Coinshares: bitcoini kaevandamise kasumimarginaalid vähenevad, kuna tehisintellekti kasutuselevõtt kiireneb

AI-buum muudab bitcoini kaevandamissektorit, näitab Coinsharesi raport

Viimase bitcoini kaevandamise analüüsi kohaselt oli 2025. aasta neljas kvartal kaevurite jaoks üks raskemaid perioode alates 2024. aasta aprilli poole vähendamisest, kuna bitcoini hind langes oktoobri ligikaudu 124 500 dollarilt detsembri lõpuks umbes 86 000 dollarini. Samal ajal püsis võrgu hashrate rekordtaseme lähedal, vähendades kasumlikkust. Ühe bitcoini tootmise kaalutud keskmine rahaline kulu tõusis ligi 80 000 dollarini, mistõttu paljud operaatorid jäid peaaegu nulltulemusele.

Hashprice, oluline tulumõõdik, langes neljandas kvartalis umbes 36–38 dollarini petahashi sekundis (PH/s) päevas, seejärel langes 2026. aasta alguses veelgi, umbes 29 dollarini. Need tingimused tekitasid märke kaevandajate kapituleerumisest, sealhulgas kolm järjestikust negatiivset raskusastme korrigeerimist esimest korda alates 2022. aasta juulist.

Coinsharesi uurimisjuht James Butterfill märkis, et keskkond peegeldab kaevandajate jaoks „üht kõige keerulisemat perioodi” alates viimasest poole vähendamisest, mida on põhjustanud hinnasurve ja kasvav võrgukonkurents.

Sellel taustal pöördub tööstus üha enam tehisintellekti ja suure jõudlusega arvutustehnoloogia (HPC) poole kui alternatiivse tuluallika poole. Coinsharesi sõnul on börsil noteeritud kaevandajad teatanud enam kui 70 miljardi dollari väärtuses tehisintellekti ja HPC-ga seotud lepingutest, kusjuures mõned ettevõtted loodavad 2026. aasta lõpuks teenida kuni 70% tulust tehisintellektist.

See muutus peegeldab põhilist majanduslikku kompromissi: praegustes tingimustes pakub tehisintellekti infrastruktuur stabiilsemat tulu kui bitcoini kaevandamine. Siiski on üleminek ebaühtlane. Mõned ettevõtted positsioneerivad end agressiivselt ümber andmekeskuste operaatoritena, samas kui teised jätkavad kaevandamise eelistamist või hübriidstrateegiate rakendamist.

Samal ajal jääb bitcoini võrk ise hiljutisest volatiilsusest hoolimata vastupidavaks. Hashrate saavutas 2025. aastal tipptaseme üle 1 zettahashi sekundis, enne kui langes tagasi ja stabiliseerus ligikaudu 1020 exahashi sekundis. Coinshares eeldab pikaajalise kasvu jätkumist, prognoosides, et hashrate võib 2026. aasta lõpuks jõuda 1,8 zettahashini ja 2027. aasta alguseks 2 zettahashini.

Geograafiliselt domineerivad ülemaailmset kaevandamist endiselt Ameerika Ühendriigid, Hiina ja Venemaa, moodustades umbes 68% koguhash-määrast, samas kui sellised riigid nagu Paraguay ja Etioopia on jõudsalt tõusuteel.

Vaatamata AI-le üleminekule on kaevandamise majanduslikud näitajad endiselt tihedalt seotud bitcoini hinnaga. Aruandes märgiti, et taastumine 100 000 dollari suunas võiks tõsta hash-hindu ja parandada marginaale, samas kui pikaajaline nõrkus võib sundida rohkem operaatoreid tegevust lõpetama. Praegu näib sektor jagunevat kaheks: traditsioonilised kaevandajad ja hübriidinfrastruktuuri ettevõtted, kes tasakaalustavad bitcoini tootmist AI-põhiste töökoormustega.

KKK 🧭

• Miks on bitcoini kaevuritel 2026. aastal raskusi?
  Madalamad bitcoini hinnad ja kasvav hashrate on vähendanud marginaale ja viinud kulud peaaegu nullini.
• Mis on hash-hind ja miks see on oluline?
  Hash-hind mõõdab kaevandaja tulu arvutusvõimsuse ühiku kohta ja mõjutab otseselt kasumlikkust.
• Miks kaevurid siirduvad tehisintellekti juurde?
  Tehisintellekti infrastruktuur pakub praegustes turutingimustes kaevandamisega võrreldes stabiilsemat tulu.
• Kas bitcoini kaevandamine taastub?
  Kasumlikkus sõltub suuresti bitcoini hinnast, kusjuures kõrgemad hinnad peaksid kasumimarginaale parandama.