Coinshares: Föderaalreservi kärbe maandub pehmelt; Bitcoin püsib stabiilne ja volatiilsus väheneb

Butterfill: Intressimäära alandamise ootus vaibub; Bitcoin ootab tõelist pöörde signaali

Bitcoin (BTC) on kolm kuud paigal pysinud, samal ajal kui volatiilsus on vähenenud umbes 26%-ni, mis on kaugel ilutulestikust, mis tavaliselt järgneb lõdvendavale poliitikale. Butterfilli aruanne ütleb, et futuuriturud flirdivad ideega kolme kärpimise kohta sel aastal, kuid hinnad ütlevad praegu “näidake mulle”.

Fed lõikas 25 baaspunkti (bps) saavutamaks 4,0%-4,25% sihtvahemikku, uustulnuk Stephen Miran hääletas küll tüsedama poolpunkti poolt. Punktide graafiku mediaan osutab nüüd veel 50 baaspunkti alandamisele aastal 2024, koos 25-baaspunktiste vähendamise eeldustega aastatel 2026 ja 2027.

Kuidas jagunes? Üheksa näevad veel kahte kärpimist aastal 2024, kaks näevad ühte, kuus ei ühtegi ning üks punkt viitab isegi kõrgematele määradele aastaks. “Vaikne erimeelsus” arvatavasti Cleveland Fed’i presidendilt Beth Hammackilt. Coinsharesi analüütik selgitab, et veel üks erand prognoosib koguni 125 baaspunkti alandamist aastaks 2025.

Ta märgib ka, et majandusprognooside kokkuvõte muutis asjad veelgi segasemaks: tugevam majanduskasv 2025. aastal, väiksem tööpuudus ja endiselt visad tuumainflatsioonil, koos suuremate töötuse riskidega.

Butterfill tõlgendab seda kui leebemat reaktsioonifunktsiooni — lõdvendamine hoolimata inflatsioonist, mis keeldub täielikult jahtumast. See hoiak võib suurendada bitcoini ligitõmbavust kaitseks rahapoliitilise devalveerimise vastu.

Kuid ta ütleb, et turud vajavad kinnitust. Kuni poliitikakujundajad ei paku selgemat ja püsivamat kärbetekursust, näib bitcoin kannatlikult rahul olema, volatiilsust surudes ning oodates, et Fed lõpetaks sosistamise ja hakkaks laulma.

“Me tõlgendame seda kui Fed’i leebema reaktsioonifunktsiooni omaksvõttu, poliitika lõdvendamist vaatamata püsivatele inflatsioonimuredele,” kirjutab Butterfill. “Bitcoini jaoks rõhutab see nihe selle rolli kaitseks rahapoliitilise languse vastu — kuid turu pehme reaktsioon näitab, et investorid ootavad endiselt tugevamat kinnitust Fed’i püsiva lõdvendustsükli algusest.”

CME FedWatch sisuliselt karjub “tehtud tehing”, seades veel 25 baaspunkti kärpimist enam kui 90% tõenäosuseks. Polymarketi mängurid on vaid veidi vähem optimistlikud 86%-ga, samal ajal kui Kalshi kogukond nõustub 85%-ga — piisavalt lähedal, et nimetada seda keskpanga kindlaks tabamuseks.

Bitcoin ei liiguta end ikka, ja kihlveo koefitsiendid samuti mitte. Kuna järgmist 25-baaspunktist kärpimist peetakse peaaegu kindlaks, istuvad kauplejad sisuliselt lattesis ja ootavad, et Fed’i esimees Powell looks meloodia. Kuni Fed muudab sosina täis häälikuks serenaadiks, on bitcoin väga rahul mängides tugevat ja vaikivat tüüpi.