Un analista detecta señales bajistas en el bitcoin y advierte de que una caída del mercado de las criptomonedas podría llevar al BTC a los 10 000 dólares

• El bitcoin se enfrenta a señales bajistas, ya que el estratega de Bloomberg señala una alta correlación con la renta variable.
• Las previsiones apuntan a que el BTC caerá hacia los 10 000 dólares a medida que las condiciones de liquidez se endurezcan aún más.
• Los mercados de criptomonedas corren el riesgo de sufrir un colapso más generalizado, ya que McGlone advierte de que el exceso de oferta ejerce presión sobre las valoraciones.

El bitcoin entra en territorio bajista mientras el estratega destaca la dinámica del colapso de las criptomonedas

La elevada volatilidad y la creciente correlación con la renta variable están socavando el atractivo de diversificación del bitcoin, lo que indica una presión creciente en los mercados de criptomonedas. El estratega senior de materias primas de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, analizó estas tendencias el 12 de abril, centrándose en el ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock y su rendimiento desde su lanzamiento. Las conclusiones sugieren un debilitamiento de la rentabilidad ajustada al riesgo en medio de una mayor integración del mercado, lo que plantea dudas sobre las expectativas institucionales vinculadas a la adopción de los fondos cotizados en bolsa. McGlone declaró en la plataforma de redes sociales X:

«El mercado bajista de las criptomonedas podría estar en sus primeras etapas si nos guiamos por el rendimiento desde que los ETF de bitcoin comenzaron a cotizar en enero de 2024».

El gráfico que acompaña a su publicación compara el IBIT con el State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), destacando las diferencias de rendimiento relativo tras el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado. La comparación subraya el argumento general de McGlone de que la exposición al bitcoin no ha generado una rentabilidad ajustada al riesgo suficiente a pesar del mayor acceso institucional. Sin embargo, los datos más amplios de 2026 indican que el IBIT ha obtenido una rentabilidad aproximada del +54 % desde su lanzamiento, superando la ganancia del +42 % del S&P 500, lo que sugiere que la rentabilidad absoluta se ha mantenido competitiva incluso con una volatilidad elevada.

Los datos revelan además una elevada volatilidad junto con una mayor alineación con la renta variable. McGlone explicó: «Lo que llama la atención es que, aproximadamente, el mismo rendimiento total del bitcoin respecto al beta vino acompañado de una volatilidad unas cuatro veces mayor, y de una correlación a 200 días cercana a 0,5. La alta volatilidad y la correlación, en ausencia de rendimientos superiores, suelen encabezar la lista de cosas que hay que evitar en una diversificación adecuada». Esto implica que la exposición vinculada al bitcoin ha generado rendimientos comparables a los de los mercados en general, pero con una volatilidad significativamente mayor, mientras que la correlación cercana a 0,5 refleja unos beneficios de diversificación reducidos. Como resultado, el bitcoin parece cotizar más como un activo de alto riesgo beta que como una cobertura tradicional, especialmente durante períodos de incertidumbre macroeconómica.

A pesar de las recientes caídas desde el máximo de 2025, cercano a los 126 000 dólares, el bitcoin cotiza en torno a los 71 883 dólares en el momento de redactar este artículo y ha subido aproximadamente un 5,6 % en las últimas dos semanas, lo que indica una consolidación más que una fase bajista confirmada. El gráfico muestra además oscilaciones del precio del IBIT desde máximos por encima de 60 hasta mínimos cercanos a 30, lo que refuerza el rendimiento inestable. La presión bajista a corto plazo también coincidió con una crisis macroeconómica más amplia vinculada al bloqueo naval estadounidense en el estrecho de Ormuz, que afectó a los activos de riesgo globales, incluidas las acciones y las criptomonedas.

Los riesgos de un reajuste de la valoración del bitcoin se agravan en medio del cambio de liquidez

La proyección de McGlone de un BTC a 10 000 $, que mantiene desde hace tiempo, se basa en un modelo de reversión a la media que considera el repunte posterior a 2020 como una anomalía impulsada por la liquidez, con el rango prepandémico actuando como un ancla fundamental respaldada por las tendencias de precios de la era de los futuros. También apunta a un reajuste de «quitar un cero» respecto a las expectativas anteriores de seis cifras y destaca la dilución provocada por millones de tokens competidores, comparando las condiciones actuales con la desinversión de la burbuja puntocom. A medida que aumenta la correlación con la renta variable, sostiene que el débil perfil de diversificación del bitcoin podría desviar el capital hacia el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente en un ciclo deflacionario en el que los refugios seguros tradicionales obtienen mejores resultados, lo que refuerza el argumento a favor de un reajuste de valoración más amplio en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras.

A pesar de estas perspectivas, el bitcoin se mantiene muy por encima de los niveles de ruptura identificados anteriormente, respaldado por una oferta reducida tras el halving de 450 BTC al día, unas reservas en las plataformas de intercambio cercanas a un mínimo de 10 años de 2,1 millones de monedas y más de 54 000 millones de dólares en el IBIT, lo que indica una demanda estructural más fuerte que en ciclos de mercado anteriores. El estratega mantuvo una perspectiva bajista y concluyó:

«Mi opinión es que la caída de las criptomonedas puede estar apenas comenzando. Hubo una en 2009 —el bitcoin— y ahora hay millones, la mayoría sin mucho fondo, pero aún valoradas en miles de millones. El bitcoin podría volver a los 10 000 dólares, especialmente si la beta disminuye».

Su opinión refleja la preocupación por el exceso de oferta de tokens, las frágiles valoraciones y la reducción de la liquidez. Aunque la infraestructura institucional sigue expandiéndose, los indicadores actuales sugieren que esta clase de activos sigue siendo vulnerable a los ciclos generales de los mercados financieros y a los cambios en la tolerancia al riesgo de los inversores.