Un informe revela que el crecimiento de las transferencias de USDC en la base se debe al reequilibrio de LP

Tanay Ved, de Coin Metrics, desglosa los 5,3 billones de dólares mensuales del USDC en Base

Coin Metrics informó de que el volumen ajustado de transferencias de stablecoins alcanzó un récord de 8 billones de dólares en enero de 2026, y que la mayor parte del crecimiento se concentró en el USDC en Base. El informe, titulado «El curioso caso del USDC en Base» y elaborado por Tanay Ved, investigador asociado sénior de Coin Metrics, atribuye gran parte de la expansión a la actividad de una única combinación de activos y redes.

Según Coin Metrics Network Data Pro, USDC en Base, con un suministro aproximado de 4100 millones de dólares, generó aproximadamente 5,3 billones de dólares en volumen de transacciones solo en enero. El investigador senior de la empresa señala que esto se traduce en una velocidad inusualmente alta en comparación con otras cadenas, lo que lleva a examinar más de cerca los factores subyacentes.

Los datos de Coin Metrics muestran que el aumento estuvo dominado por grandes transferencias. Las transacciones diarias de USDC superiores a 100 000 dólares en Base pasaron de menos de 50 000 a mediados de 2025 a más de 450 000 en los niveles máximos de enero de 2026. El informe muestra que las transferencias entre 100 000 y 10 millones de dólares representaron aproximadamente el 90 % del valor total de las transferencias, mientras que las bandas más grandes, por encima de los 10 millones de dólares, registraron picos intermitentes.

Para determinar el origen de esta actividad, el analista de Coin Metrics utilizó los datos de ATLAS para analizar las actualizaciones del saldo de USDC en Base durante un periodo concentrado de 10 días en enero. Las cinco direcciones principales estaban vinculadas a la infraestructura DeFi, en particular a la provisión de liquidez en Aerodrome y a la actividad de préstamos y préstamos flash en Morpho.

Los datos de Coin Metrics ATLAS muestran que solo el fondo de liquidez concentrado WETH/USDC de Aerodrome representó aproximadamente el 32 %, o 6,4 billones de dólares, de todo el valor de transferencia ajustado de USDC en Base durante el último año. En combinación con el fondo cbBTC/USDC de Aerodrome y la actividad de Morpho, estos contratos representaron una parte sustancial de los flujos vinculados a la mecánica de DeFi en lugar de a los pagos tradicionales.

El análisis explica que los modelos o proveedores de liquidez concentrada incentivan el reequilibrio frecuente. A medida que cambian los rangos de precios, los proveedores de liquidez (LP) retiran y vuelven a desplegar USDC, lo que genera grandes entradas y salidas con un cambio neto limitado en los saldos de los fondos. En los niveles máximos de enero, el fondo WETH/USDC registró más de 100 000 millones de dólares en volumen diario de transferencias de USDC, mientras que los flujos netos diarios se mantuvieron normalmente dentro de los 20 millones de dólares.

Coin Metrics también identifica la actividad de préstamos flash en Morpho como otro factor importante. Una sola transacción de préstamo flash por valor de 114 millones de dólares en USDC ilustra cómo los bots piden prestadas y devuelven grandes sumas en una sola transacción atómica, creando un volumen de transferencia significativo sin representar un movimiento económico neto.

Al desglosarlo, Coin Metrics estima que aproximadamente el 50 % de los 5,3 billones de dólares de volumen de transferencias ajustadas al USDC en Base en enero puede atribuirse a los tres principales contratos DeFi. El resto de la actividad sigue mostrando un crecimiento, pero no a la escala que sugieren los picos diarios que superan los 200 000 millones de dólares.

El investigador concluye que, aunque la adopción de las stablecoins sigue expandiéndose, las métricas del volumen de transferencias pueden mezclar tipos de actividad fundamentalmente diferentes. Coin Metrics hace hincapié en la necesidad de una clasificación más granular para distinguir entre la gestión de la liquidez, el arbitraje y los flujos de pago o liquidación genuinos. Recopilarlo todo como un tipo específico de clasificación puede ser engañoso.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Qué informó Coin Metrics sobre el volumen de stablecoins en enero de 2026? Coin Metrics descubrió que el volumen ajustado de transferencias de stablecoins alcanzó un récord de 8 billones de dólares en enero de 2026, liderado en gran medida por USDC en Base.
• ¿Cuál fue el volumen de transferencias de USDC en Base en enero? Los datos de Coin Metrics muestran que el USDC en Base generó alrededor de 5,3 billones de dólares en volumen de transferencias ajustado durante el mes.
• ¿Qué impulsó el aumento de la actividad del USDC en Base? Según Tanay Ved y Coin Metrics, gran parte del crecimiento se debió a la actividad DeFi en Aerodrome y Morpho, incluyendo el reequilibrio de la liquidez y los préstamos flash.
• ¿Por qué Coin Metrics afirma que el volumen de transferencias puede ser engañoso? Coin Metrics señala que el volumen total puede mezclar la mecánica de DeFi con la actividad de pago, por lo que es esencial una clasificación detallada para una interpretación precisa.