Pesimismo Irracional: ¿Se han vuelto locos los inversores de Bitcoin?

¿Los Comerciantes Exhiben Síntomas del Síndrome de Desorden de Bitcoin?

En su libro “Exuberancia Irracional”, publicado en el año 2000, el economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller culpó de las burbujas del mercado a los inversores demasiado entusiastas. Shiller luego predijo con precisión la burbuja de las punto-com y la crisis financiera de 2007-8. Pero, ¿y si su teoría también funciona al revés? ¿Y si a veces los mercados pueden volverse irracionalmente pesimistas incluso cuando los fundamentos económicos son sólidos? Algunos expertos dicen que esto es exactamente lo que está sucediendo con bitcoin en este momento.

“¿Por qué los activos digitales siguen vendiéndose con cada mala noticia pero no logran repuntar con las buenas noticias?” pregunta Jeff Dorman, CEO de la firma de inversión en criptomonedas Arca. “No tengo idea.”

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Las acciones han estado subiendo; la Fed ha estado reduciendo tasas; el interés institucional en bitcoin es más alto de lo que nunca ha sido. Entonces, ¿por qué la criptomoneda está casi un 30% abajo desde el máximo histórico que antes había alcanzado hace solo ocho semanas? Se han ofrecido muchas explicaciones, pero ninguna parece ser lo suficientemente aceptada como para calmar a los osos nerviosos. Primero, fueron los aranceles, luego fue el error de Binance en posiciones de margen que muchos culpan por el evento de liquidación de criptomonedas de $19 mil millones el 10 y 11 de octubre. Se han propuesto varios otros factores para el mal rendimiento del precio de bitcoin, pero hasta ahora no parece existir una explicación integral.

“Al menos podemos intentar racionalizar algunos de los movimientos a la baja en el mercado”, dice Dorman. “Pero esta debilidad persistente ciertamente nos deja rascándonos la cabeza.”

Y ahora, en lo que podría ser un momento de frustración, muchos comienzan a sospechar de la manipulación de precios por parte de ballenas sin escrúpulos, mientras que otros muestran signos de paranoia al cuestionar la solidez fiscal de empresas como Tether, que parece estar, según todas las cuentas, mucho mejor capitalizada que el banco promedio en EE.UU.

“Una caída del 30% en la posición de oro + $BTC acabaría con su equidad, y entonces USDT estaría, en teoría, insolvente,” escribió el fundador de Bitmex, Arthur Hayes, el domingo. “Saca tus palomitas, espero que los MSM hagan de esto un gran espectáculo.”

Tether tiene aproximadamente $181 mil millones en activos para respaldar sus $180 mil millones en USDT circulante. Aproximadamente $112 mil millones de sus reservas son letras del tesoro. La combinación de oro y bitcoin a la que Hayes hizo referencia suma aproximadamente $23 mil millones. Hayes piensa que una caída del 30% en los precios de bitcoin y oro llevaría a una situación donde los pasivos de Tether superarían sus activos, dejando a la empresa insolvente. Pero tal escenario es altamente improbable, y si alguna vez llegara a suceder, Tether tiene una reserva separada de $30 mil millones para abordar esa situación exacta.

“Tether continuará manteniendo un exceso de reserva de varios miles de millones de dólares y una equidad de Grupo propietario total que se aproxima a los $30 mil millones”, la firma afirma en su sitio web.

Eso una vez más plantea la cuestión del pesimismo. ¿Podría ser que los inversores en bitcoin, conocidos históricamente por ser lo que Shiller describe como “irracionalmente exuberantes”, se hayan vuelto ahora irracionalmente pesimistas? Tal vez líderes de opinión como Hayes sean parte de un contagio caracterizado por el pesimismo, que está infectando los mercados de criptomonedas mientras que los comerciantes de acciones, aún anclados en el análisis racional, disfrutan de máximos históricos.

“La gente está lista para creer la opinión mayoritaria o creer en las autoridades,” escribió Shiller en Exuberancia Irracional. “Incluso cuando contradicen claramente la lógica objetiva.”

Resumen de Métricas del Mercado

Bitcoin se estaba negociando a $91,767.67 al momento de este informe, subiendo un 6.03% en el día y un 5.88% en una base semanal, según Coinmarketcap. La volatilidad, al igual que ayer, permaneció alta con el precio de BTC fluctuando entre $86,202.19 y $92,316.63 en 24 horas.

El volumen de comercio diario cayó un 10.3% alcanzando los $77.97 mil millones y la capitalización de mercado subió a $1.92 billones. El dominio de Bitcoin también aumentó, subiendo un 0.42% para situarse en 59.65% al momento de escribir.

El interés abierto total de futuros de bitcoin subió un 2.12%, alcanzando $59.28 mil millones, según los datos de Coinglass. Las liquidaciones cayeron más del 50% pero se mantuvieron relativamente altas en $183.41 millones. Esta vez fueron los osos quienes fueron eliminados en $168.24 millones mientras que los toros fueron mayormente perdonados, perdiendo solo $15.17 millones en margen liquidado.

FAQ ⚡

• ¿Por qué está luchando bitcoin a pesar de fuertes fundamentos económicos?
  Algunos analistas dicen que los inversores están exhibiendo un pesimismo irracional que no está respaldado por datos o condiciones de mercado.
• ¿Está siendo impulsada la reciente venta de Bitcoin por manipulación?
  Un número creciente de comerciantes sospecha de actividades coordinadas de ballenas, aunque no ha surgido evidencia concluyente.
• ¿Por qué algunos inversores están repentinamente preocupados por Tether?
  Las malas interpretaciones de sus finanzas han provocado preocupaciones, a pesar de que la compañía mantiene un gran exceso de reservas.
• ¿Podría el sentimiento por sí solo estar suprimiendo el precio de bitcoin?
  Los expertos argumentan que el miedo y el contagio podrían estar sobrepasando los fundamentos, creando una caída impulsada por el estado de ánimo en los activos digitales.