Orden Ejecutiva Abre Criptomonedas para Inversores 401(k)

El siguiente editorial de opinión fue escrito por Alex Forehand y Michael Handelsman para Kelman.Law.

El cambio no es menor. Al permitir estos productos en los planes de jubilación de contribución definida, el gobierno federal ha abierto efectivamente una nueva puerta para que más de 90 millones de estadounidenses accedan a cripto a través de sus ahorros patrocinados por el empleador.

Una Expansión Histórica de las Opciones de Inversión para la Jubilación

Hasta ahora, la mayoría de los planes 401(k) estaban restringidos a inversiones tradicionales como acciones, bonos y fondos mutualistas que cotizan en bolsa. Si bien estos siguen siendo componentes centrales del portafolio, la nueva política refleja un reconocimiento de que los activos alternativos, una vez accesibles principalmente para instituciones e individuos de alto patrimonio neto, pueden ofrecer diversificación y potencial de crecimiento para los inversores cotidianos.

Abrir el mercado 401(k) de casi $9 trillones al cripto podría resultar transformador, tanto para los portafolios individuales como para la economía blockchain en general. La orden también dirige al Departamento de Trabajo, Tesoro y SEC a desarrollar directrices claras para que los patrocinadores de planes puedan ofrecer estos productos con confianza mientras cumplen con sus deberes fiduciarios.

Acciones Regulatorias Clave en la Orden Ejecutiva

La orden ejecutiva establece una serie de pasos regulatorios específicos, la mayoría de los cuales deben tomarse dentro de los 180 días:

Reexaminación de la Guía ERISA

El Secretario de Trabajo debe revisar las guías pasadas y actuales del Departamento de Trabajo (DOL) sobre los deberes fiduciarios bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación del Empleado de 1974 (ERISA) en lo que respecta a los fondos de asignación de activos que incluyen activos alternativos. Esta revisión considerará si rescindir la Declaración Suplementaria de Capital Privado del DOL del 21 de diciembre de 2021, que imponía límites de precaución sobre tales inversiones.

Clarificación de los Estándares Fiduciarios

El Secretario tiene la tarea de clarificar la posición del DOL sobre los activos alternativos y el proceso fiduciario apropiado para ofrecerlos bajo ERISA. Esto incluirá:

• Establecer criterios sobre cómo los fiduciarios deben sopesar tarifas potencialmente más altas contra los objetivos de mayores retornos a largo plazo y diversificación del portafolio.
• Proponer reglas, regulaciones o guías, posiblemente incluyendo puertos seguros, para reducir la incertidumbre sobre los deberes fiduciarios al hacer disponibles estas opciones de inversión.
• Priorizar medidas para reducir el riesgo de litigación ERISA, permitiendo así a los fiduciarios una mayor libertad para ejercer juicio comercial sin temor a demandas excesivas.

Coordinación Interagencias y Participación de la SEC

El DOL consultará con el Departamento de Tesoro, la SEC y otros reguladores para asegurar reglas consistentes y explorar cambios regulatorios paralelos.

La SEC, trabajando con el DOL, considerará formas de expandir el acceso a activos alternativos en planes de jubilación dirigidos por los participantes. Esto podría involucrar la revisión de las definiciones de inversionista acreditado y comprador calificado, potencialmente ampliando la elegibilidad para participar en ofertas de activos privados y digitales.

Equilibrando Oportunidad y Riesgo

Desde una perspectiva legal, la inclusión de activos digitales en los planes de jubilación representa un gran paso hacia la integración institucional de las criptomonedas. Con marcos fiduciarios más claros, los patrocinadores de planes ganarán certidumbre al ofrecer exposición a activos digitales sin temor al riesgo de cumplimiento.

Si bien la política abre la puerta a posibilidades emocionantes, también conlleva responsabilidades fiduciarias elevadas. Los activos alternativos, y las criptos en particular, pueden implicar una mayor volatilidad, menor liquidez y problemas complejos de valoración. Los patrocinadores de planes necesitarán adoptar procesos de diligencia debida rigurosos, implementar límites de asignación y proporcionar revelaciones robustas a los participantes.

Este acto de equilibrio será crítico: permitir la innovación mientras se protege a los inversores y se cumplen las obligaciones ERISA.

Nuestra Opinión

En Kelman PLLC, vemos esta orden ejecutiva como un punto de inflexión tanto en la inversión para la jubilación como en la regulación de activos digitales. Para los patrocinadores de planes, gestores de activos y proveedores fintech, ahora es el momento de prepararse. Eso significa desarrollar ofertas de productos conformes, diseñar programas de educación para participantes y mantenerse a la vanguardia de las directrices regulatorias en evolución.

Con 90 millones de estadounidenses ahora potencialmente obteniendo exposición a cripto a través de sus cuentas de jubilación, la intersección de los activos digitales y los ahorros a largo plazo acaba de convertirse en una de las fronteras más importantes en el derecho financiero.

Kelman PLLC continúa monitoreando los desarrollos en la regulación de cripto a través de jurisdicciones y está disponible para asesorar a los clientes a medida que navegan estos paisajes legales en evolución. Para más información o para programar una consulta, por favor contáctenos.

Este artículo apareció originalmente en Kelman.law.