Lõuna-Korea Regulaator Kutsub ETF Haldujaid Üles Vähendama Kokkupuudet Krüptoga Seotud Ettevõtetega

Tõusvate ‘Müntide Teema’ Aktsiate Lisandumine Ergutab Ettevaatust

Lõuna-Korea Finantsjärelevalve Teenistus (FSS) on väidetavalt andnud suulise juhise kodumaistele varahaldusettevõtetele, soovitades neil piirata krüptoraha varadega seotud aktsiate osakaalu nende noteeritud börsil kaubeldavates fondides (ETFides). See samm tuletab meelde, et 2017. aastal finantsasutuste poolt välja kuulutatud “virtuaalvaluutadega seotud erakorralised meetmed” on endiselt kehtivad.

Kohaliku aruande kohaselt soovitas FSS varahalduritel kärpida selliste ettevõtete nagu Coinbase ja Strategy aktsiad oma ETF-portfellides. Regulaator rõhutas vajadust järgida 2017. aasta administratiivset juhendit, mis keelab institutsionaalsetel finantsasutustel hoida, osta, vastu võtta tagatisena või investeerida virtuaalvaradesse.

Nimetu FSS ametnik selgitas seisukohta, märkides: “Hiljuti on USA-s ja Koreas olnud dereguleerimise trend virtuaalvaradega seoses, kuid konkreetseid seadusi või suuniseid pole veel välja töötatud. See tähendab, et olemasolevaid juhiseid tuleks järgida seni, kuni uus süsteem on valmis.”

Suulist juhist nähakse vastusena hiljutisele niinimetatud “müntide teema” aktsiate — krüptoraha vahetuste, kaevandusettevõtete ja plokiahela tehnoloogia firmade — lisandumise tõusule kohalikul ETF turul.

Nagu aruandes märgitud, hoiavad paljud koduselt noteeritud ETFid praegu märkimisväärset osa krüptovaradega seotud aktsiatest, sageli üle 10%. Näiteks Korea Investment Trust Management’i ACE U.S. Stock Bestseller ETF, mis jälgib F&Guide’i enim müünud USA aktsiaindeksit, jaotab 14,59% Coinbase’ile.

Samamoodi sisaldab KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF 7,44% Coinbase’i ja 6,04% Strategy’t, kokku 13,48% seotud aktsiatest. KoACT Global AI & Robot Active ETF hoiab 10,34% Coinbase’i ning Timefolio Asset Management’i TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF investeerib väidetavalt umbes 8% müntide-ga seotud aktsiatesse.

Tööstus Seisab Silmitsi Vastavusdilemmaga

Varahaldurid väidavad, et nende aktsiate kohene välistamine tekitab väljakutseid. Kui aktiivsed ETFid saavad kohandada oma varasid halduri äranägemisel, siis passiivsed ETFid on seotud nende aluseks olevate indeksitega.

“Kuna struktuur järgib otseselt indeksit, siis kui aktsiad on hõivavad ilma indeksi muutmiseta suvaliselt välja jäetud, võib jälgimisviga järsult tõusta,” selgitas tööstuse seeset tundja. “Ma mõistan regulatiivset tooni, kuid sellele pole kerge kohe reageerida.”

FSS ametnik tunnustas seda muret: “Oleme täielikult teadlikud, et passiivseid ETFe ei saa varahaldusettevõtte äranägemisel välistada, kuna nende struktuur järgib otse aluseks olevat indeksit. See avaldus on mõeldud ettevaatlikkuse julgustamiseks ETF toodete üldises disainis kuni süsteemi reorganiseerimiseni.”

Tööstuse kriitikud küsivad ka, kas on õiglane kohaldada regulatiivseid standardeid vaid kodumaistele ETFidele, märkides, et Lõuna-Korea investorid investeerivad juba kaudselt USA-s noteeritud fondide kaudu virtuaalvarade ettevõtetesse.