Bloombergi raport väidab, et Bitcoini digitaalse kulla teooria hakkab murenema, bitcoinerid ei nõustu

Bloomberg puudutab bitcoini väidetavat „identiteedikriisi“

artikli, mille kirjutasid Bloombergi Isabelle Lee ja Vildana Hajric, keskmes on kõnekas number: bitcoin on langenud enam kui 45% oma tipust, pühkides minema üle 1 triljoni dollari turuväärtust ning kõigutades usku, mis kunagi toitis selle järelejätmatut tõusu.

Bloombergi raport, mis avaldati laupäeval, väidab, et bitcoini väljakutse ei seisne enam ainult hinnaliikumises, vaid eesmärgis. Kui see ei ole esmane makromajanduslik kaitsevara, mitte eelistatud makseraudtee ning enam mitte domineeriv spekuleerimispaik, esitavad autorid küsimuse: mis on siis täpselt selle roll tihedalt asustatud digitaalses majanduses?

Owen Lamont, Acadian Asset Managementi portfellihaldur, võttis narratiivi nihke otsekoheselt kokku:

„Bitcoini keskne lugu oli ‘number läheb üles’ ja seda meil enam ei ole. Meil on number läheb alla. See ei ole hea lugu.“

Kuld, stabiilrahad ja uus spekulatsioon tulevad peale

Surve tuleb mitmest suunast. Kuld, kirjutavad Lee ja Hajric, on sel aastal teinud tugevaid rallisid, kusjuures USA-s noteeritud kulla börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) on viimase kolme kuu jooksul meelitanud sisse üle 16 miljardi dollari. Seevastu spot-bitcoini ETF-idest on Bloombergi koondatud andmete kohaselt välja voolanud ligikaudu 3,3 miljardit dollarit.

Suurim fond, Blackrocki Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, on kogenud kuude kaupa lunastusi. Bloombergi loos rõhutatakse, et see lahknemine on mõjunud bitcoini „digitaalse kulla“ narratiivile, eriti geopoliitilise pinge ja dollari nõrkuse perioodil.

Ka stabiilrahad koguvad institutsionaalset poolehoidu, kirjutavad Bloombergi reporterid. Washingtoni kaheparteiline GENIUS Act edendas dollariga tagatud tokenite taristut, samal ajal kui ettevõtted pöörduvad tokeniseerimise, plokiahelal põhinevate tuletisinstrumentide ja piiriüleste stabiilraha-maksete poole. Veel üks artiklis tsiteeritud isik, Securitize’i tegevjuht Carlos Domingo, oli otsekohene:

„Ma ei usu, et keegi täna näeb bitcoini maksemehhanismina.“

Samal ajal märgib raport, et spekulatiivne energia paistab liikuvat ennustusturu platvormidele nagu Polymarket ja Kalshi. Binaarsete tulemuste ja kiire arveldusega on need kohad meelitanud samu jaeinvestoreid, kes varem ajasid taga meemimünte. Isegi Coinbase on toonud turule ennustuslepingud, hägustades piire krüptokaubanduse ja sündmuste peale panustamise vahel.

Riigikassa positsioonide mahakerimine ja riskimaanduse vaidlus

Raport käsitleb veel digivarade riigikassa (DAT) strateegiat — mille näiteks on sellised ettevõtted nagu Strategy Inc. — mis kunagi tugevdas institutsionaalset veendumust. Firmad kogusid bitcoini ja emiteerisid oma varadega seotud aktsiaid, luues tagasisideahela, mis kasvatas turukapitalisatsiooni.

Nüüd on see ahel pöördunud vastupidiseks. 1 450-sõnaline raport tõstab esile, et mitmed DAT-ettevõtted kauplevad alla oma bitcoin’i varade väärtuse ning aktsiahinnad on langenud järsemalt kui alusvara.

Bloombergi essees esinesid kriitikud, kes väidavad, et bitcoin näib oma makrotestis läbi kukkuvat. Näiteks ütles Sevens Reporti Tom Essaye,

„Bitcoin ei asenda kulda, see ei ole digitaalne kuld, see ei tee sama asja, see ei anna inimestele sama kasu, mida kuld annab.“

X vastab tuliselt

Bloombergi analüüs vallandas X-is kohese vastureaktsiooni pärast seda, kui Deltaone selle jagas. Konto @Deltaone ehk „Walter Bloomberg“ jagab tavaliselt Bloomberg Terminali pealkirju ja kommentaare enne, kui algallikas reaalselt avaldab. „Kriis on sellised rumalad kaasatuse kasvatamise postitused nagu see,“ kirjutas üks kasutaja vastusena Deltaone’i postitusele.

Teine väitis: „Keegi maksab sellele suurele kontole, et maalida bitcoinist karune pilt lihtrahvale. Aga kui sa lihtsalt vaatad seda graafikut, saad võrrelda, kui väikesed väljavoolud on võrreldes sissevooluga. Vaalu kasutavad alati uudiseid, et jaeinvestoritega trikke teha.“ Isik lisas:

„Ma ei ütle, et me ei võiks veel langeda, aga pärast 50% tagasitõmmet on risk-tulu suhe lihtsalt parem kui varem. Sa ostad 59K, mitte 126K.“

Eraldi kasutaja lisas: „Külva FUD-i põhjade juures, et suuremad tegijad saaksid positsioone koguda, ja siis pumpa see ATH-desse ning too digitaalse kulla narratiiv tagasi. Nii nad seda teevad.“

Siiski ei olnud kõik veendunud, et bitcoini tagasitulek vääriks ovatsioone seistes. Mõned kullauskujad, kes pole bitcoiniga kunagi soojaks saanud, kasutasid hetke, et digivara rünnata. Üks kulla eestkõneleja pakkus palju karmimat hinnangut:

„See kaotab asjakohasuse. Aga noh, see oli ajalooline jooks. Võib-olla meie aja suurim Ponzi mull … RIP.“

Paljud teised lükkasid eelduse täielikult tagasi. „‘Nõudlus nõrgeneb’ No tule nüüd, saa aru,“ vastas üks kasutaja Deltaone’i X-i postitusele. Teine bitcoiner väitis: „Identiteedikriisi ei ole. Fundamentaalnäitajad on muutumatud ja suures osas ka narratiivid.“ Kuid enamik Lee ja Hajrici artikli vastu suunatud vastuväiteid olid sisult üsna õhukesed, toetudes pigem ad hominem torketele ja puhtale jamale kui mis tahes tõsisele vastuargumendile.

Triiv või vastupidavus?

Bitcoini kaitsjad osutavad selle ajaloole. See on üle elanud Mt Goxi kokkuvarisemise, Hiina kaevandamiskeelu ja mitu turukrahhi, et järgmise pullituru ajal taas kõrgemale tõusta. Bloombergi artiklis polnud kõik kriitilised. Tsiteeriti ka Pantera Capitali Dan Moreheadi, kes ütles:

„Alati on keegi, kes levitab hirmu, ebakindlust, kahtlust. Alati on mingi probleem.“

Keskne küsimus on nüüd, kas see hetk kujutab endast ajutist tähelepanu kadumist või narratiivi jõu püsivamat erosiooni. Turul, kus väärtust juhib usk, võib tähelepanu pärast käiv konkurents olla sama oluline kui kood.

KKK ❓

• Miks kirjeldatakse bitcoini kui 1 triljoni dollari suuruse identiteedikriisi ees seisvat?
  Bitcoin on langenud üle 40% oma tipust, pühkides minema rohkem kui 1 triljoni dollari turuväärtust ja tekitades vaidluse selle põhiotstarbe üle.
• Kuidas lahknevad kulla- ja bitcoini ETF-id?
  USA kulla ETF-id tõmbasid hiljutiste sissevooludena ligi üle 16 miljardi dollari, samal ajal kui spot-bitcoini ETF-idest voolas välja umbes 3,3 miljardit dollarit.
• Kas ennustusturud mõjutavad krüptospekulatsiooni?
  Platvormid nagu Polymarket ja Kalshi tõmbavad jaeinvestoreid kiirete, sündmusepõhiste lepingutega, mis konkureerivad krüptokaubandusega.
• Kas toetajad usuvad, et bitcoini fundamentaalnäitajad on muutunud?
  Paljud X-i kasutajad väidavad, et bitcoini pakkumislagi, võrgu turvalisus ja pikaajaline tees püsivad puutumata hoolimata hinnalangusest.