Arca CIO Jeff Dorman märkis "seletamatut" krüpto müügilaine, hoolimata optimistlikust makropildist

Krüpto hinnad langevad jätkuvalt, isegi kui tõenäosus intressimäärade langetamiseks kasvab

Uued langused digitaalse vara turul on jätnud analüütikud nõutuks, kusjuures Arca kaasasutaja ja investeeringute juht Jeff Dorman väidab, et praegune turukäitumine “pole loogiline”, arvestades paranevaid makronäitajaid ja ootuste elavnemist Föderaalreservi intressimäärade langetamiseks.

Dormani seisukohad ilmuvad tema detsembrikuu analüüsis “Müük, mida keegi ei suuda seletada“, kus ta selgitab, miks hiljutine hinnalangus ei ühti ajalooliste mustrite ja turuandmetega. Tema sõnul on digitaalsed varad langenud seitsmel eelmisel kaheksast nädalast, kuigi USA inflatsiooni näidud on leevenenud ja kauplejad on tõstnud tõenäosust detsembri intressimäärade langetamiseks tagasi 90% juurde.

Ta viitab üllatavale erinevusele aktsiaturgude vahel — mis lõpetasid novembri positiivses meeleolus — ja krüptoturgudel, mis “ei suuda heade uudistega tõusta”. Tema viimases märkuses rõhutatakse, et sentimentist sõltuvad tokenid langevad järsult, kuid tugevama finants- või utiliitväärtusega varad ei ole näidanud suhtelist vastupidavust, mida tavaliselt sellistes keskkondades nähtaks.

Dorman väidab, et traditsioonilise finantse (TradFi) ja krüpto vahel kasvav seos võib kaasa aidata seletamatule müügile. Ta toob esile investori Bill Ackman kommentaarid, kes viitas hindade korrelatsioonile krüpto ja muude varade vahel, nagu Fannie Mae ja Freddie Mac. Dorman kirjutab, et institutsionaalsed portfellimuutused väljaspool krüptosektorit võivad nüüd mõjutada voogusid viisil, mida tööstuses osalejad ei saa kergesti jälgida.

Loe edasi: Peter Schiff ütleb, et tõusvad võlakirjade tootlused selgitavad, miks Bitcoin ja muu krüpto on langenud

Muud mainitud tegurid hõlmavad muresid stablecoin’i väljastaja Tether kohta. Dorman viitab S&P hiljutisele reitingu alandamisele ja selle septembri 2025. aasta kinnitusele, mis näitab 70% toetust sularahas ja ekvivalentides, ülejäänu on kuld, bitcoin ja ettevõtete laenud. Ta väidab, et likviidsushirmud on alusetud, öeldes, et rohkem kui 70% lunastustest üleöö on “võimatu”, samal ajal kui maksevõime mured jäävad väga teoreetilisteks, arvestades ettevõtte kasumlikkust.

The Digital Chamber’i asutaja ja tegevjuht Perianne Boring kordas tööstuse rahutust, kuna paljud ei suuda mõista, miks asjad on nii negatiivsed. “Kui isegi Jeff Dorman — üks tööstuse kogenumaid investoreid — ütleb, et ta ei suuda selgitada, mis toimub, siis midagi on valesti,” kirjutas ta X-is, lisades: “See ei tundu loomulik. See näib koordineeritud.”

Arca kaasasutaja vastas Boring’i X-postitusele, märkides, et iga ükski “väidetavatest põhjustest”, mis seoses langusega ringi liiguvad, ei pea kriitika all vastu. Ta ütles:

“MSTR ei müü, Tether ei ole maksejõuetu, DAT-id ei müü, NVDA ei plahvata, Fed ei lähe karmiks, tariifisõjad ei taastu jne. Mul pole ikka veel aimugi, miks krüpto langeb.”

Boring küsis isegi Dormanilt jeeni carry trade mõju kohta ja ta ei olnud sellega nõus. “See ei pea tõesti paika,” vastas Arca juht. “Jaapani võlakirjade tootlused on tõusnud üle 3 aasta. Viimases pühapäevale hiljutised tõusud ei olnud midagi erilist.”

Hoolimata mõningatest languste ratsionaliseerimiskatsetest jõuab Dorman selle nädala artiklis järeldusele, et jätkuv nõrkus “ajab meid nõutuks”, rõhutades, et analüüs esindab tema tõlgendust praegustest turu dünaamikatest.

KKK ❓

• Mis tekitas Jeff Dormani mured? Dorman ütles, et digitaalsed varad jätkavad müüki hoolimata paranevatest makronäitajatest ja kasvavatest ootustest intressimäärade langetamiseks.
• Miks kommenteeris Perianne Boring raportit? Ta väitis, et seletamatu müük “ei tundu loomulik” ja soovitas, et see näib olevat koordineeritud.
• Kas Dorman viitas konkreetsetele riskidele, mis langust mõjutavad? Ta viitas turuülesele voolule, tundlikkuse nõrkusele ja Tetheri vara tagatise uuesti kontrollimisele.
• Mis oli tema üldine järeldus? Dorman ütles, et püsiv langus jääb raskendatuks õigustada saadavalolevate andmete ja tööstuse tagasiside põhjal.