Irratsionaalne pessimism: kas Bitcoin investorid on hulluks läinud?

Kas kauplejad näitavad Bitcoini häirest põhjustatud sündroomi sümptomeid?

Nobelist majandusteadlane Robert Shiller asetas oma 2000. aastal avaldatud raamatus “Irrational Exuberance” turumullide süü täielikult üliinnukate investorite õlgadele. Shiller ennustas täpselt dot-com mullit ja 2007-8 finantskriisi. Aga mis siis, kui tema teooria kehtib ka vastupidiselt? Mis siis, kui mõnikord võivad turud muutuda irratsionaalselt pessimistlikuks isegi siis, kui majanduse põhitõed on tugevad? Mõned eksperdid ütlevad, et just see toimub bitcoini puhul praegu.

“Miks müüakse digitaalseid varasid igal halval uudisel, kuid ei tugevne häid uudiseid saades?” küsib krüpto investeerimisfirma Arca tegevjuht Jeff Dorman. “Mul pole aimugi.”

Loe edasi: Kas Bitcoini hinda manipuleeritakse?

Aktsiad on tõusuteel; Fed on intresse kärpinud; institutsionaalne huvi bitcoini vastu on kõrgem kui kunagi varem. Miks on krüptoraha peaaegu 30% alanenud oma kõigi aegade kõrgeimast tasemest, mis saavutati vaid kaheksa nädalat tagasi? Paljud selgitused on pakutud, kuid ükski neist ei näi olevat piisavalt laialdaselt aktsepteeritud, et rahustada närvilisi karusid. Algselt olid see tariifid, siis oli see Binance’i viga marginaalpositsioonides, mida paljud süüdistasid 19 miljardi dollari suuruses krüptolikvideerimises 10. ja 11. oktoobril. Päris mitu muud tegurit on pakkunud bitcoini halvale hinnatulemustele põhjust, kuid seni ei näi olemas olevat ammendavat selgitust.

“Me võiksime vähemalt proovida ratsionaliseerida mõninga turu liikumisi alla poole,” ütleb Dorman. “Aga see püsiv nõrkus ajab meid kindlasti pea sügama.”

Ja nüüd, mis võib olla frustratsioonihetk, hakkavad paljud kahtlustama manipulatsiooni ebaausate valaste poolt, samas kui teised näitavad paranoilistele sarnaseid märke, kahtluse alla seades ettevõtete nagu Tether rahaline tervis, mis näib igas mõttes olema palju paremini kapitaliseeritud kui keskmine Ameerika pank.

“Ligikaudu 30% langus kuld + $BTC positsioonis pühiks nende omakapitali minema, ja siis oleks USDT teoreetiliselt maksejõuetu,” kirjutas Bitmeci asutaja Arthur Hayes pühapäeval. “Võta oma popkorn, ootasin, et MSM läheks sellega hulluks.”

Tetheril on umbes 181 miljardit dollarit vara, et toetada oma 180 miljardit dollarit ringlevas USDT-s. Ligikaudu 112 miljardit dollarit tema reservidest on riigikassa obligatsioonid. Kulla ja bitcoini kombinatsioon, mida Hayes viitas, lisandub ligikaudu 23 miljardini dollarini. Hayesi arvates põhjustaks 30% langus bitcoini ja kulla hindades olukorra, kus Tetheri kohustused ületaksid tema varasid, tehes ettevõtte maksejõuetuks. Aga selline stsenaarium on äärmiselt ebatõenäoline, ja kui see kunagi juhtus, siis on Tetheril eraldi 30 miljardi dollari suurune reserv, et sellisele olukorrale vastu tulla.

“Tether jätkab mitme miljardi dollari suuruse liigreservi hoidmist ja kogu grupi omakapitali, mis läheneb 30 miljardile dollarile,” teatab ettevõte oma veebisaidil omaltpoolt.

See tõstatab taas pessimismi küsimuse. Kas võib olla, et bitcoini investorid, kes on ajalooliselt tuntud olema, nagu Shiller kirjeldab, “irratsionaalselt innukad” on nüüd muutunud irratsionaalselt pessimistlikeks? Võib-olla on mõttejuhid nagu Hayes osa nakkusest, mida iseloomustab süngus ja hukutunne, mis nakatab krüptoturge samal ajal kui aktsiatega kauplejad, kes on endiselt ratsionaalsesse analüüsi põhiseis, naudivad kõigi aegade kõrgeimaid tasemeid.

“Inimesed on valmis uskuma enamuse vaadet või usaldama võime,” kirjutas Shiller Irrational Exuberance’is. “Isegi siis, kui need on selgesõnaliselt vastukäivamad faktidele tuginevale kohtumõistjale.”

Turu mõõdikute ülevaade

Bitcoin kauples raporti koostamise ajal 91,767.67 dollari juures, tõustes päevas 6.03% ja nädalas 5.88%, vastavalt Coinmarketcapile. Volatiilsus, nii nagu ka eile, püsis kõrgelt, BTC hind kõikudes 24 tunni jooksul 86,202.19 ja 92,316.63 dollari vahel.

Päevane kauplemismaht langes 10.3%, jõudes 77.97 miljardile dollarile ja turukapitalisatsioon tõusis 1.92 triljoni dollarini. Bitcoini domineerimine oli samuti tõusuteel, tõustes kirja kirjutamise hetkel 0.42% võrra, jõudes 59.65%-ni.

Bitcoini futuuride avatud intress liikus ülespoole 2.12%, jõudes 59.28 miljardi dollarini, vastavalt Coinglassi andmetele. Likvideerimised langesid üle 50%, kuid jäid suhteliselt kõrgetele, olles 183.41 miljonit dollarit. Seekord olid need karud, kes pühiti minema summas 168.24 miljonit dollarit, samal ajal kui pullid säästeti suures osas, kaotades ainult 15.17 miljonit dollarit likvideeritud marginaalis.

KKK ⚡

• Miks bitcoin on hädas hoolimata tugevast majanduslikust põhitõdedest?
  Mõned analüütikud ütlevad, et investorid näitavad irratsionaalset pessimismi, mida ei toeta andmed ega turuolukorrad.
• Kas Bitcoini hiljutist müüki ajendab manipuleerimine?
  Kasvav arv kauplejaid kahtlustab koordineeritud valaste tegevust, kuigi lõplikke tõendeid pole ilmnenud.
• Miks on mõned investorid äkki mures Tetheri pärast?
  Selle finantsandmete vääritimõistmised tekitasid muresid, kuigi ettevõtte hoiab suurt liigreservi puhvrit.
• Kas ainult meeleolu võib Bitcoini hinda survestada?
  Eksperdid väidavad, et hirm ja nakkus võivad põhimõtteid üle käia, luues meeleolupõhise languse digitaalses varades.