Valitsused, kes maadlevad kõrge võlaga, uurivad ebatavalist raamatupidamismanet – riiklike kullareservide ümberhindamist tänaste kõrgete turuhindade järgi, et genereerida vahendeid ilma makse tõstmata või rohkem laenamata, vastavalt Föderaalreservi analüüsile.
Kõrge võlatasemega riigid kaaluvad kullavarude kasumit rahastamiseks, näitab Föderaalreservi märkus
KIRJUTAS
JAGA
Föderaalreserv ütleb, et kullareservide varjatud väärtuse kasutamisele on olemas globaalsed pretsedendid
Föderaalreservi juhatuse hiljutine märkus, mille autoriks on majandusteadlane Colin Weiss, kirjeldab selle taktika haruldast rahvusvahelist kasutamist viimase kolme aastakümne jooksul. Ainult viis riiki – Saksamaa, Itaalia, Liibanon, Curaçao ja Saint Martin ning Lõuna-Aafrika – on alates 1990. aastate keskpaigast kasutanud ära kulla või valuutareservide “ümberhindamismäärasid”.
Protsess hõlmab kullareservide väärtustamise muutmist keskpanga raamatupidamises. Paljud keskpangad, sealhulgas USA Föderaalreserv, hindavad oma kulda endiselt aastakümneid tagasi tasutud ajaloolise hinnaga – sageli tänapäeva turuväärtusest märkimisväärselt madalamalt. Näiteks on USA kuld hinnatud seadusjärgse 42,22 dollarini untsi eest, kuigi turuhind on ligikaudu 3 300 dollarit.
Kulla ümberhindamine tänasele turuhinnale loob paberil suure, realiseerimata kasumi. Valitsused või keskpangad saavad seejärel need kasumid vahenditena kasutada ilma kulda füüsiliselt müümata. Mõelge sellele nagu oma kodu hinnangulise väärtuse suurendamine oma isiklikul netovara aruandel – see loob “paberilist omakapitali”, mille vastu võite vajalikku raha laenata, kuid te pole maja müünud.
Weiss märgib, et seda ideed “on hiljuti arutatud USA-s ja Belgias,” see tähendab, et poliitikud on avalikult seda potentsiaalse võimalusena arutanud. Belgia rakendas 2024. aastal väiksemahulisena versiooni, müües osa kullast kaitsekulutuste rahastamiseks. USA ettepanekud hõlmavad selle massiivse 261,5-miljoni untsise reservide ümberhindamist, potentsiaalselt vabastades vahendeid, mis vastavad umbes 3% SKP-st.
Aruanne selgitab, et keskpangad, nagu need Itaalias ja Curaçaos/Saint Martinis, kasutasid neid tulu oma tegevuskulude katmiseks. Keskvalitsused, nagu Lõuna-Aafrika (2024), Liibanon (2002) ja Saksamaa (ettepanek 1997), kasutasid neid olemasoleva võla tasumiseks, sageli fiskaalse stressi ajal.
Kuid Fed’i märkus toob välja olulised piirangud. Tekitatud summad olid üldiselt tagasihoidlikud võrreldes SKP-ga, välja arvatud Liibanoni (11%) puhul. Kriitiliselt leidis Weiss, et need ümberhindamised pakkusid vaid ajutist leevendust ja “ei pruugi lahendada suuremaid struktuurseid väljakutseid.” Liibanoni võlgade ja SKP suhe jätkas tõusmist vaatamata meetmele. Saksamaa 1997. aasta plaan seisis silmitsi ägeda vastuseisuga ja seda vähendati.
