Un cuento de dos campamentos criptográficos

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Los Principios Fundacionales de las Criptomonedas Se Mantienen Vivos—Gracias a las Instituciones

El mundo está lidiando con los aranceles intermitentes de Trump y sus efectos secundarios, como aranceles de represalia, mercados volátiles y lo que parece ser problemas en el mercado de bonos soberanos de EE.UU. La velocidad con la que todo esto está sucediendo es vertiginosa y hace que comentarlo parezca inútil. Un día después, el mundo puede verse muy diferente.

Así que, en cambio, voy a escribir sobre una tendencia más lenta que he notado en los últimos meses: A medida que grandes sectores de las criptomonedas comienzan a parecerse a Sodoma y Gomorra, las instituciones financieras tradicionales están adoptando las criptomonedas, y parece ser por las razones correctas.

Las instituciones financieras tradicionales, históricamente cautelosas o incluso despectivas hacia las criptomonedas, están defendiendo los ideales fundacionales de las criptomonedas—descentralización, transparencia e inmutabilidad—mientras que muchos nuevos entusiastas de las criptomonedas, aquellos que ingresaron después de 2020, han abandonado en gran medida estos principios en favor de la especulación pura y los motivos impulsados por el lucro.

Las figuras institucionales ahora elogian regularmente las cualidades revolucionarias de las criptomonedas. Destacan los beneficios de la descentralización para mejorar la seguridad, la transparencia para fomentar la confianza y la inmutabilidad para proteger contra el fraude. Esta retórica los alinea más cerca de la base de usuarios OG de criptomonedas que del participante típico de criptomonedas de hoy.

Tome, por ejemplo, al Jefe de Activos Digitales de Blackrock, Robbie Mitchnick, quien recientemente dijo en el Digital Asset Summit por qué Blackrock comenzó con Ethereum para BUIDL, un fondo monetario tokenizado.

No había duda de que la blockchain en la que iniciaríamos nuestra tokenización sería Ethereum y eso no es solo una cuestión de Blackrock. Esa es la respuesta por defecto natural. Eso es realmente importante… Los clientes claramente han tomado la decisión de que realmente valoran la descentralización, credibilidad y seguridad. Y esa es una gran ventaja que Ethereum sigue teniendo.

Por el contrario, me parece que la mayoría de los nuevos entrantes en el mundo de las criptomonedas se definen principalmente por su escepticismo y apetito especulativo. Una especie de nihilismo cripto. Hay, por supuesto, muchas razones para esto, pero ciertamente una proviene de una serie de fracasos, o fracasos percibidos, dentro de la industria cripto. Dejando de lado a los estafadores de clase mundial como SBF, Richard Heart y Do Kwon, incluso los buenos proyectos descentralizados han tenido problemas.

Ethereum es probablemente el más conocido. En 2016, una vulnerabilidad en The DAO, un fondo de inversión descentralizado temprano, permitió que un atacante drenara alrededor de $60 millones en ETH. En respuesta, la comunidad de Ethereum, liderada por Vitalik Buterin, votó para ejecutar una bifurcación dura controvertida para revertir el hackeo y devolver los fondos. En esencia, hicieron retroceder la cadena, inmutabilidad es tan solo una palabra.

Muchos otros proyectos descentralizados han luchado por cumplir sus promesas de descentralización. El DAI stablecoin descentralizado de MakerDAO se respaldó mayoritariamente con stablecoins centralizados después de la caída del mercado en marzo de 2020, socavando sus afirmaciones de resistencia a la censura. Las soluciones de capa 2 a menudo funcionan como carteras multi-firma glorificadas, donde un puñado de individuos retienen el control. Las repetidas paradas de red y reinicios manuales de Solana han desafiado la credibilidad de sus afirmaciones de descentralización. Más recientemente, Hyperliquid eliminó un token a un precio muy por debajo del precio de mercado actual después de que un atacante intentó explotar un mercado sin liquidez en el intercambio. Todo esto ostensiblemente hace parecer que las criptomonedas presumen de descentralización mientras que en realidad no les importa.

Este cambio en la cultura cripto también está siendo influenciado masivamente por cambios más amplios en el sentimiento. Ante el desencanto económico, la desconfianza institucional generalizada y la profunda inseguridad financiera, los jóvenes cada vez más ven el comercio de acciones, bienes raíces y criptomonedas como un medio para escapar de lo que parece ser un sistema amañado. Desde esta perspectiva, los ideales fundacionales de las criptomonedas como la inmutabilidad pueden parecer ingenuos o incluso irrelevantes.

Por otro lado, las instituciones financieras tradicionales que ingresan a las criptomonedas provienen de un punto de vista completamente diferente. En primer lugar, no tienen una actitud de enriquecimiento rápido–ya son extremadamente ricos. Están buscando e invirtiendo en proyectos cripto que van a ser creadores de valor, no extractivos.

En segundo lugar, tienen una preferencia temporal baja, lo que significa que miden las inversiones en años y décadas. En esa escala de tiempo se puede ver que las criptomonedas son una innovación real que promete beneficios prácticos sustanciales. No se frustran por la aparente falta de progreso en los últimos años, porque pueden ver el tremendo progreso realizado en 16 años.

En tercer lugar, estas instituciones son más pragmáticas. Entienden que la descentralización puede llevar tiempo en lograrse, miren el progreso de descentralización de Ethereum desde la bifurcación dura, el conjunto de validadores mejorado de Solana, y el hecho de que Hyperliquid ya es más transparente que cualquier intercambio centralizado.

Así, las instituciones ahora suenan más entusiastas sobre la tecnología que la mayoría de las personas en Crypto Twitter (CT). Esto no significa que sea un defensor de las instituciones en cripto, porque soy muy cauteloso con ellas. Tampoco significa que inmediatamente crea lo que los Larry Finks de las finanzas dicen sobre cripto. Quién sabe si realmente creen lo que están diciendo, pero al menos me alegra que algún campamento importante dentro de las criptomonedas todavía esté defendiendo las virtudes cripto.