Kas AI buum põhineb kuumal õhul? Turud ütlevad võib-olla

Suur tehisintellekti reaalsuse test

Pärast rekordilisi kasumite aastat vilguvad tehisintellekti (AI) sektoris nüüd hoiatustuled. Need tehisintellekti mullihoiatustoovad kaasa turu viimase järsu languse, mõjutades kõike alates Wall Streeti kõrgklassidest kuni metsiku krüptomaaniaga.

Globaalsed turud on sel nädalal saanud rängalt põntsu, kuna kasvavad hirmud, et tehisintellekti hindamised saavutavad jätkusuutmatuid kõrgusi. Dow langes enam kui 450 punkti ühe seansi jooksul, kajastades Goldman Sachsi, Morgan Stanley ja isegi OpenAI Sam Altmani hoiatavaid märkusi, kes tunnistas, et tehisintellekti turg “tundub nagu mull”.

Majandusteadlased ja investorid imestavad, kas tehisintellekti buum peaks suunduma dot-com-stiilis korrektsiooni suunas. Ralli, mis algas vestlusrobotite ja andmekeskustega, on levinud peaaegu igasse tehnikanurka, vedades S&P 500 võitudesse aastal 2025. Ent Rahvusvahelise Valuutafondi ja Inglise Panga andmetel on peaaegu 70% neist võitudest otseselt seotud tehisintellekti eufooriaga—mida üks analüütik nimetas “naeruväärse tasemega” kontsentratsiooniriskiks.

Andmed toetavad skeptikuid. Bank of America üleilmse fondihaldurite uuring näitab, et 54% vastajatest usub, et tehisintellekti aktsiad on mullitsoonis. Michael Burry, “Big Short” investor, kes on tuntud 2008. aasta kriisi avastamise tõttu, andis hiljuti välja oma stiilis hoiatuse – vahetult enne müügi algust. Danielle DiMartino Booth, endine Föderaalreservi nõunik, ütles, et tehisintellekti hindamised on nüüd “40% kõrgemad kui dot-com ajastul”, kusjuures turukontsentratsioon ületab 1929. aasta tasemeid.

Numbrid on jahmatavad. Analüütikud hindavad, et tehisintellekti infrastruktuuri ülesehitus on loonud peaaegu 2 triljonit dollarit potentsiaalset ülejääki, kus andmekeskused tarbivad tohutul hulgal vett ja energiat. Kiibitootmistehaste, nagu TSMC, tootmismahutavus on langenud alla 40%, samal ajal kui ringfinantseeringud – näiteks Nvidia rahastab OpenAI-d AMD kiipide ostmiseks – loovad pideva kasvu illusiooni.

Investoritele, kes tagaajavad järgmist triljoni dollari suurust võimalust, pole probleemiks mitte ainult hüpe, vaid majandus. Suuremate mudelite koolitamine võib maksta kuni 1 miljard dollarit, ent tarbijapõhine juurdepääs maksab sageli vaid 20 dollarit kuus. Matemaatika ei klapi. Siiski pole kõik veendunud, et taevas kukub kokku.

Optimistid, nagu Daniel Newman, ei näe mulli, ennustades, et tehisintellekt võib lisada kuni 20 triljonit dollarit kogu maailma SKT-le aastaks 2030. Pikaajalise lubaduse ja lühiajalise spekulatsiooni vaheline pinge muudab selle hetke nii ohtlikuks. Kriitikud väidavad, et turud kohanduvad lõpuks reaalsusega. Kuna 95% ettevõtete tehisintellekti projektidest ei too tulusid, külmutavad ettevõtted eksperimentaalseid eelarveid ja vähendavad infrastruktuuriplaane.

Investorid hindavad ümber oma kokkupuuted üle-finantseeritud tehisintellekti nimedega, mis on domineerinud indeksi võite kuude kaupa. Korrektsioon võib olla valus, kuid see võib olla ka tervendav. Goldman Sachs märkis, et see jahutusperiood võiks eraldada tõelised uuendajad nn fantoomvarustajatest. Kui ajalugu kordub, võivad mõned tehisintellekti firmad täielikult kaduda – just nagu sajad dot-com’id pärast 2000. aastat – samal ajal kui ellujääjad määratlevad ümber järgmise arvutiajastu.

Olgu tehisintellekti mull lõhkemas või vaid tühjenemas, üks asi on kindel: reaalsus jõuab järele. Sektori pimestav potentsiaal püsib, kuid ainult hype ei suuda hoida valgust – või GPU-sid – igavesti.

KKK ❓

• Miks globaalsed turud sel nädalal langevad?
  Investorid müüvad tehnoloogiaaktsiaid, kuna kasvavad hirmud, et tehisintellekti hindamised on fundamentaalidest kaugemal paisunud.
• Kes on hoiatanud tehisintellekti mulli eest?
  Hoiatuste andjad on Sam Altman, Michael Burry, Goldman Sachs ja globaalsed institutsioonid nagu IMF ja Inglise Pank.
• Millised märgid viitavad tehisintellekti mulli olemasolule?
  Analüütikud toovad esile ülejääki, nõrku investeeringutasuvusi ja ringfinantseerimist tehisintellekti firmade vahel kui selgeid hoiatustulesid.
• Kas tehisintellekt võib endiselt olla pikaajaline võitja?
  Paljud eksperdid arvavad, et jah – tehisintellekti potentsiaal on endiselt tohutu, kuid lühiajalised hinnangud peavad ühtlustuma kasumlikkusega.