Alphabet kaasab võlakirjaturult 20 miljardit dollarit, samal ajal kui Michael Burry hoiatab "Motorola hetke" eest.

AI kapitalikulutuste plahvatus

Liigutus, mis viitab kas ülimale enesekindlusele või meeleheitlikule võidurelvastumisele, Google’i emaettevõte Alphabet (GOOGL) pöördus 9. veebruaril USA kõrgekvaliteediliste võlakirjade turule, müües sõna otseses mõttes rabavad 20 miljardi dollari väärtuses võlakirju. Müük, mis ületas investorite tohutu nõudluse tõttu esialgsed 15 miljardi dollari suurused ootused, on osa laiemast “hüpertehnoloogiate” laenubuumi, mida analüütikud väidavad, et see muudab krediidikeskkonda põhjalikult.

Siiski tegelik šokk ei tulnud dollariseeritud summalt, vaid tähtajalt. Financial Times aruande kohaselt kaalus Alphabet esmaspäeva teate eel debüüdi naela pakkumist, mis võiks sisaldada 100-aastast võlakirja. Kui see realiseeruks, oleks see esimene selline liigutus tehnoloogiahiiglase poolt alates 1990. aastate lõpust, lukustades kapitali kuni 2126. aastani.

Suuremad kuus hüpertehnoloogiat — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle ja Apple — on kinni, mida turu veteranid kirjeldavad kui ühte ajaloo suurimatest kapitalikulutuste tsüklitest. Eeldatakse, et nad kulutavad sel aastal 500 miljardist 650 miljardi dollarini, laenates kuni 400 miljardit dollarit, mis tõuseb 2025. aastal 121 miljardist dollarist.

Loe rohkem: Kas turud on mullis? Tippmajandusteadlased näevad tugevust — koos hoiatusmärgetega

Reuteri aruande kohaselt on USA ettevõtete võlakirjade emissioonide kogumaht prognoositud 2026. aastal rekordi 2,46 triljonit dollarit, 11,8% võrreldes eelneva aastaga.

“AI on kaevanud uusi kapitaliallikaid, mis polnud aasta tagasi isegi radaril,” ütleb Credcore asutaja Karthik Nandyal. “Hinnad ja riskimudelid 2025. aasta algusest visatakse juba aknast välja.”

Vahepeal on 100-aastase võlakirja jutt süüdanud torm sotsiaalmeedias ja finantsfoorumites, kus meeleolud on jagunenud aukartuse ja intensiivse skepsise vahel. X-is, kuulus “Big Short” investor Michael Burry märgistas selle kui võimaliku turu tipu. Ta tõmbas paralleeli Motorola 100-aastase võlakirja emissiooniga 1997. aastal — samal aastal, kui ettevõte jõudis oma ajaloolise tippu enne pikaajalist langust. “Enesekindlus varjab sageli eesseisvat komistamist,” naljatas ta oma järgijatele.

Redditis kahtlevad kasutajad, kas ükski tehnoloogiaettevõte suudab sajandi jooksul püsida. Üks tippkommentaar märkis: “Rahasumma andmine tehnoloogiaettevõttele sajandiks on panus, et AI ei pea häirima Google’it nii, nagu Google häiris telefoniraamatut.” Vastupidi, mõned analüütikud väidavad, et võlakiri on meistrikäik, tõmmates ligi Ühendkuningriigi pensionifondide ja kindlustusfirmade “struktuurilist isu”, kes vajavad ülipikaajaliselt kestvaid varasid nende sajandipikkuste kohustuste katmiseks.

KKK ❓

• Miks Alphabet emiteeris 20 miljardit dollarit võlakirju? Et rahastada hüperteholoogia kapitalikulutusi keset rekordilist AI-juhitud nõudlust.
• Miks on tehing tavatu? Alphabet kaalub haruldast 100-aastast naela võlakirja tehnoloogiaajaloo kontekstis.
• Kui suur on hüpertehnoloogia laenubuum? Suured Kuus võivad 2026. aastal laenata kuni 400 miljardit dollarit, muutes krediiditurgu.
• Miks on sajandivõlakiri Ühendkuningriigis oluline? See vastab pensionifondide vajadusele ülipikaajaliselt kestvate varade järele oma kohustuste katmiseks.