Alla 1% krüptoprojektidest avalikustab turukorraldaja tehinguid

Peamised järeldused

• Novora leidis, et 91% enam kui 150 krüptoprotokollist teenib tulu, kuid avalikustamine on endiselt piiratud.
• Alla 1% avalikustab turukorraldaja lepinguid, paljastades riskid tokenite hinnakujunduses ja likviidsuses.
• Ainult 9% rakendab 2025. aasta läbipaistvusraamistikke, mis viitab vajadusele parema investorite teavitamise järele.

Krüptoprotokollide läbipaistvus jääb maha hoolimata kasvavatest tuludest

Novora uue uuringu kohaselt teenivad enamik krüptovaluutaprotokolle mõõdetavat tulu, kuid vaid vähesed pakuvad traditsioonilistel finantsturgudel oodatavat läbipaistvust.

Uuringus, milles vaadati läbi üle 150 projekti erinevates sektorites, sealhulgas detsentraliseeritud börsid, laenuplatvormid ja plokiahela infrastruktuur, leiti, et 91% protokollidest omab jälgitavat tulu. Siiski esitab vaid väike osa neist andmeid viisil, mis on investoritele kättesaadav.

Kõige suurem lünk on turukorraldajate kokkulepete avalikustamises. Vähem kui 1% protokollidest pakub mingit teavet kokkulepete kohta turukorraldajatega, hoolimata nende otsesest mõjust tokenite likviidsusele ja hinnakujundusele. Need kokkulepped hõlmavad sageli tokenite laene, stiimuleid või optsioone, mis võivad oluliselt mõjutada kauplemistingimusi.

Andmekogus on ainult üks protokoll, Meteora, avalikustanud sellised üksikasjad, rõhutades seda, mida raport kirjeldab kui kriitilist pimedat kohta selles sektoris.
Uuringu tulemused viitavad laiemale probleemile: kuigi andmed on olemas, puudub nende edastamine. Vaid 3% protokollidest haldab spetsiaalset investorite suhtluskeskust, mis koondab finants- ja tegevusandmeid. Enamik tugineb killustatud kanalitele, nagu blogipostitused, juhtimisfoorumid või sotsiaalmeedia, mis raskendab investoritel selge ülevaate saamist.

Aruandes uuriti ka 2025. aastal kasutusele võetud standardiseeritud avalikustamismudeli, Blockworks Token Transparency Frameworki kasutuselevõttu. Seda on kasutusele võtnud vaid 9% protokollidest, kusjuures osalus on koondunud väikese detsentraliseeritud rahandusprojektide rühma kätte. Ühtegi suuremat 1. või 2. kihi plokiahela võrgustikku ei leitud, mis seda raamistikku kasutaks.

Tokenite omanike huve arvestatakse endiselt ebaühtlaselt. Umbes 38% protokollidest pakub mingit vormi väärtuse kogunemist, nagu tasude jagamine, tagasiostud või staking-preemiad. Enamik, 62%, pakub juhtimisõigusi ilma otsese majandusliku kasuta, mis on struktuur, mis on levinum suurte plokiahelavõrkude seas kui kauplemisele keskendunud platvormidel.

Sektoritevahelised erinevused on märgatavad. Püsikaubanduse protokollid jagavad tõenäolisemalt tulu kasutajatega, samas kui baaskihi võrgustikud jäävad maha tokeni omandamisega seotud rahaliste stiimulite pakkumisel.
Hoolimata nendest puudustest on aluseks olev andmeinfrastruktuur suures osas olemas. Enamikke protokolle jälgitakse mitmel analüüsiplatvormil, sealhulgas Token Terminal, Dune ja Defillama, mis võimaldab teha üksikasjalikku finantsanalüüsi. Raporti kohaselt ei ole probleemiks kättesaadavus, vaid esitamine.

Novora asutaja Connor King kommenteeris X-is: „Krüptoprotokollid ei varja oma põhialuseid. Nad ei suuda neid lihtsalt esitleda,” lisades, et „protokollid, mis praegu sellesse investeerivad, on need, mida institutsionaalsed investorid saavad esimesena toetada.”

Kuna institutsioonide huvi digitaalsete varade vastu kasvab, võib standardiseeritud avalikustamise puudumine muutuda takistuseks. Traditsiooniliste turgudega harjunud investorid ootavad sageli selget aruandlust tulude, juhtimise ja lepinguliste kokkulepete kohta.

Uuringus väidetakse, et investoritega suhtlemise parandamine võib olla protokollidele odav viis kapitali ligimeelitamiseks. Need, kes investeerivad struktureeritud aruandlusse ja läbipaistvusse, võivad turu küpsedes saada eelise.

Praegu on krüptosektor paradoks: andmerikas keskkond, kus selgus on piiratud. Kuni see lünk täitub, jätkavad paljud investorid turul navigeerimist puuduliku teabe põhjal.