiasse ja Filipiinidele. Tähelepanuväärne on 2025. aasta lõpus toimuv Korea-Jaapani koridori test. K Bank, Shinhan Bank ja Nonghyup Bank viisid lõpule Project Paxi piiriüleste rahaülekannete võimekuse kontrollimise. Korea plokiahela ettevõtted sõlmisid lepingud JPYC Corporationiga.

Pilootprojektis testiti B2B- ja B2C-rahaülekandeid, kasutades JPYC-d kogu selle koridori ulatuses, ning eesmärk on selge: Aasia piirkonna majandused suunavad kaubandust ja rahaülekandeid ilma USA dollari vahendamiseta. SBI Holdingsi president Yoshitaka Kitao sõnastas selle selgelt 2025. aasta detsembris. Ta kirjeldas üleminekut token-majandusele kui „pöördumatut ühiskondlikku suundumust“.

Infrastruktuur, mille Jaapan on ehitanud aastatel 2023–2026, muudab selle avalduse vähem ettevõtte optimismi väljenduseks ja rohkem täpseks hinnanguks sellele, mis on juba toimunud.