Krüpto suurim likvideerimise päev läbi aegade võis jätta endast ajapommid

10. oktoobri likvideerimislainetus raputab endiselt krüptomaailma

Analüütikud ütlevad, et sündmuse makrošokkide ja äärmusliku finantsvõimenduse kombinatsioon lõi tingimused, mis võivad endiselt põhjustada pankrotte või kiireloomulisi restruktureerimisi, kuna auditeid, lunastamisi ja marginaalide puudujääke veel hinnatakse. Mõned on isegi väitnud, et krüptomajandus liigub kõige pimedama aja poole pärast 2022. aastat.

Tuntud analüütik Hasu tegi teisipäeval oma arvamuse ja ennustuse möödunud kuu kaose kohta. “10. oktoober 2025 oli ajaloo suurim likvideerimissündmus krüptos suure marginaaliga. Hinnanguliselt likvideeriti $20-30 miljardit positsiooni. Eelmine rekord oli $8 miljardit,” kirjutas Hasu. “Seega ei tohiks olla üllatav, kui mitu fondi, sh need, kellel on delta neutraalsed strateegiad, selguvad olevat hävinud. Üllatav oleks pigem, kui nad poleks.”

Hasu lisas:

“Kahjuks arvan, et lähikuudel võib oodata veel halbu uudiseid, kui saame aeglaselt teada, kes ujub alasti.”

Eelmise kuu müüki põhjustas geopoliitiline katalüsaator: avalik lubadus kehtestada sel päeval Hiina impordile 100% tariifid, mis kiirendas riskidest eemale liikumist, mida toetas agressiivne võimendus. 24 tunni jooksul näitavad raportid, et rohkem kui $19 miljardit lepingulises võimenduses positsioonides likvideeriti enam kui 1,6 miljonil kontol, mis on suurim ühepäevane likvideerimine rekordite järgi, samal ajal kui ülemaailmse digitaalvara turuväärtus langes ligikaudu $400 miljardit.

Pealegi usuvad mõned analüütikud, nagu Hasu, et likvideerimine võis hävitada väärtust kuskil $20 miljardit kuni $30 miljardit. Tellimusraamatud hõrenesid kiiresti ja kursivahed suurenesid, suurendades hindade mõju ja muutes riskidest loobumise sundmüükide tagasisideahelaks. Finantsvõimendust koguneti oktoobri alguses, kus avatud huvi laienes aastaga järsult suuremate paaride hulgas ja isegi rohkem populaarsemate altcoinide puhul.

Isegi samal päeval sosistati, et nurjunud krüptoettevõtete kummitused võivad varjust välja roomata, valmis paljastama maha jäänud hävingut. “Järgmise paari päeva jooksul kuuleme tõenäoliselt mitmetest fondidest või laudadest, mis lõhkevad, sunnitud laiali saatmisi, likvideerimise laviine (mõelge 3AC/FTX tüüpi),” ütles populaarne X konto Jampzey oma 115 000+ jälgijale.

Vahetu mõju kõrvaldas märkimisväärse osa finantsvõimendusest—mida paljud kirjeldavad kui “lähtestamist”—kuid see mõjutas ka sentimenti. Oktoober lõppes bitcoini jaoks esimest korda punases alates 2018. aastast, murdes “Uptoberi” narratiivi ja aeglustades värske riski kapitali, kuna ettevõtted hindasid klientide väljavoolu ja tagatismakte. See dünaamika võib võtta aega mängule—kapitalikutsed, hilinenud NAVi löögid ja investorite kirjad saabuvad sageli palju hiljem pärast esmast šokki.

Peateemade edasine taastumine algas umbes 13. oktoobrist, mida toetas institutsionaalne ostmine, kuigi väiksemad mündid jäid maha. Kuid struktuurilised probleemid, mida sündmus paljastas—killustatud likviidsus, äärmuslik finantsvõimenduse kättesaadavus ja piiratud kaitsemeetmed mõnel platvormil—jäävad võtmeriskiteks, kui selline volatiilsus peaks taastuma. See sündmus uuendas arutelusid selle üle, kas krüptoturul peaks olema rohkem standardiseeritud riskikontrolli, et vähendada sundmüügi spiraale.

Peale selle ei ole turg endiselt löögist toibunud—see on sellest ajast saadik vaevalt edasi liikunud. Pealegi, esmaspäeval, kuulujutud paisusid, kuna sotsiaalmeedias levisid väited, et käsimyygi krüpto desk Wintermute sai 10. oktoobri krahhilt suure löögi ja valmistub väidetavalt hagema Binance. Wintermute’i tegevjuht Evgeny Gaevoy lükkas selle kiiresti ümber, nimetades kuulujutte valeks ja peatades spekulatsioonid.

“Sõna otseses mõttes pole midagi muutunud alates sellest säutsust ja meil polnud kunagi kavatsust Binance’i kohtusse kaevata, ega näe ka tulevikus selleks põhjust,” kirjutas Gaevoy X-is. “Peaksin tõenäoliselt küsima kõigi alusetute kuulujutte levitajate nimekirja, kuid enamik inimesi, kes usuvad neisse, on kuldkala mäluvõimega, nii et ma ei tee seda.”

Ajalugu aga ei valeta selle puhanguga seotud ulatusest. 2021. aasta suurimad likvideerimispäevad puudutasid vaevu $10 miljardit ning isegi chaos Terraga ja FTX 2022. aastal—mitmepäevased kokkuvarisemised, mis saatsid kauplejad rappuma—kahvatusid võrreldes 10. oktoobri ühepäevase hävinguga. Mis tegi selle valusaks, oli täiuslik torm: makrošokk, finantsvõimendus rekordkõrgel ja sünkroniseeritud väljatõrjumine peaaegu igas suuremas kohas.

Praegu on kõik silmad suunatud sekelduste järgsele nimekirjale: fondi NAV-i uuendused, krediidiandjate bilansid, börsikindlustusfondi muudatused ja need on-chain rahakoti liikumised suurte kauplemisüksuste poolt. Kui tekivad värsked praod, siis need ilmuvad tõenäoliselt ettevõtetes, mis on üle laetud altcoinidega, sassis mittesobivate tagatistega või sõltuvad äärmiselt madalatest likviidsuspiiridest. Samal ajal võivad sinised kiibid püsida oma kohas—nii kaua kui institutsionaalne raha jääb alles ja finantsvõimendus taastub aeglaselt.

Lõppkokkuvõttes ei olnud 10. oktoober lihtsalt järjekordne turu kõikumine—see oli täielik stressitest krüpto torustikule. Tolm võib olla vaibunud, kuid mõned usuvad endiselt, et tegelik lahkamine võib kesta kuni aasta lõpuni, kui bilansse läbi käiakse ja luukered, kui neid on, välja kukuvad.

KKK❓

• Mida juhtus 10. oktoobril 2025?
  Ülemaailmne likvideerimislaviin kustutas üle $19B finantsvõimendusega krüptopositsioone 24 tunni jooksul, mis on suurim ühepäevane arvestus rekordite järgi.
• Miks võivad ebaõnnestumised ilmneda nädalate pärast?
  Kahjud fondides ja keskustes ilmnevad sageli auditite, lunastamiste ja tagatiste lepituste käigus USA, Euroopa ja Aasia turgudel.
• Millised varad said suurima löögi?
  Oli peamised nagu bitcoin ja eetrium langesid järsult, kuid keskmise suurusega ja meemimündid kannatasid sügavamalt ja kiiremini, kuna likviidsus oli õhem. Vaatamata lühiajalisele tagasitulekule, on turg endiselt langustrendis.
• Mida peaksid vaatlejad nüüd jälgima?
  Ettevõtete avalikustamisi, laenuandjate värskendusi, börsikindlustusfondi muudatusi ja on-chain voogusid, mis on seotud suurte üksustega võtmesõlmpunktides. Siiski on võimalik, et paljud ettevõtted jäid sündmusest puutumata.