Draama ja vastandlikud aruanded loovad pinnase kõrgete panustega Aave DAO otsusele

Marc Zeller seab üksikasjalikus läbipaistvusaruandes kahtluse alla Aave Labsi tulemused

Võistlevad aruanded ilmuvad ajal, mil Aave DAO valmistub arutama “Aave Will Win” ettepanekut, mis eraldaks Aave Labsile kuni 51 miljonit dollarit uut rahastust ja vormistaks laiema teekaardi, mis keskendub Aave V4-le ja sellega seotud toodetele.

Zelleri aruanne, mis avaldati kolmapäeval, raamib oma analüüsi kolme küsimuse ümber: mida Aave Labs tarnis, mida see maksis ja milline oli tootlus. Ta väidab, et Aave Labs on saanud kokku ligikaudu 86 miljonit dollarit kapitaliseerimist, sealhulgas 16,2 miljonit dollarit 2017. aasta Ethlendi esmasest mündipakkumisest (ICO), 32,5 miljonit dollarit riskikapitali ringidest, 31,93 miljonit dollarit otseseid DAO makseid ja ligikaudu 5,5 miljonit dollarit swap’idega seotud tasudest.

Ta märgib ka, et asutajameeskond hoidis enda käes 23% algsest LEND-tokeni pakkumisest, mis hiljem migreerus AAVE-ks. Audit uurib põhjalikult mitut tootealgatust peale põhiprotokolli, sealhulgas Horizoni — reaalse vara tagatisel laenuturu, mis käivitati 2025. aasta augustis. Zeller väidab, et kuigi Horizon saavutas märkimisväärsed lukustatud koguväärtuse (TVL) näitajad, on selle kumulatiivne DAO tulu ligikaudu 216 000 dollarit, samas kui teatatud stiimulite ja hoolduskulud ületavad alates käivitamisest 5 miljonit dollarit.

Ta kirjeldab seda suhet DAO jaoks negatiivse tootlusena. Lisaks toob Zeller esile juhtimises osalemise mõõdikud, multisig’i aktiivsuse ja hääletusmustreid, väites, et hääleõiguse koondunud klaster mõjutas võtmeettepanekuid, sealhulgas Horizoni ja huvide konflikti raamistiku hääletust. Ta väidab, et Aave Labsi foorumi- ja onchain-juhtimisaktiivsus jääb teistest teenusepakkujatest maha, ning seab samuti kahtluse alla mitme algatuse koondamise üheks hääletuseks Aave Will Win ettepaneku raames.

Aave Labs kaitseb kümnendipikkust arendustööd

Aave Labsi enda panuste aruanne, mis avaldati seitse tundi enne Zelleri auditit, esitab märkimisväärselt teistsuguse narratiivi. Aruanne jälgib protokolli ajalugu alates 2017. aasta Ethlendi ICO-st läbi Aave V1, V2 ja V3, omistades Aave Labsile põhiliste arhitektuuriliste uuenduste kavandamise ja elluviimise, nagu koondatud likviidsus, Flash Loans, Safety Module ja Efficiency Mode (eMode).

Aave Labsi sõnul kavandati ja rakendati tänast tulu võimaldav tehniline vundament — sealhulgas V3 multiahela arhitektuur ja algne eMode’i disain — enne enamiku DAO teenusepakkujate kaasamist. Aruanne rõhutab, et GHO, protokolli natiivne stabiilne münt, mis käivitati 2023. aastal, on alates loomisest toonud DAO-le üle 22 miljoni dollari tulu.

Ettevõte kirjeldab ka oma rolli aave.com kasutajaliidese arendamisel ja hooldamisel, turunduskanalite haldamisel, kaubamärkide kaitsmisel, kogukonnaürituste korraldamisel ning kasutajatoe taristu käitamisel. Ta väidab, et ainuüksi avalikud repositooriumid sisaldavad enam kui 570 000 koodirida, ligi 12 000 commit’i ja üle 4 300 pull request’i, lisaks toetavad täiendavad privaatsed repositooriumid selliseid tooteid nagu Aave App ja V4.

Tulude omistamise osas väidab Aave Labs, et protokolli kasv on olnud kumulatiivne pingutus, mis hõlmab tuumarhitektuuri, hilisemaid uuendusi, riski kalibreerimist ja mitme panustaja juhtimisotsuseid. Ta hoiatab, et juhtimispostituste arvu kasutamine tehtud töö proksina võib olla eksitav, märkides, et suured protokolliuuendused nõuavad aastaid teadus- ja arendustööd enne, kui need ilmuvad ühe ettepanekuna.

Vaidlus on kulgenud BGD Labsi teate taustal, et ta astub oma teenusepakkuja rollist tagasi alates 1. aprillist 2026. Zeller toob BGD lahkumise tõendina struktuursete pingete kohta, samal ajal kui Aave Labs on kirjeldanud V4-te kui vajalikku arhitektuurilist evolutsiooni, mis on loodud pikaajalise skaleeritavuse ja tulu mitmekesistamise parandamiseks väljaspool ETH-põhiseid turutsükleid.

Kuna tokeniomanikud hindavad Aave Will Win ettepanekut, seisab DAO nüüd silmitsi kahe vastandliku tõlgendusega: üks rõhutab kapitali eraldamise distsipliini, juhtimise läbipaistvust ja viimase aja tulumõõdikuid, ning teine rõhutab alusleiutisi, pikaajalist teadusinvesteeringut ja brändi eest hoolitsemist alates 2017. aastast.

Eelseisva hääletuse tulemus peaks kujundama mitte ainult DAO ja Aave Labsi vahelist rahastussuhet, vaid ka Aave järgmise suure protokolliversiooni strateegilist suunda.

KKK ❓

• Millest Aave Labsi ja ACI vaheline vaidlus käib?
  See keskendub rahastusele, juhtimise läbipaistvusele, tulude omistamisele ja Aave Will Win ettepaneku alusel kavandatavale 51 miljoni dollari suurusele eraldusele.
• Kui palju rahastust on Aave Labs DAO-lt saanud?
  Avalikult viidatud arvude kohaselt on Aave Labs saanud alates 2022. aastast otsemaksetena DAO-lt umbes 31,93 miljonit dollarit.
• Mis on Aave V4?
  Aave V4 on kavandatav arhitektuurne kapitaalremont, mis sisaldab ühtset likviidsuskihti, dünaamilisi riskipreemiaid ja ümberkujundatud likvideerimismootorit ning on praegu avalikus testnetis töös.
• Miks on Horizoni toode vaidluses oluline?
  Horizoni väidetavat tulu ja stiimulite kulusid toovad kriitikud esile juhtumiuuringuna DAO rahastatud algatuste tootluse kohta.