Aruanne leiab, et USDC ülekannete kasv Base’is on tingitud LP tasakaalustamisest

Coin Metricsi Tanay Ved selgitab USDC 5,3 triljoni dollari suurust kuud Base’is

Coin Metrics teatas, et korrigeeritud stabiilrahade ülekannete maht jõudis jaanuaris 2026 rekordilise 8 triljoni dollarini, kusjuures suurem osa kasvust koondus USDC-le Base’is. Aruanne pealkirjaga “USDC Base’is: kummaline juhtum“, mille autor on Tanay Ved, vanemteadur ettevõttes Coin Metrics, seostab suure osa laienemisest tegevusega ühe konkreetse vara ja võrgu kombinatsioonis.

Coin Metrics Network Data Pro andmetel tekitas Base’is olev USDC, mille pakkumine on ligikaudu 4,1 miljardit dollarit, ainuüksi jaanuaris umbes 5,3 triljoni dollari suuruse tehingumahu. Ettevõtte vanemteadur märgib, et see tähendab võrreldes teiste ahelatega ebatavaliselt suurt käibekiirust, mis ajendas lähemalt uurima selle taga olevaid tegureid.

Coin Metricsi andmed näitavad, et kasvu domineerisid suured ülekanded. Igapäevased USDC tehingud üle 100 000 dollari Base’is tõusid vähem kui 50 000-lt 2025. aasta keskpaigas enam kui 450 000-ni tipptasemel jaanuaris 2026. Aruanne näitab, et 100 000 ja 10 miljoni dollari vahelised ülekanded moodustasid ligikaudu 90% kogu ülekande väärtusest, samas kui suurimad vahemikud, üle 10 miljoni dollari, hüppasid periooditi.

Selle tegevuse allika kindlakstegemiseks kasutas Coin Metricsi analüütik ATLAS-e andmeid, et analüüsida USDC saldo uuendusi Base’is jaanuaris toimunud koondunud 10-päevase akna jooksul. Viis suurimat aadressi olid seotud DeFi taristuga, eeskätt likviidsuse pakkumisega Aerodrome’is ning laenamise ja välklaenude tegevusega Morpho platvormil.

Coin Metrics ATLAS-e andmed näitavad, et ainuüksi Aerodrome’i WETH/USDC kontsentreeritud likviidsusbassein moodustas hinnanguliselt 32% ehk 6,4 triljonit dollarit kogu USDC korrigeeritud ülekande väärtusest Base’is viimase aasta jooksul. Koos Aerodrome’i cbBTC/USDC basseiniga ja Morpho tegevusega moodustasid need lepingud märkimisväärse osa voogudest, mis olid seotud DeFi mehhanismidega, mitte traditsiooniliste maksetega.

Analüüs selgitab, et kontsentreeritud likviidsuse mudelid või pakkujad motiveerivad sagedast tasakaalustamist. Kui hinnavahemikud nihkuvad, võtavad likviidsuse pakkujad (LP-d) USDC välja ja paigutavad selle uuesti, tekitades suuri sisse- ja väljavoolusid, kusjuures basseinide netosaldo muutus on piiratud. Jaanuari tipptasemel registreeris WETH/USDC bassein üle 100 miljardi dollari suuruse päevase USDC ülekandemahu, samal ajal kui päevased netovood jäid tavaliselt 20 miljoni dollari piiresse.

Coin Metrics toob teise olulise panustajana esile ka Morpho välklaenude tegevuse. Üks välklaenu tehing, mis hõlmas 114 miljonit dollarit USDC-d, illustreerib, kuidas botid laenavad ja maksavad tagasi suuri summasid ühe aatomtehingu sees, luues märkimisväärse ülekandemahu ilma netomajanduslikku liikumist esindamata.

Lahti jaotatuna hindab Coin Metrics, et ligikaudu 50% jaanuari 5,3 triljoni dollari suurusest USDC-korrigeeritud ülekandemahust Base’is saab omistada kolmele suurimale DeFi lepingule. Ülejäänud tegevus näitab samuti kasvu, kuid mitte sellises ulatuses, nagu vihjavad pealkirjalised igapäevased tipud, mis ületasid 200 miljardit dollarit.

Teadur järeldab, et kuigi stabiilrahade kasutuselevõtt jätkab laienemist, võivad ülekandemahu mõõdikud kokku segada sisuliselt erinevat tüüpi tegevusi. Coin Metrics rõhutab vajadust detailsema klassifitseerimise järele, et eristada likviidsuse haldamist, arbitraaži ning tegelikke makse- või arveldusvooge. Kõige koondamine ühe kindla klassifikatsiooni alla võib olla eksitav.

KKK ❓

• Mida Coin Metrics teatas jaanuari 2026 stabiilrahade mahu kohta?
  Coin Metrics leidis, et korrigeeritud stabiilrahade ülekannete maht saavutas jaanuaris 2026 rekordilised 8 triljonit dollarit, mida vedas suuresti USDC Base’is.
• Kui suur oli USDC ülekandemaht Base’is jaanuaris?
  Coin Metricsi andmed näitavad, et Base’is olev USDC tekitas kuu jooksul umbes 5,3 triljoni dollari suuruse korrigeeritud ülekandemahu.
• Mis ajendas USDC aktiivsuse kasvu Base’is?
  Tanay Vedi ja Coin Metricsi sõnul tulenes suur osa kasvust DeFi tegevusest Aerodrome’is ja Morpho platvormil, sealhulgas likviidsuse tasakaalustamisest ja välklaenudest.
• Miks ütleb Coin Metrics, et ülekandemaht võib olla eksitav?
  Coin Metrics märgib, et pealkirjaline maht võib segada DeFi mehhanika maksetegevusega, mistõttu on täpseks tõlgendamiseks hädavajalik detailne klassifitseerimine.