Gryphon-Ameerika Bitcoini ühinemine: Kas peaksite investeerima enne Trumpi toetatud ABTC turuletulekut?

Gryphoni ja American Bitcoini ühinemine

Järgmise külalispostituse toob teieni Bitcoinminingstock.io, ühtne keskus kõikidele teemadele, mis hõlmavad bitcoini kaevandamise aktsiaid, õppematerjale ja tööstuse ülevaateid. Esmakordselt avaldatud 29. augustil 2025, autoriks on Bitcoinminingstock.io autor Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) korraldas just erakorralise aktsionäride koosoleku, et hääletada ühinemise üle American Bitcoin Corp (ABTC) – uue kaevandamistegevuse kaasasutaja Eric Trump, Donald Trump Jr. ja Hut 8. Alates tehingu esmakordsest teadaandest 12. mail, on Gryphoni aktsia väärtus tõusnud üle 200%, kajastades kasvanud turuhuvi, mida peetakse ainulaadseks positsioneeritud kõrge profiiliga investeeringuks Bitcoini kaevandussektoris.

Kuna tehing liigub nüüd edasi, tingimuslikult sulgemistingimustele, küsivad mõned investorid: Kas peaksin ostma rohkem Gryphoni aktsiaid, et kindlustada suurem osalus Trumpi Bitcoini kaevandusfirmas?

Lähme lahkama, mis tegelikult toimub, mida tehing sisaldab ja millised on riskid/tasutagavad stsenaariumid, mida peaksite kaaluma enne oma positsiooni suurendamist.

Mis on American Bitcoin?

American Bitcoin Corp. loodi 31. märtsil 2025, kui Hut 8 tütarettevõte andis kõik Hut 8 ASIC kaevandajad üle American Data Centers Inc. (ADC)* eest 80% osaluse, ja ADC nimetati kohe ümber American Bitcoin Corp.Alates 1. aprillist 2025 töötas Hut 8 kaevandajad „American Bitcoini” brändi all oma arvutite segmendis. Ettevõte on sellest ajast alates kaasanud 220,1 miljonit dollarit, omandanud ~1,726 Bitcoinit ja ostnud ~16,299 uue põlvkonna ASIC-sid. Lisaks päris ta lepingu kuni 17,280 üksuse U3S21EXPH ASIC kaevandajate soetamiseks Hut 8 tütarettevõtte Zephyr käest.

*Vastavalt PR teatele, teatas Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) ADC asutamisest 18. veebruaril 2025. Donald J. Trump Jr. ja Eric Trump on olulised liikmed, kes on seotud.

Ettevõtte eesmärk on: “(Ehitada) maailma suurim, kõige tõhusam puhas Bitcoini kaevandaja koos tugeva strateegilise Bitcoini reserviga.”

Eric Trump tegutseb nüüd strateegia põhijuhina, tuues meedia ulatuse, rahakogumisvõime ja ligipääsu poliitilisele kapitalile. ABTC juhtide sõnul pakuvad Eric ja Don Jr. kaks asja: narratiiv ja institutsionaalne ligipääs, eriti rahvusvahelistest peretoimikontoritest ja poliitiliselt seotud fondidest.

Lisaks staarijõule on miljardäridest kaksikud Tyler ja Cameron Winklevoss ka investeerinud American Bitcoini. Hut 8 tegevjuhi järgi Asher Genoot teatas Q2 kasumiaruande ajal, et kaksikud osalesid ülemärkimise privaatses paigutuses – panustades Bitcoini, mitte rahaga, et toetada seda seiklust.

Nagu teatas Hut 8 Q2 kirjelduses, ABTC juurutatud räsi määr oli 9,3 EH/s, täiendava 14.02 EH/s oodatakse, kui 16,299 vastostetud BITMAIN kaevandajad tulevad võrku.

Ühinemise tehingustruktuur

12. mail teatas Gryphon Digital Mining definitsioonilisest kokkuleppest American Bitcoiniga ühinemiseks kaheetapilises aktsiate vahetamise tehingus. Tehing võimaldab ABTC-l muutuda avalikuks ilma IPO-ta ja ligipääseda Nasdaqile, vältides otselistingi pikkad regulatiivseid protsesse.

Kokkuvõttes muudetakse kõik kõlblikud Gryphoni aktsiad uueks A-klassi aktsiateks. Pärand Gryphoni aktsionärid saavad umbes 2% täielikult lahjendatud omakapitalist. Järelejäänud 98% on eraldatud ABTC siseallikatele, sealhulgas Trumpi perekonnale, Hut 8-le ja teistele varajastele toetajatele.

Kombineeritud ettevõte rakendab mitmeklassilist aktsiatega struktuuri, kus B-klassi aktsiad omavad 10 000 häälet igale aktsiale, andes ABTC-le efektiivse hääleõigusliku kontrolli. Hut 8 omab eeldatavasti umbes 64,37% kapitalist ja 80% koguhääletamisõigusest lõpetamisel.

Pärast ühinemist nimetatakse ettevõte ümber American Bitcoin Corporation, võtab kasutusele uue sümbol “ABTC” ja jätkab kauplemist Nasdaqil Gryphoni praeguse noteeringu alusel. Paigaldatakse uus juhatus ja see tegutseb sõltumatu avaliku üksusena, mis on finantsiliselt sõltumatu Hut 8 bilansist, kuid strateegiliselt kattub kaevanduse infrastruktuuri ja tegevusega.

Kas 2% kogu ABTC aktsiatest on õiglane tehing?

2% aktsiate eraldamise õiglus Gryphoni aktsionäridele sõltub sellest, kuidas mõlemat üksust väärtustatakse. Marshall & Stevensi õiglusarvamus järeldas, et vahetussuhe oli Gryphoni jaoks kevadel kättesaadavat teavet arvestades õiglane. Nende väärtushinnang põhines puhtalt hiljutistel kauplemishindadel ja materiaalkaupade väärtusel, ning nad ei kasutanud juhtkonna prognoose ega diskonteeritud rahavoogude mudeleid.

Kirjutamise ajal on Gryphoni turukapitalisatsioon umbes 100 miljonit dollarit, tunduvalt üle 60–94 miljoni dollari väärtuse vahemiku. Uuendatud vaate jaoks on oluline arvestada ABTC praegust tegevusmahtu ja kontrollida, mida tänane GRYP hind eeldab ABTC võimalikuks omakapitali väärtuseks.

Hut 8 Q2 ilmutistes on märgitud, et ABTC-l on nüüd üle 23,32 EH/s installeeritud või lepinguga seotud räsi määr, täiendavate Bitmain ostudega, alates esialgsest 9,3 EH/s-st asutamisel. Avalikud kaevandajad selles EV/EH vahemikus käsutavad konservatiivselt madalani-kesktasemel miljarditesse dollaritesse ettevõtete väärtuse soodsates turgudes ja tunduvalt vähem nõrgemates turutingimustes. Lihtne tagasilükkamine GRYP turukapitalisatsioonist teeb takistuse ilmseks: kuna GRYP hind on umbes 100,19 miljonit dollarit, ja Gryphoni osalus on fikseeritud 2%-le, siis hind täna viitab, et ABTC peab olema väärt ligikaudu 5 miljardit dollarit omakapitali väärtusena, hetkel või lähedal noteerimise ajale, et uued ostjad saaksid oma raha tagasi.

Et neid tulemusi perspektiivi panna, tõlgendab allolev tabel mitu ABTC omakapitali stsenaariumi Gryphon 2% osaluse väärtust. See toob esile, kui tundlik GRYP väärtus on ABTC väärtuse suhtes noteerimisel.

Arvestades kõike ülaltoodut, näitab ABTC suurenenud räsi määr ja kulutuste arvestus, et kuigi 2% võib olla teatud konkursi tulemuste korral ratsionaalne, näitab praegune GRYP hind, et turg juba hõlmab suuri ootusi ABTC algse omakapitali väärtuse osas.

Kas peaksite ostma rohkem Gryphon aktsiaid enne ühinemise lõpule viimist?

Mõned investorid näevad GRYP omandamist kui avalikku võimalust osaleda Trumpi perekonna “Bitcoin panuses.” Siiski, otsus, kas suurendada GRYP osalust enne ühinemise lõpule viimist, peab kaaluma potentsiaalset tõusu võrreldes eduka teostamise ja ajastamise riskidega.

Kui tehing tõesti lõpule viiakse, annavad rohkem Gryphoni aktsiaid õiguse kaaslastele proportsionaalselt suurema osa 2% ABTC omakapitalist. Kuid täpne lõpptähtaja ajakava on endiselt määramata. Ühinemine on allutatud regulatiivsetele nõuetele ja tehnilistele tingimustele, mis võivad protsessi edasi lükata kuni 2026. aasta maini. Mida kauem võtab sulgemine aega, seda suurem risk on, et turgusentiment ABTC „Bitcoini kassat“ narratiivi osas võib tuhmuda. See kehtib eriti juhul, kui Bitcoini hinnad stagneeruvad või vähenevad. Kui Gryphoni praegune hind juba sisaldab parimast tulemusest eeldust, võib ABTC väljavaadete igasugune langus viia GRYP investorite pettumuse post mergeris. Teisalt, kui ABTC täidab oma teekaarti veel 14 EH/s kasutuselevõtmiseks odavavõimalusega hostimisega, rakendades Trumpi bränd väärtuse kindlustada uut kapitali ja olles bikoini tõusu tsüklil, võib tõus olla märkimisväärne. ABTC omakapital võib kaubelda preemiaga esimesel päeval, premeerides varajasi GRYP omanikke, kes ostsid varakult.

On ka risk, et ühinemine ebaõnnestub. Kui tehing peatatakse, võib Gryphonile kehtestatud olema lõpetamistasud ja see võib võidelda oma ärivõimekuse säilitamisega. Vastavalt Q2 ilmutistele oli Gryphonil ainult 678 000 dollarit sularaha ja kvartali netokasum kahjumiga 5,25 miljonit dollarit, tõstatades legitiimseid küsimusi likviidsuse osas. “Ei-tehingu” stsenaariumis seisab Gryphon silmitsi Nadaqist eemaldamisevõimalusega, usalduslik ossur, või isegi pankrot – sillaks selgelt oma S-4 ilmutistes esiatudriskide outlinesenamine.

Lühidalt, rohkem GRYP-i aktsiate ostmine enne sulgumist on spekulatiivne otsus, mis põhineb enesekindlusel tehingu elluviimise, ABTC pikaajalise lubaduse ja Trumpi brändinarratiivi jätkuva asjakohasuse digitaalses varades.

Lõplikud mõtted

Gryphon – American Bitcoini ühinemine ei ole teie tavaline Bitcoini kaevandamise M&A. See ühendab endas kõrgetasemelised isiksused (Trumpi pojad), strateegilise eralduse avalikult noteeritud kaevandajast (Hut 8) ja julge “Mine + Treasury” narratiivi. Mitmel moel paistab American Bitcoin end positsioneerivat järgmiseks CleanSpark-ks, seekord aga suurema poliitilise kapitali, julge varakava ja meedia kära saatel. Pole ime, et turg reageeris entusiasmiga.

Kui tehingu sulgemine toimub, on sellel erinev mõju igale osanikuosale. Hut 8 jaoks aitab eraldumine taaspositsioneerida oma põhitegevust energiataristu ümber, säilitades samal ajal pikaajalise kokkupuute Bitcoini tõusuga ilma oma bilanssi koormamata. American Bitcoini jaoks kiirendab see Nasdaqi juurdepääsu ja institutsionaalset kapitali pöörduühinemise kaudu, vältides otselistingi või IPO viivitusi ja kontrollimist. Gryphone jaoks on tehing väidetavalt päästerõngas, mis pakub elegantset väljapääsu eemaldamise ohust ja konkurentsilisest ebaolulisusest.

Kas investorid peaksid nüüd rohkem GRYP-i ostma, et suurendada kokkupuudet ABTC-ga? Lihtsalt meelde tuletuseks: et see 2% olukord on fikseeritud ja selle tulevikuväärtus sõltub elluviimisest, turuvalmidusest ja pärast ühinemist toimuvast dünaamikast. Nii paljude liikuvate osadega on tõus reaalne, aga nii on ka ebakindlus.

Sellest hoolimata on see üks kõige köitvamaid tehinguid kaevandusruumis praegu. Jälgin huviga, kuidas see areneb.