Pühapäeval kauples kuld hinnaga ligikaudu 4509 dollarit untsi kohta ning nädal lõppes umbes 30–35-dollarilise langusega, kuna tugev dollar ja tõusvad riigivõlakirjade tootlused sundisid ostjaid ettevaatlikkusele.
Kulla hind langes 0,7%, kuna DXY püsib tasemel 99,32 ja 10-aastaste võlakirjade tootlus liigub 4,6% suunas
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Kuld langes 17.–24. mai jooksul umbes 30–35 dollarit untsi kohta, survestatuna DXY indeksist, mis oli ligi 99,32, ja tõusvatest riigikassakohustuste tootlustest.
- 21. mail avaldatud FOMC protokoll kinnitas ootusi, et Fedi intressimäärad jäävad kauem kõrgemaks, pikendades kulla 16% langust 2026. aasta jaanuari tipptasemelt 5589 dollarilt.
- Keskpangad jätkavad kulla netoostmist, hoides kulla pooldajate eesmärgid 2026. aasta lõpuks üle 5000 dollari, hoolimata lühiajalistest takistustest.
Kuld kohtas sel nädalal takistusi
Kulla hetkehind avas 17.–24. mai perioodi tasemel 4540 dollarit ja veetis suurema osa nädalast kõikumisega vahemikus 4480–4566 dollarit. Päevased kõikumised olid järsud mõlemas suunas, kusjuures mõnel kauplemispäeval tõusis hind 25 dollarit, enne kui teistel langes see koguni 84 dollarit. Kuld leidis mitme katse järel toetuspunkti 4480 dollari lähedal, enne kui nädala lõpuks taastuma hakkas.
USA dollari indeks püsis kogu perioodi jooksul vahemikus 99,0–99,4, jõudes 22. maiks tasemele 99,32. Tugevam dollar tõstab dollarites noteeritud kulla hinda teistes valuutades tegutsevatele ostjatele, ning see mõju avaldus nõudluse vähenemisena nii hetke- kui ka futuuriturgudel.
10-aastaste USA riigivõlakirjade võrdlusintressimäär tõusis 4,5%–4,6% tasemele, mis on lähedal aasta kõrgeimale tasemele. Kui võlakirjad pakuvad sellist tootlust, muutub kulla tootluse puudumine miinuseks. ETF-i väljavool peegeldas seda muutust, kuna omanikud suundusid intressi kandvate alternatiivide poole.
Föderaalreservi poliitika ootused lisasid veelgi kaalu. Umbes 21. mail avaldatud FOMC protokoll kirjeldas püsivat inflatsiooni, andes märku, et intressimäärade alandamine jääb lähiajal ebatõenäoliseks. Turud vähendasid leevenduse tõenäosust, vähendades otseselt kulla atraktiivsust madalate reaalintressimäärade vastu kindlustamisel.
Energia hinnad, mida osaliselt tõstis pinget olukord Hormuzi väinas, hoidsid inflatsioonimured elus. Selle perioodi USA tarbijahinnaindeksi andmed tugevdasid neid muresid ja andsid Föderaalreservile põhjenduse kannatlikuks jääda. Inflatsioonianalüüsi, karmide protokollide ja tootluse surve kombinatsioon moodustasid sel nädalal peamise koormuse kullale.
Geopoliitiline risk, mis oli toetanud kulda suurema osa 2026. aasta tõusust, pakkus sel nädalal vähem abi. Teated USA ja Iraani läbirääkimiste jõudmisest ametnike sõnul lõppetappi vähendasid turvalise varjupaiga nõudlust marginaalselt. Riskivalmidus paranes, tõmmates osa ostjaid kullast eemale ja aktsiate poole.
USA aktsiad tõusid samal perioodil. S&P 500 lõpetas nädala tasemel 7473, saavutades kaheksanda järjestikuse tõusunädala. Dow Jonesi tööstusindeks sulgus tasemel 50 579, tõustes ligikaudu 2,1% ja seades uue sulgemisrekordi. Nasdaq Composite lõpetas nädala tasemel 26 343, mida tõstsid tehnoloogia- ja tehisintellektiga seotud kasumid sellistelt ettevõtetelt nagu Dell ja Workday.
Bitcoin langes nädala jooksul umbes 1,5% kuni 3%, liikudes ligi 78 000 dollarilt umbes 76 500–77 000 dollarini. Ethereum langes 3% kuni 5%, sulgudes ligikaudu 2060–2120 dollari juures. Krüptovaluutade turukapitalisatsioon langes ligikaudu 2,55 triljoni dollarini kuni 2,65 triljoni dollarini, survestatuna samast dollari ja tootluse dünaamikast, mis kahjustas kulda.
Kulla nädalane langus sobib laiemasse korrektsiooni, mis algas 2026. aasta jaanuari kõigi aegade kõrgeimast tasemest, mis oli ligi 5589 dollarit untsi kohta. Kulla hind on sellest tipptasemest langenud ligikaudu 16%, kuid jääb siiski oluliselt kõrgemale 2025. aasta kauplemistasemetest.
Keskpangad jätkasid selle perioodi jooksul kulla netoostmist, mis on struktuuriline tugi, mis on toetanud hindu kogu korrigeerimise vältel. See ostmine kompenseeris osaliselt lühiajalist müügisurvet, mis tulenes ETF-ide väljavoolust ja futuuriturgudest.
Kulla pooldajad, kes jälgivad selle metalli arengut, on säilitanud pikemaajalised hinnasihtmärgid üle 5000 dollari untsi kohta, tuues põhjendustena optimismi säilitamiseks esile keskpankade jätkuva diversifitseerimise, pikaajalised fiskaalsed mured ja Fedi tulevase rahapoliitika leevendamise potentsiaali. Lühiajaline pilt sõltub aga sellest, kas tootlus stabiliseerub ja kas geopoliitilised pinged jäävad kontrolli alla.
Kuld suundub mai viimasesse nädalasse tehnilise vastupanu tasemega 4550–4600 dollari juures ja toetusega 4480–4500 dollari juures, kusjuures järgmine suunamuutus on tõenäoliselt seotud eelseisvate inflatsiooninäitajate ja Fedi suuniste muutustega.
