Ennustusturgudel oli nende läbimurdeaasta 2025 — ja tagasi minna polnud võimalik.

Ennustusturud muutuvad peavooluks

Mis algas nišieksperimendina valimiste ja spordisündmuste prognoosimiseks, kujunes vaikselt miljarditesse dollaritesse ulatuvaks ökosüsteemiks, mis puudutas Wall Streeti, meediahiide, professionaalset sporti ja krüptotaristut.

Alates regulatiivsetest võitudest ja kohtulahingutest kuni rekordmahudeni, tähendusrikaste rahastamiskampaaniateni ja peavoolumeedia integreerimiseni, veetsid ennustusturud 2025. aasta, surudes end vestluse keskmesse—ja enamasti võites lahingu.

Tugev algus, advokaatidega taustal

Aasta algas juba liikumises oleva hoogu kogudes. Polymarket sisenes jaanuarisse, keskmiselt rohkem kui 1 miljard dollarit kuus kauplemismahtu, kasutades osalust, mis ei kadunud pärast 2024. aasta valimistsüklit. Kalshi samal ajal keskendus tugevamalt spordi- ja majandusturgudele, valmistudes samal ajal ette õigustestideks, mis määratleksid selle tuleviku.

Need testid saabusid kiiresti. Jaanuaris leidis Kalshi end taas kohtus, vaidlustades föderaalseid piirangu poliitiliste sündmuste lepingutele, samal ajal kui osariigi regulaatorid teritasid oma nugasid. Õiguslik ebakindlus ei aeglustanud osalemist, kuid tagas, et ennustusturud peaksid suure osa 2025. aastast tõestama, et nad kuuluvad sinna.

Regulatsioon karmistub—siis hakkab pilkuma

Veebruariks pöörasid regulaatorid suuremat tähelepanu. Kauba futuuridega kauplemise komisjon (CFTC) plaanis avalikke arutelusid sündmuste lepingute üle, mis signaliseerisid, et ennustusturud ei lenda enam radarite all. Osariigi tasandi järelevalve intensiivistus, seades lavale kevadel avanevad kokkupõrked.

Märts tõi nii innovatsiooni kui vastasseisu. Plokiahelal põhinev Myriad-protokoll käivitas onchain, hoidmisvaba mudeliga kasutades stabiilrahasi, tugevdades ennustusturgude kasvavat kattumist krüptorööbastega. Samal ajal andis New Jersey regulaatorid Kalshile keelu ja lahkumiskäsu, süüdistades seda ebaseaduslike hasartmänguturgude korraldamises.

Kalshi vastas sellele kogu aasta: kohtusse kaevates.

Kohtusaalid, selgus ja föderaalne roheline tuli

Aprill tähistas pöördepunkti. Föderaalkohtu otsus blokeeris New Jersey täitetoimingud, nõustudes—vähemalt ajutiselt—Kalshi argumendiga, et föderaalne kaupade seadus eelistab osariigi hasartmängu statuutidele. Päevi hiljem jättis CFTC Kalshi valimiskontrolli kohtuasjas oma apellatsiooni ära, jättes turule soodsa otsuse kehtima.

Sõnum oli ilmne: ennustusturud olid leidnud kindlama aluse föderaaltasandil, isegi kui osariigid jätkasid vastuseisu. Kauplemistegevus peegeldas seda nihet kohe, Kalshi postitas sadu miljoneid mahtusid kiiresti lahenevate spordisündmustega seotud tehingutest.

Kasv kiireneb, kui juriidiline udu hajub

Mai jooksul osalemine kiirenes. Kalshi teatas iganädalastest mahtudest, mis lähenesid 1 miljardile dollarile, mis oli ülim hüpe eelmisest aastast. Sport moodustas suurema osa tegevusest, kuid majandus-, krüpto- ja poliitilised turud said vaikselt hoogu alla pealkirjade numbrite.

Tööstusharu muutis tooni. Riskikapitali huvi süvenes, institutsionaalsed vaatlejad hakkasid käsitlema ennustusturgu kui infotööriistu, mitte uudsete panustena, ja partnerlusteavesed peavoolu platvormidega muutusid valjemaks.

Lepingud, integratsioonid ja Wall Streeti uudishimu

Juuni tõi kinnituse. Polymarket paljastas, et oli omandanud väikese CFTC-litsentsiga vahetusplatvormi, et hõlbustada tagasipöördumist USA turule, strateegiline samm, mis näitas pikaajalist kavatsust, mitte regulatiivset närvekõdi. Kalshi, samal ajal, allkirjastas jaotuspartnerluse Robinhoodiga, lükates ennustusturud otse jaemüügi kauplemisrakendusse, mida kasutavad miljonid.

Alatooni oli selge: ennustusturud ei olnud enam rahul, et asuvad interneti äärealadel.

Suveline rahastamine ja tõuge USA suunas

Kogu suve jooksul voolas kapital sisse. Polymarket tõstis täiendavat rahastust, valmistudes oma USA turule naasmiseks, püüdes toetajaid, kes ulatusid krüptosõnumitega fondidest traditsiooniliste riskikapitali firmadeni. Kalshi tõhustas turundust ja laiendas kategooriaid, isegi muutes live koefitsiendid metrooreklaamideks—peen flekk, mis oleks paar aastat tagasi tundunud absurdne.

Kulisside taga arutasid seadusandjad, kas need turud võiksid teenida avalikke prognoosimisfunktsioone. Ühtegi seadust ei muudetud, kuid vestlus ise tähistas edusammu.

USA uks avaneb taas

September tõi ühe aasta määratleva hetke: Polymarket sai taas loa tegutseda Ameerika Ühendriikides. Ajastus sobis suurepäraselt kokku suurte spordihooaegade ja uuendatud poliitiliste spekulatsioonidega, tõukates juhtivate platvormide kombineeritud iganädalase mahu üle 2 miljardi dollari.

Osariikide lahingud jätkusid, kuid kasutajate kasv ei oodanud ühehäälset luba.

Oktoobrikuu kapitalitõus avab ukse

Oktoober oli kuu, mil ennustusturud läksid vaieldamatult suuremaks. Intercontinental Exchange (ICE), New Yorgi börsi (NYSE) omanik, teatas plaanidest investeerida kuni 2 miljardit dollarit Polymarketi, hinnates ettevõtet haruldasesse territooriumisse ja kinnitades Wall Streeti huvi sündmusepõhise andmete vastu.

Kalshi vastas omalt poolt massiivse rahastamisvooruga, tõstes selle väärtust finantstehnoloogia ülemisse kihti. Samal ajal hakkas Google ennustusturgu andmeid oma otsingu- ja finantsriistadesse integreerima, tagades, et miljonid puutuvad tõenäosuslike prognoosidega kokku, olenemata sellest, kas nad neid küsisid või mitte.

Novembri rekordid kõikjal

November ületas ootusi. Kombineeritud platvormide mahud jõudsid ajalooliste kõrgusteni, tööstusharu kauplemismahuks hinnati umbes 44 miljardit dollarit aastas. Kalshi ja Polymarket kumbki puhastasid miljardeid dollareid igakuiselt, samal ajal kui uued konkureerijad ületasid miljardite dollarite iganädalaseid künniseid.

Suuremad meediaväljaanded astusid samuti kaasa. Yahoo Finance integreeris ennustusturgu andmed otse oma lehtedele, samal ajal kui CNN valmistas ette on-air koefitsientide segmente. Spordipartnerlused laienesid, sealhulgas kõrgetasemelised lepingud NHL-i ja UFC-ga, lükates ennustusturud otseülekannete nišši.

Detsember toob laienemise—ja konkurentsi

Detsembriks ei olnud ennustusturud enam üksi. Draftkings käivitas föderaalselt vastavuses oleva ennustusrakenduse kümnetes osariikides, kinnitades varem aasta alguses pioneeritud regulatiivset teed. Äsja turule tulnud konkurent, Myriad, integreerus otse suuremasse krüptovõrku rahakotti, tuues sündmuste kauplemise kohaliku Web3 keskkonda.

Aasta lõppes optimismiga, kuid mitte ilma pingeta. Osariigi tasandi vastupanu püsis, ja kohtuasjad jätkusid. Siiski, osalemine laienes spordist kaugemale, majandus, tehnoloogia ja poliitika näitasid kõige kiirema kasvu näitajaid.

Uus varaklass leiab oma koha

Aasta lõpuks paistsid ennustusturud vähem nagu uudishimu ja enam nagu tõusev varaklass. Need segasid reguleeritud börsid, plokiahela raamidele tuginevat arveldust, reaalaja andmeid ja rahvahulgal põhinevat prognoosimist millekski, mida oli raske ignoreerida—ja aina keerulisem peatada.

Kui 2025 midagi tõestas, siis seda, et ennustusturud on lõpetanud küsimuse, kas nad kuuluvad. Ainus allesjäänud küsimus on, kui kaugele nad edasi pürivad.

Korduma kippuvad küsimused ❓

• Mis on ennustusturud?
  Platvormid, kus kasutajad kauplevad lepingutega, mis on seotud reaalse maailma sündmuste tulemustega.
• Miks kasvasid ennustusturud nii kiiresti 2025. aastal?
  Regulatiivne selgus, suured partnerlussuhted ja tõusnud nõudlus tõenäosusliku andmete järele andsid hoogu laienemisele.
• Millised platvormid domineerisid 2025. aastal?
  Kalshi ja Polymarket juhtisid mahu, rahastuse ja peavoolu integreerimiste järgi.
• Kuidas on ennustusturud seotud krüptoga?
  Paljud platvormid kasutavad plokiahela infrastruktuuri, stabiilrahasi ja detsentraliseeritud arveldustööriistu.