Un analista afirma que la Reserva Federal está haciendo caso omiso de las señales de recesión en EE. UU. para 2026

• La directora ejecutiva de QI Research, Danielle DiMartino Booth, afirma que la Fed corre el riesgo de cometer un error histórico de política monetaria al mantener los tipos mientras el PIB del cuarto trimestre se situó en el 0,5 %.
• El gasto de los consumidores estadounidenses se ralentizó hasta situarse en un 0,6 % a principios de 2026, con 14 meses consecutivos de revisiones negativas de las nóminas que apuntan a un deterioro del mercado laboral.
• El informe de empleo de abril y la batalla por la confirmación de Kevin Warsh con el senador Thom Tillis determinarán el próximo movimiento de política monetaria de la Fed.

Los metales preciosos y los bonos a corto plazo son las mejores apuestas mientras la Fed mantiene una política restrictiva, afirma Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth hizo estas declaraciones en una entrevista con David Lin en The David Lin Report (TDLR) después de que el IPC general se situara en el 3,3 % mensual, la cifra más alta desde mayo de 2024, con un IPC subyacente que subió al 2,6 % debido al aumento de los precios del petróleo.

Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto publicadas ese mismo día revelaron que varios miembros habían debatido la posibilidad de subir los tipos de interés si la inflación se mantenía por encima del objetivo. Booth descartó cualquier subida de tipos a corto plazo como un teatro motivado políticamente más que como un razonamiento económico sólido. «La idea de que la Fed vaya a subir los tipos en este entorno es ridícula», afirmó Booth. «Esto pasará a la historia como uno de los mayores errores de política monetaria en la historia de la Reserva Federal. La Reserva Federal va a ignorar lo que tiene delante de sus narices». El PIB de EE. UU. creció solo un 0,5 % en el cuarto trimestre de 2025. El consumo personal, que representaba un 1,9 % de esa cifra, se ha ralentizado desde entonces hasta el 0,6 % en enero y febrero de 2026, antes de que el peso total del aumento de los precios de la gasolina afectara a los presupuestos familiares. El modelo GDPNow de la Fed de Atlanta prevé un crecimiento del 1,3 % para el primer trimestre. Booth señaló el seguimiento que realiza la Oficina Nacional de Investigación Económica de los ingresos personales tras las transferencias gubernamentales, que ya muestra una lectura recesiva. Citó 14 meses consecutivos de revisiones negativas de las nóminas y afirmó que los economistas de las grandes empresas han comenzado a utilizar abiertamente la palabra «recesión».

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan alcanzó su nivel más bajo en la historia de la encuesta. Las expectativas de desempleo se situaron en el 68 %, lo que Booth describió como profundamente recesivo. Otro indicador que mide si es un buen momento para comprar una vivienda se ha desplomado.

El prolongado mandato de Powell

En cuanto al liderazgo de la Fed, Booth afirmó que es probable que Jerome Powell permanezca en el podio más tiempo de lo que espera la Casa Blanca. Señaló al senador Thom Tillis, cuyo mandato no finaliza hasta el 3 de enero de 2027, como el obstáculo que impide que la confirmación de Kevin Warsh llegue siquiera a la votación en comisión. Los cargos penales contra Powell siguen sin resolverse, y Booth afirmó que todos los responsables de la Fed utilizarán una postura agresiva como excusa hasta que eso cambie. «Hasta que se retiren los cargos penales contra Jerome Powell, todos los responsables de la Reserva Federal en el cargo hoy en día se escudarán en lo que puedan para justificar el mantenimiento de una postura agresiva y la amenaza de subir los tipos», dijo Booth. «Y punto».

Los datos de CME Fedwatch no mostraban ninguna probabilidad de recorte de tipos hasta finales de abril, y no aparecían probabilidades significativas hasta la reunión de diciembre. Booth afirmó que la respuesta política correcta sería que la Fed se posicionara públicamente del lado de los trabajadores, que se ven afectados por los costes del combustible, la desinflación salarial y el aumento de los despidos, incluso si los recortes de tipos solo proporcionan un alivio limitado.

El tipo hipotecario fijo a 30 años bajó ligeramente hasta el 6,37 % tras cinco semanas consecutivas de subidas. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó del 4,35 % al 4,31 % durante la semana, un movimiento que, según Booth, refleja que los mercados están descontando una crisis de crecimiento más que una amenaza de inflación.

Para los inversores, Booth recomendó el extremo corto de la curva de tipos como la mejor posición de cara a un eventual cambio de rumbo de la política de la Fed. Afirmó que los metales preciosos han tocado fondo y siguen siendo una cobertura fiable frente a eventos crediticios, inestabilidad financiera e inflación. Mantuvo su opinión de que el dividendo de Chevron sigue estando a salvo.

El informe de empleo de abril es el próximo dato importante que Booth está siguiendo, dado que el informe de empleo de marzo se vio impulsado por anomalías en los ajustes estacionales, incluyendo 79 000 trabajadores contabilizados como afectados por las condiciones meteorológicas y 100 000 puestos de trabajo añadidos mediante el ajuste del modelo de nacimientos y muertes.