Endine PBOC juht hoiatab, et stabiilsusmündid võivad ohustada finantsstabiilsust Hiinas

Geopoliitiline kontekst ja USA stablecoinide seaduseelnõud

Hiina Rahvapanga (PBOC) endine kuberner Zhou Xiaochuan on hoiatanud poolte eest, kes kutsuvad Hiina valitsust lubama jüaanipõhiste stablecoinide emiteerimist, märkides, et spekuleerimine nende varadega võib ohustada finantsstabiilsust. Zhou, kes oli PBOC juht aastatel 2002–2018, väitis ka, et stablecoinid pakuvad piiratud kulueeliseid võrreldes Hiina “efektiivsete” jaemaksesüsteemidega.

Bloombergi aruande kohaselt tegi Zhou need märkused juulis kinnisel koosolekul. Kommentaarid tulid aga päevavalgele pärast seda, kui Pekingi majandusmõttekoht CF40 avaldas nendest 27. augustil. Endise PBOC juhi hoiatus ilmus ajal, mil Hiina finantseliit väljendas kasvavat muret USA dollari-tagatud stablecoinide pärast, mis tugevdavad rohelise raha ülekaalu.

USA seadusandjate poolt hiljuti vastu võetud kaks stablecoini seaduseelnõu – USA Stablecoinide Riiklike Uuenduste Juhendamise ja Loomise (GENIUS) seadus 2025 ja Makse Stablecoinide Selguse seadus 2024 – kohustavad stablecoinide emitente tagama digitaalsed varad USA riigikassaga. Selliseid nõudeid nähakse katsena laiendada dollari domineerimist digitaalses sfääris, mis võib potentsiaalselt suurendada Ameerika Ühendriikide haaret globaalses finantssüsteemis. Selle vastu seismiseks soovivad mõned ettevõtted, et Peking võimaldaks neil emiteerida jüaaniga tagatud stablecoine.

Digitaalvaluutade potentsiaali tunnustades on Zhou CF40 aruandes tsiteeritud kui lükkamas ümber väiteid, et traditsioonilised piiriülesed maksesüsteemid on “väga kallid,” nimetades selliseid väiteid liialdatud. Ta lisas:

“Tegelikult ei ole paljud kulutegurid tehnilised, vaid pigem seotud valuutakontrolliga, mis on seotud arvukate institutsionaalsete küsimustega, nagu maksebilansid, vahetuskursid ja rahandussuveräänsus.”

Endine PBOC juht nõustus siiski, et stablecoinid võivad olla ideaalsed olukordades, kus riigi valuuta on läbikukkunud ja dollariseerimine on vajalik.

Samal ajal väitis Zhou, et mõned emitendid ei ole tegelikult huvitatud stablecoinide ärist, vaid soovivad populaarsust kasutada omaenda väärtuse tõstmiseks. Endise PBOC juhi sõnul võib see olla kahjulik kogu finantssüsteemi tervislikule arengule ja potentsiaalselt koguda süsteemseid riske.