Bitcoini tuletisinstrumendid annavad hoiatussignaali, kui BTC tõuseb kõrgemale; optsioonid, futuurid ja „maksimaalne valu“ selgitatud

Peamised järeldused:

• Bitcoini CME optsioonide avatud positsioonid näitavad, et alates 2025. aasta lõpust domineerivad put-optsioonid, kusjuures 2026. aasta aprillis on call-optsioonidel Deribitis 57%line eelis.
• BTC optsioonide avatud positsioonide kogumaht ulatus üle 30 miljardi dollari, kusjuures Binance juhib futuuride turul 9,31 miljardi dollariga ja CME on 11 jälgitava börsi seas teisel kohal 8,74 miljardi dollariga.
• Deribiti, OKX-i ja Binance'i maksimaalse valu tasemed kogunevad 70 000–72 000 dollari juurde enne 24. aprilli 2026. aasta aegumist, mil nimiväärtus on suurim.

Futuuride avatud positsioonid: Binance juhib, CME on tihedalt kannul

Coinglass.com statistika kohaselt on peamiste börside bitcoin-futuuride avatud positsioonide (OI) kogumaht kümneid miljardeid. Binance hoiab praegu esikohta 127,39 tuhandega BTC-dega, mis on ligikaudu 9,31 miljardit dollarit ja moodustab 16,86% jälgitavast turust. CME on teisel kohal 119,64 tuhandega BTC-d (8,74 miljardit dollarit, 15,83%), millele järgneb MEXC 91,65 tuhandega BTC-d (6,7 miljardit dollarit). Gate, Bybit ja OKX moodustavad järgmise taseme vastavalt 4,57 miljardi, 4,70 miljardi ja 3,23 miljardi dollariga.

Viimase 24 tunni jooksul näitasid enamik börse positiivseid muutusi avatud positsioonides. Gate oli esikohal +9,04%ga, Bybit oli +7,84% ja Kucoin tõusis +7,44%. BingX oli märkimisväärne erand, näidates 4-tunnise muutuse -15,70%, mis viitab positsioonide sulgemisele sellel platvormil. Laiem trend on siiski tõusev, avatud positsioonid taastuvad jaanuaris ja veebruaris 2026 saavutatud madalseisust.

Futuuride avatud positsioonide maht kontekstis: tipptasemest allapoole, taastumas

Pikem vaade börsi bitcoini futuuride avatud positsioonidele näitab, kui palju on saavutatud. Umbes 30 miljardilt dollarilt 2024. aasta keskel kasvas avatud positsioonide kogumaht 2025. aasta lõpuks ligi 100 miljardi dollarini, kui bitcoin saavutas kõigi aegade kõrgeima taseme üle 120 000 dollari.

Järgnenud langus tõmbas avatud positsioonide kogumahu järsult tagasi, jõudes 2026. aasta alguses madalaimale tasemele ligi 40 miljardi dollari juures, enne praegust taastumist 45–50 miljardi dollari vahemikku. Hind ja avatud positsioonide kogumaht liiguvad taas ühes suunas, mida kauplejad tavaliselt tõlgendavad tervemana positsioneerumisena. Sisuliselt on turg taastumas pärast eelmise aasta 10. oktoobri massilist likvideerimist.

CME optsioonid: kahanev turg, kus domineerivad müügioptsioonid

CME bitcoini optsioonide avatud positsioonid räägivad kahanemisest. 2025. aasta lõpu tipphetkel ulatusid nädalased baarid 70 000 lepinguni. 2026. aasta alguseks langes see number järsult, jõudes veebruariks 10 000–15 000 lepingu vahemikku, enne kui märtsis ja aprillis toimus tagasihoidlik tõus. Praegune näitaja on viimase aegumisperioodi puhul umbes 20 000 lepingut, mis on vaid murdosa eelmise aasta tippudest.

Veelgi kõnekam on koosseis. Kui vaadata positsioonitüübi järgi, ostu- ja müügioptsioone, on CME optsiooniturg alates 2025. aasta oktoobrist tugevalt müügioptsioonide poole nihkunud. Müügioptsioonide avatud positsioonide maht USA dollarites kasvas 2025. aasta detsembris ligi 285 miljoni dollarini ja on püsinud kõrgel tasemel kuni 2026. aasta aprillini, samal ajal kui ostuoptsioonide positsioonid on peaaegu kadunud, jäädes viimastel nädalatel nullilähedaseks. CME kauplejad ostavad endale kaitset. Nad ei tee tõusupoolseid panuseid.

Optsioonituru ulatus: Deribit domineerib endiselt

Kõikidel börsidel kokku jõudis bitcoini optsioonide avatud positsioonide kogumaht 2025. aasta lõpus ligi 30 miljardi dollarini ja püsib selles vahemikus ka täna. Deribitil on suurimad panused paigutatud 2026. aasta detsembriks 120 000 dollari ja 2026. aasta maiks 80 000 dollari juurde, kusjuures 80 000 dollari täitmishind näitas ka OKX-il suurimat ühepäevast kauplemismahtu. Kauplejad seavad oma sihtmärgid selgelt praegustest hindadest palju kõrgemale.

Laiem optsioonide pilt on praegu pigem bullish. Deribitil ületavad call-optsioonid, st panused, et bitcoini hind tõuseb, put-optsioone ehk panuseid hinna langusele suhtes umbes 57% võrra 43% vastu. Reede kauplemismaht rääkis sama lugu, kus call-optsioonid moodustasid umbes 61% tegevusest võrreldes put-optsioonide 39%ga.

Max Pain: kolm börsi, üks selge sõnum

Max pain tasemed Deribitil, Binance'il ja OKX-il kõik kogunevad 70 000–72 000 dollari lähedale, kusjuures oluline nominaalväärtus on seotud 24. aprilli 2026. aasta aegumisega. Deribitil on 24. aprilli aegumisel kõrgeim nominaalväärtus, umbes 8 miljardit dollarit, kusjuures max pain asub umbes 72 000 dollari juures. 26. juuni tähtpäeval on nimiväärtus samuti kõrge, ligikaudu 8 miljardit dollarit, maksimaalse valu tasemega ligikaudu 75 500 dollarit, enne kui see aasta lõpuks järsult langeb.

Binance'i maksimaalse valu andmed näitavad, et lähiajal aeguvate lepingute, 11. aprillist 13. aprillini, hind on umbes 71 000–72 000 dollarit, samas kui 24. aprilli leping, mis on nimiväärtuse poolest suurim, püsib umbes 71 500 dollari juures. OKX-i andmed on sarnased, kusjuures 24. aprillil on suurim kaal ja maksimaalne kahjum kõigub lähitulevikus ja keskpikas perspektiivis 70 000–75 500 dollari vahel.

Kuna bitcoini hind on täna 73 000 dollarit ja maksimaalne valu on koondunud veidi alla selle, vahemikku 70 000–72 000 dollarit, tekitavad optsioonituru mehhanismid üksi vastutuult. Kas hetketurg neid tasemeid järgib, on teine küsimus, kuid tuletisinstrumentide andmed muudavad olukorra selgeks.