Michael Howell predice una continua oleada de liquidez global beneficiando a las acciones, el oro y las criptomonedas

Michael Howell de Crossborder Capital se enfocó en el aumento de la liquidez global y su impacto en el mercado

Michael Howell es el fundador y CEO de Crossborder Capital, una empresa de investigación e inversión independiente con sede en Londres registrada en la FCA, con más de $1 mil millones de activos bajo gestión. Anteriormente fue Jefe de Investigación para Baring Securities y Director de Investigación de Solomon Brothers. Con un profundo entendimiento de las finanzas internacionales y la economía, Howell se ha convertido en una figura destacada en el análisis de las tendencias de liquidez global y su impacto en los mercados. Recientemente, apareció en Forward Guidance para arrojar luz sobre el panorama macroeconómico actual, enfatizando el continuo aumento en la liquidez global y sus efectos positivos en activos sensibles a la liquidez como las acciones, el oro y las criptomonedas. Escuchar el episodio completo vale la pena.

En el centro del análisis de Howell está la observación de que, contrariamente a la creencia popular, la Reserva Federal ha estado inyectando liquidez en los mercados de manera sutil. Este enfoque encubierto contrasta marcadamente con la narrativa de ajuste monetario que ha dominado los titulares. A pesar de una reducción en la hoja de balance de la Fed el año pasado, Howell señaló que la liquidez de la Fed realmente aumentó entre un 12 y un 15%. Esta tendencia no es solo una fase pasajera, sino parte de un patrón a más largo plazo de inflación monetaria, ya que los bancos centrales de todo el mundo se involucran en lo que Howell describió como una expansión cuantitativa en las sombras y un control de la curva de rendimiento en las sombras.

Observó que el drenaje de la facilidad de Repos inversos (RRP) y el Programa de Financiación a Plazo para Bancos (BTFP) contribuyó significativamente al aumento de la liquidez de la Fed el año pasado. Anticipa que la liquidez de los bancos centrales seguirá liberándose, especialmente una vez que el RRP esté completamente drenado, y sugirió que el BTFP incluso podría renovarse.

Añadiendo a la complejidad de la situación está la decisión estratégica del Tesoro de EE.UU. de acortar la madurez de su emisión de deuda. Este movimiento, explicó Howell, redujo mecánicamente las necesidades de liquidez del sector privado para absorber papel gubernamental, ayudando particularmente al sector bancario a manejar su sobreexposición sistémica a la duración.

Todo esto puede apuntar a una transición de una fase de rebote a una fase de calma. Howell señaló que el sector financiero y los valores de alta beta como las cripto tienden a hacerlo mejor en tales fases de calma.

En cuanto a la criptomoneda, Howell mencionó que podría haber influencias particularmente positivas. Declaró que las criptomonedas podrían ser la cobertura preferida de la generación más joven contra la inflación monetaria, un sentimiento que se alinea con el creciente interés en los activos digitales entre los inversores más jóvenes. Si es cierto, las cripto podrían moverse más que el oro como el vehículo preferido para los inversores más jóvenes.

¿Qué piensas sobre el argumento básico de Howell de que un aumento en la liquidez global generalmente beneficiará activos sensibles a la liquidez como las acciones, el oro y las cripto? Comparte tus pensamientos y opiniones sobre este tema en la sección de comentarios a continuación.