La SEC ha trazado una línea regulatoria clara para los valores tokenizados, afirmando que los formatos basados en criptomonedas siguen estando completamente sujetos a las leyes de valores federales, al tiempo que señalan el apoyo regulatorio para modelos de emisión y negociación en cadena que cumplan con las normativas.
SEC Aclara las Reglas de Valores Tokenizados, Abriendo la Puerta a Acciones Regulares en Blockchain
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La SEC Aclara Cómo se Aplican las Leyes de Valores Federales a los Valores Tokenizados
La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) proporcionó claridad regulatoria sobre los instrumentos basados en criptomonedas. La División de Finanzas Corporativas de la SEC, la División de Gestión de Inversiones y la División de Mercados y Trading emitieron conjuntamente una declaración el 28 de enero de 2026, delineando cómo se aplican las leyes de valores federales a los valores tokenizados.
La declaración explica:
“Un valor tokenizado es un instrumento financiero enumerado en la definición de ‘valor’ según las leyes de valores federales que está formateado como o representado por un criptoactivo, donde el registro de propiedad se mantiene total o parcialmente en o a través de una o más redes de criptomonedas.”
Detalla modelos patrocinados por emisores que integran tecnología de libro mayor distribuido en registros oficiales de propiedad y enfatiza que la tecnología no altera las obligaciones legales, señalando que “el formato en el que se emite un valor o los métodos por los cuales se registran los titulares no afectan la aplicación de las leyes de valores federales.”
La SEC además aclara los requisitos de registro, afirmando que “independientemente de su formato, la Ley de Valores requiere que cada oferta y venta de un valor se registre ante la Comisión a menos que esté disponible una exención de registro.”
La declaración también aborda los modelos de tokenización de terceros, incluidos los modelos de custodia y sintéticos que pueden no conferir derechos de propiedad sobre los valores subyacentes. Advierte que “los titulares del criptoactivo pueden estar expuestos a riesgos con respecto al tercero, como la bancarrota, a los cuales un titular del valor subyacente no necesariamente estaría expuesto,” y explica que “un intercambio de seguridad típico no confiere al titular ningún derecho de capital, voto, información u otros derechos con respecto al valor referido.” La SEC enfatiza la sustancia sobre la forma, afirmando que “la realidad económica del instrumento, más que el nombre dado al instrumento, determina si está excluido.”
Los participantes de la industria respondieron públicamente, con la firma de valores digitales Securitize compartiendo en la plataforma de redes sociales X: “Damos la bienvenida a la reflexión de la SEC sobre los valores tokenizados, reconociendo la tokenización nativa, apoyada por emisores, y el mantenimiento de registros en cadena como una extensión moderna de la infraestructura de valores. Marcos claros como este son clave para escalar la tokenización de manera responsable.”
El Director Legal de Coinbase, Paul Grewal, compartió su reacción en la plataforma de redes sociales X, escribiendo:
“Está sucediendo. Qué excelente vista previa por parte de la SEC sobre cómo los valores tokenizados pueden ser emitidos para el comercio en cadena. Van a ver estos productos en el mercado con el apoyo de un regulador que comprende la importancia de estas innovaciones para la competitividad de EE.UU.”
Las divisiones concluyeron indicando su disposición a interactuar con los participantes del mercado que navegan por el cumplimiento a medida que la actividad de valores tokenizados crece.
FAQ ⏰
- ¿Qué aclaró la SEC sobre los valores tokenizados?
La SEC dijo que los valores tokenizados siguen sujetos a las leyes de valores federales independientemente del formato basado en criptomonedas. - ¿Requieren los valores tokenizados el registro ante la SEC?
Sí, la SEC indicó que todas las ofertas y ventas deben registrarse a menos que aplique una exención. - ¿Cómo ve la SEC los modelos de tokenización de terceros?
La SEC advirtió que pueden no conferir derechos de propiedad y pueden exponer a los titulares a más riesgos. - ¿Cómo respondió Coinbase a la declaración de la SEC?
Paul Grewal dijo que la orientación es una vista previa del comercio regulado en cadena de valores tokenizados.
