CFTC kiidab heaks spot krüptokaubanduse registreeritud börsidel

Järgneva arvamustoimetuse kirjutasid Alex Forehand ja Michael Handelsman lehele Kelman.Law.

See samm esindab olulist sammu traditsioonilise finantsi ja digitaalse vara turgude regulatiivse konvergentsi suunas, pakkudes riiklikult järelevalvatud tee mitte-derivatiividest, või spot, digitaalsete varade nagu Bitcoin ja Ether, kauplemiseks.

Mida tähendab CFTC tegevus

Senini on spot-krüptokaubandus USA-s eksisteerinud osalise riikliku litsentsi alusel vahetustel ja platvormidel, mis tegutsevad ebakindlate või killustatud regulatiivsete raamistikute alusel. Kuigi CFTC on pikalt teostanud kontrolli krüpto derivaatide turgude üle, sealhulgas Bitcoin futuuride ja optsioonide üle, puudus tal selge jurisdiktsioon digitaalsete kommoodide, st spot-turu üle.

Uue raamistiku kohaselt:

• Futuuride Komisjoni Maakleritele (FCMs) ja Designated Contract Markets (DCMs), mis on registreeritud CFTC-s, lubatakse pakkuda spot-krüptokaubandust, alustades Bitcoinist ja Ethereumist.
• Need kauplemiskohad peavad vastama föderaalsetele standarditele turujärelvalve, hoiu, kapitalinõuete, kliendikaitse ja pettusevastase vastavuse osas.
• Reegel rajab tee ka kliiringuorganisatsioonidele digitaalse vara tehingute toetamiseks, mis võib potentsiaalselt likviidsust ja institutsionaalset osalemist suurendada.

See esindab sügavat muutust selles, kuidas föderaalvalitsus reguleerib digitaalvarade turge—liigutakse killustatud järelevalvest tsentraliseeritud, riikliku jälgimisega infrastruktuurile.

Koostöö SEC-ga: Ühtne turustruktuur

CFTC samm on osa laiemast koostööst SEC-ga uue algatuse raames Projekt Krüpto, mis püüdleb USA väärtpaberiseaduste ja turuinfrastruktuuri moderniseerimise poole plokiahelapõhiste varade jaoks. Kaks ametkonda töötavad kaheastmelise raamistiku nimel, kus:

• SEC säilitab jurisdiktsiooni digitaalsete varade väärtpaberite ja tokeniseeritud finantsinstrumentide üle,
• CFTC jälgib digitaalset kommoodia ja spot-turge,
• Mõlemad ametkonnad osalevad ühisreeglistikus, et lahendada hallil alal olemise küsimusi vara liigitamise, hoiustamise ja turuoperatsioonide osas.

See ühine pingutus püüab kaotada jurisdiktsiooni valdkonnatülisid, mis on pikka aega takistanud regulatiivset selgust krüptoruumis.

Institutsionaalne juurdepääs ja tarbijakaitse

Spot-kauplemise viimine föderaalse järelevalve alla tõenäoliselt:

• Kiirendab institutsionaalset omaksvõttu: Registreeritud börsid võivad nüüd pakkuda spot-krüptokaubandust regulatiivse kindlusega, mis on peamine mure pankadele, varahalduritele ja riskifondidele, kes otsivad krüptoga kokkupuudet.
• Parandab tarbijakaitset: Föderaalse järelevalve all olevad platvormid peavad järgima rangeid standardeid, sealhulgas klientide vahendite eraldamist, tehingute läbipaistvust ja tugevaid vastavuse raamistikke.
• Parandab turu terviklikkust: Digitaalsete kommoodiate kaasamine asutatud turujärelvalvesüsteemidesse võib vähendada manipuleerimist, pesukaubandust ja ebaseaduslikku finantseerimist.

See samm loob kulissid uutele finantstoodetele, sealhulgas ETF-idele ja struktureeritud toodetele, mis on tagatud spot-turuandmetega.

Strateegilised ja õigusalased kaalutlused

Digitaalvara ettevõtete jaoks pakub see areng nii võimalusi kui ka regulatiivset keerukust:

• Vahetused võivad vajada kahesugust registreerumist või tegevuse ümberkorraldamist, et järgida CFTC ja SEC reegleid.
• Tokeniprojektid peavad ümber hindama, kas varad kvalifitseeruvad kaupade või väärtpaberitena, eriti hiljutiste kohtuasjade ja muutuvate liigitamisstandardite valguses CLARITY akti alusel.
• Ettevõtted, kes tegelevad hoiustamise, kliiringu ja täitmisega, peaksid alustama CFTC registreerumise teede ülevaatamist ja valmistuma suuremaks järelevalveks.

Advokaadid, kes nõustavad digitaalvara platvorme, peaksid arvestama, kuidas uus CFTC järelevalve mõjutab litsentsimist, AML kohustusi ja agentuuridevahelisi vastavusstrateegiaid.

Kokkuvõte

CFTC otsus lubada spot-krüptokaubandust föderaalselt registreeritud börsidel tähistab pöördelist hetke digitaalsete varade integreerimisel USA finantssüsteemi. Pakkudes seaduskuulekat tee spot-kauplemiseks föderaalse õiguse alusel, on agentuur astunud otsustava sammu koherentse, usaldusväärse ja laieneva regulatiivse raamistiku poole.

Kuigi küsimused jävad kehtima rakendamise, ulatuse ja koostöö kohta osariigi regulaatoritega, on see tegevus signaaliks, et digitaalsed varad ei ole enam traditsioonilise turu infrastruktuuri perimeetrist väljas.

Kelman PLLC jätkab krüptoregulatsiooni arenduste jälgimist erinevates jurisdiktsioonides ja on kättesaadav klientidele, kes navigeerivad nendes arenevates õiguskeskkondades. Lisateabe saamiseks või konsultatsiooni ajastamiseks palun võtke meiega ühendust.

See artikkel ilmus algselt lehel Kelman.law.