Arthur Hayes hoiatab, et bitcoini tõus võib seiskuda, kuni likviidsus taastub

Peamised järeldused:

• Arthur Hayes seostab bitcoini väljavaated globaalse likviidsusega, kusjuures tõus sõltub poliitikast tingitud likviidsusest.
• Geopoliitika loob langustrendile soodsa keskkonna, kuna sõjarisk, võlakoormuse vähendamine ja tehisintellekti põhjustatud stress avaldavad survet turgudele.
• Likviidsuse süstimine võib bitcoini tõsta, kui krediidistress sunnib sekkuma.

Bitcoini väljavaated sõltuvad likviidsusest

Arthur Hayes’i viimane turuanalüüs pealkirjaga „No Trade Zone” viitab sellele, et bitcoini väljavaated on üha enam seotud globaalsete likviidsustingimustega, mitte traditsiooniliste makromajanduslike näitajatega. 15. aprillil võttis Bitmexi kaasasutaja ja Maelstromi infotehnoloogiajuht ettevaatliku hoiaku, nimetades peamisteks takistusteks geopoliitilisi pingeid ja tehisintellekti põhjustatud majandusriske. Artiklis kirjeldatakse BTC-d lühiajalises perspektiivis haavatavana, kuid valmisolekus reageerima tulevasele rahapoliitilisele ekspansioonile.

Hayes keskendus oma väljavaates pigem rahanduslikele tingimustele kui tavapärastele hindamismudelitele. Ta küsis: „Kas usute, et bitcoini hindamisel on olulisem raha kogus või hind?” Seejärel vastas ta otsese teesiga:

„Ma usun, et raha kogus määrab bitcoini hinna, mitte selle hind.“

See seisukoht toetab tema laiemat tururaamistikku, mille kohaselt bitcoinil on raskusi sunnitud võlakoormuse vähendamise perioodidel, kuid see tugevneb, kui poliitikud laiendavad krediiti. Ta seostas selle dünaamika mitme geopoliitilise tulemusega, mis hõlmavad Hormuzi väina, samuti siseriikliku majanduse aeglustumisega, mida põhjustab valgekraede töötajate töökohtade kaotus. Hayesi arvates võivad need surved mõjutada krediidikvaliteeti, avaldada survet pankadele ja lükata edasi püsiva krüptovaluuta tõusu, kuni ametivõimud pakuvad süsteemi stabiliseerimiseks uut likviidsust.

Sõjarisk ja krediidistress ohustavad tõusu

See ettevaatus ilmneb selgelt ühes essee kõige konkreetsemates prognoosides. „Bitcoin võib veidi tõusta, kui olukord naaseb sõjaeelse status quo juurde,“ kirjutas Hayes. „Siiski tiksub AI-agendi deflatsioonipomm endiselt pinnal all. Seni, kuni Föderaalreserv ei paku likviidsust, mis on vajalik tarbijakrediidi maksejõuetuse põhjustatud musta augu täitmiseks pankade bilanssides, ei tõuse bitcoin märkimisväärselt.“ Ta lisas:

„See ei tähenda, et hind ei võiks tõusta 80 000–90 000 dollarini, kuid minu jaoks eeldab uute fiat-rahaühikute riskile panemine Fedi rohelist tuld.”

See avaldus näitab, et ta näeb endiselt tõusupotentsiaali, kuid mitte enne, kui laiem finantsstress on lahendatud.

Hayes hoiatas ka, et turustress võib põhjustada uue järsu bitcoini müügilaine enne, kui taastumine kinnistub. „Kuna investorid vähendavad oma portfellide riske suurema volatiilsuse ja madalamate hindade tõttu, müüvad nad bitcoini, et täita marginaalinõudeid,“ kirjeldas ta, lisades: „Alles siis, kui olukord muutub piisavalt halvaks, tõuseb bitcoini hind, kuna ootused päästemeetmete suhtes muutuvad konsensuseks.“ Kõige äärmuslikumas stsenaariumis ei pruugi isegi likviidsusest tingitud tõus kesta. Nagu Hayes sõnastas: „Raha trükkimisest inspireeritud bitcoini tõus võib olla lühiajaline, sest Iraani riigi hävitamine suurendab oluliselt kolmanda maailmasõja võimalust.” Kokkuvõttes esitab essee tingimusliku prognoosi: lähiajal jääb volatiilsus kõrgeks, samas kui mis tahes püsiv tõus sõltub endiselt kriisiaegsest raha loomisest.