Hormuzi väin fookuses, kuna üleilmseid toornaftavooge ähvardab katkestuste oht

Naftahindade tõusu ennustatakse pärast USA sõjalist tegevust Iraani vastu

President Donald Trump kinnitas 28. veebruaril, et Ameerika väed on koostöös Iisraeliga alustanud ulatuslikke lahinguoperatsioone Iraani vastu, eskaleerides järsult pingeid ühes maailma kõige kriitilisemas energiakoridoris. Teade tõi geopoliitilise riski kauplemislauale esiplaanile New Yorgist Londonini ja üle Aasia.

Brenti toornafta lõpetas nädala ligi 73 dollari juures barreli kohta, tõustes aasta algusest umbes 16%, kuna investorid arvestasid võimalike tarnehäiretega. Mitmed turustsenaariumid viitavad nüüd 80-dollarisele naftale, kui laevandusvood läbi Hormuzi väina seisavad silmitsi usutavate ohtudega või katkestustega.

Umbes 20% ülemaailmselt kaubeldavast toornaftast — ligikaudu 13 miljonit barrelit päevas — ning sarnane osa veeldatud maagaasist läbib Hormuzi väina, mis teeb sellest ühe strateegiliselt tundlikuma pudelikaela globaalses majanduses. Analüütikute sõnul võiks isegi osaline häire kiiresti kanduda kütuse-, veose- ja kindlustusturgudele.

Pühapäeval Bitcoin.com Newsile jagatud märkuses ütles Nigel Green, Devere Groupi asutaja ja tegevjuht, et praegune ümberhindamine tugineb operatsiooniriskile, mitte pelgale spekulatsioonile.

„Energiaturud sisenevad ümberhindamise faasi, mida juhib operatsioonirisk, mitte spekulatsioon,” ütles Green. Devere Groupi juht lisas:

„Kui peaaegu viiendik globaalsest toornaftavoost läbib ühtainsat merelist koridori, nõuab isegi häire marginaalne tõenäosus kõrgemat struktuurset riskipreemiat.”

Ta lisas, et hinnad võivad tõusta ka siis, kui füüsiline tarne ei peatu. „Üksnes kindlustuskulud, laevateede ümber suunamine ja ettevaatuslik varude kogumine võivad tarneootusi pingestada.” Vaba globaalne tootmisvõimsus on jätkuvalt koondunud väheste Pärsia lahe tootjate kätte, ütles Devere Groupi asutaja, samal ajal kui kaubanduslikud varud OECD majandustes on pikaajalistest keskmistest madalamal.

Green selgitas, et püsiv 1 miljoni barreli päevas — umbes 1% maailma pakkumisest — häire oleks piisav, et nihutada tasakaale turul, mis on juba hinnastatud mõõduka nõudluskasvu peale. Ta märkis lisaks, et ka naftast väljaspool olevad turud reageerivad kooskõlas. USA riigivõlakirjade tootlused on viimastes sessioonides peegeldanud turvasadama nõudlust, samal ajal kui kuld on tugevnenud, kuna investorid maandavad geopoliitilist riski, täheldas Green.

Kuld on viimase viie kauplemissessiooni jooksul näidanud 5,5% tõusu. Greeni analüüsist selgus, et USA dollar ja Jaapani jeen meelitavad kaitsepositsioone, ning suurema volatiilsusprofiiliga arenevate turgude valuutad on taas surve all. Green märkis, et 10–15 dollari suurune tõus toornaftas võiks keerukamaks muuta inflatsiooni ja intressimäärade väljavaateid USA-s ja mujal.

„Keskpangad, kellelt eeldati hiljem sel aastal intressikärbete kaalumist, seisavad silmitsi keerukama arvestusega, kui energia kandub tagasi tarbijahindadesse ja inflatsiooniootustesse,” avaldas ta oma analüüsis.

Samal ajal tegi naftat tootvate riikide liit OPEC+ sammu tagasihoidlikuks pakkumise suurendamiseks. Saudi Araabia, Venemaa, Iraak, Araabia Ühendemiraadid, Kuveit, Kasahstan, Alžeeria ja Omaan kohtusid pühapäeval, 1. märtsil virtuaalselt ja leppisid kokku, et jätkavad osa oma vabatahtlike tootmiskärbete tagasi pööramist.

Rühm kiitis heaks aprilliks tootmiskohanduse 206 000 barrelit päevas, mis on osa laiemast plaanist kaotada järk-järgult 1,65 miljonit barrelit päevas täiendavaid vabatahtlikke kärpeid, mis kuulutati esmakordselt välja 2023. aasta aprillis. Ametnikud teatasid, et suurendused võidakse turutingimustest sõltuvalt peatada või tagasi pöörata, ning kinnitasid taas pühendumust täielikule vastavusele Koostöödeklaratsiooni raames, mida jälgib ühine ministrite seirekomitee.

Oma analüüsis selgitas Green veel, et Aasia majandused on eriti haavatavad. Devere Groupi juht täpsustas, et India, Lõuna-Korea ja Jaapan sõltuvad tugevalt Pärsia lahe energiavoogudest, kusjuures India hangib ligi poole oma toornaftaimpordist Hormuzi väina kaudu.

Sotsiaalmeedias on paljud postitajad veendunud, et nafta- ja gaasiinvestorid ei jõua esmaspäevast avakella ära oodata. Pealegi teatati pühapäeva varahommikul mitme konto poolt raporteerituna, et Iraan tabas strateegilise Hormuzi väina lähedal naftatankerit Skylight, vigastades nelja meeskonnaliiget ja põhjustades evakuatsiooni, teatas Omaanis asuv meresõiduturbe keskus. Paljud väidavad, et isegi Hormuzi väina sulgemise oht „tõenäoliselt viiks naftahinnad üle 100 dollari barreli kohta.”

Olenemata sellest, kas viimane eskalatsioon osutub lühiajaliseks või venib pikaks vastasseisuks, kauplevad energiaturud nüüd riski pealt sama palju kui fundamentaalnäitajate pealt. Kui üks võtmetähtsusega laevanduskoridor on luubi all ja poliitikakujundajad juba laveerivad inflatsioonisurvega, panevad ees seisvad sessioonid proovile, kui suurt geopoliitilist preemiat on investorid valmis korraga nafta, võlakirjade ja aktsiate sisse arvestama.

KKK 🔎

• Kuidas mõjutavad USA löögid Iraani vastu naftahindu Ameerika Ühendriikides?
  USA sõjaline tegevus suurendab Hormuzi väina kaudu toimuva tarnehäire riski, kergitades globaalseid toornaftahindu, mis mõjutavad USA bensiini- ja energiakulusid.
• Miks on Hormuzi väin globaalsetele energiaturgudele oluline?
  Umbes 20% ülemaailmselt kaubeldavast toornaftast läbib iga päev Hormuzi väina, muutes selle kriitiliseks tarnekanaliks.
• Mida otsustas OPEC+ pärast Iraani konflikti eskaleerumist?
  OPEC+ kiitis heaks 206 000 barreli päevas tootmise suurendamise aprilliks, säilitades samal ajal paindlikkuse tootmist turutingimuste põhjal kohandada.
• Kas kõrgemad naftahinnad võivad mõjutada USA inflatsiooni ja intressimäärasid?
  Toornaftahinna püsiv tõus võib kanduda tarbijate energiakuludesse, mis võib inflatsioonitrende ja keskpankade intressiotsuseid keerukamaks muuta.