MiCA al detalle: expertos comparten perspectivas únicas para fundadores, desarrolladores e inversores del sector de las criptomonedas

¿Qué es MiCA y de qué trata?

MiCA (Mercados de criptoactivos) es el marco regulatorio unificado de la Unión Europea para los mercados de criptoactivos. Entró en vigor en junio de 2023, con disposiciones sobre las monedas estables que se aplicarán a partir de junio de 2024 y el régimen completo a partir del 30 de diciembre de 2024. Por primera vez en cualquier jurisdicción importante, ahora se aplica un único marco de licencias en los 27 Estados miembros de la UE (pasaporte).

Antes de la MiCA, la regulación de las criptomonedas en Europa estaba fragmentada. Cada país aplicaba su propio régimen nacional. Una empresa podía obtener una licencia de criptobolsa, una licencia VASP o una licencia DASP en un país con requisitos relativamente poco estrictos y utilizarla para llegar a clientes europeos, a veces con una supervisión continua mínima. Esa época ha terminado. La MiCA sustituye esos mosaicos nacionales por un marco único:

• El régimen de proveedores de servicios de activos criptográficos (CASP);
• Normas unificadas para la notificación de libros blancos y la emisión de tokens, y la clasificación de las criptomonedas.

¿Quién necesita una licencia MiCA? Cualquier empresa que preste servicios de criptoactivos dentro de la UE debe poseer una licencia CASP.

El ámbito de aplicación es amplio: operar una plataforma de intercambio de criptoactivos, proporcionar custodia y administración de criptoactivos, ejecutar órdenes, proporcionar asesoramiento de inversión sobre criptoactivos, ofrecer gestión de carteras de criptoactivos y prestar servicios de transferencia. Si su negocio realiza cualquiera de estas funciones para clientes de la UE, se aplica la MiCA independientemente de dónde esté constituida su empresa. Además, si desea obtener una licencia CASP, deberá constituirse en cualquiera de los Estados miembros de la UE.

Algunos temas, como los protocolos DeFi y las dApps, quedan actualmente fuera del ámbito de aplicación de la MiCA. Siempre que no exista una persona física centralizada identificable que preste el servicio, es posible argumentar que el servicio queda fuera del ámbito de aplicación en la actualidad. Actualmente, los NFT también quedan fuera del ámbito de aplicación. Para la gran mayoría de las empresas de cripto centralizadas que operan en Europa o hacia Europa, el cumplimiento de la MiCA es obligatorio.

¿Qué se requiere realmente para obtener una licencia CASP? Los requisitos son sustantivos. Los solicitantes deben demostrar un capital mínimo que oscila entre 50 000 y 150 000 EUR, dependiendo de los servicios ofrecidos, y la dirección debe superar controles de idoneidad. Las empresas deben implementar marcos rigurosos de AML/KYC alineados con las Directivas aplicables, mantener sistemas de seguridad informática que cumplan las normas reglamentarias (alineación con la DORA), segregar los fondos de los clientes y establecer estructuras de gobernanza con una responsabilidad claramente definida, entre otras cosas. A diferencia de lo que ocurría antes, cuando los empresarios solían considerar suficientes las meras plantillas de estos documentos para los VASP, los reguladores se asegurarán de que realmente se haya implementado todo.

Las obligaciones continuadas incluyen la presentación de informes reglamentarios, los requisitos de divulgación pública y las normas de conducta empresarial diseñadas para proteger a los inversores minoristas. La solicitud se presenta ante la autoridad nacional competente del Estado miembro de la UE en el que está constituida la empresa solicitante. Cada Estado miembro designa su propia autoridad: en Lituania es el Banco de Lituania, en Austria es la FMA, en Alemania es la BaFin, y así sucesivamente.

Una vez autorizada en un Estado miembro, la licencia CASP puede ser reconocida en toda la UE, lo que permite a la empresa prestar servicios a clientes en los 27 países sin necesidad de obtener licencias separadas en cada uno de ellos. Las disposiciones transitorias A las empresas ya registradas o con licencia en virtud de los regímenes nacionales anteriores a la MiCA, como VASP, empresas de criptomonedas registradas o similares, se les concedió un plazo transitorio para seguir operando mientras se preparaban para la autorización completa de la MiCA. La duración de este plazo varía según el Estado miembro, pero en todos los casos finaliza el 1 de julio de 2026. A partir de esa fecha, las empresas que no cuenten con una licencia CASP válida en virtud de la MiCA deberán dejar de prestar servicios de criptoactivos en la UE. Este plazo no es flexible. Está recogido en el propio Reglamento de la UE y no puede ser prorrogado por las autoridades nacionales ni por la legislación nacional. El reloj no se detiene.

¿Por qué es importante esto más allá del cumplimiento normativo? Una licencia MiCA es un activo comercial tanto como un requisito normativo. Las empresas que obtienen la autorización acceden a todo el mercado único de la UE a través del pasaporte, con un nivel de solvencia normativa que las contrapartes institucionales, los socios bancarios y los inversores exigen cada vez más. Las empresas cuyo modelo de negocio lo requiera pero que no obtengan la autorización antes de julio de 2026 quedarán excluidas del mercado de la UE.

El reglamento MiCA también ha introducido un marco que otras jurisdicciones están observando de cerca. Se trata del régimen regulatorio específico para las criptomonedas más completo promulgado por cualquier jurisdicción importante hasta la fecha. Su estructura, en particular el mecanismo de pasaporte y los requisitos de capital por niveles, está siendo estudiada por los reguladores del Reino Unido, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos como un posible modelo. Montenegro, que se encuentra en Europa continental, pero no forma parte de la Unión Europea y, por lo tanto, no está sujeto a la MiCA, utilizó este marco como base para su normativa nacional.

Para los operadores con exposición a la UE, la cuestión práctica no es si deben cumplir con la MiCA, sino dónde solicitarla, cómo prepararse y si el plazo de julio de 2026 deja margen suficiente. Y la MiCA avanza rápidamente. Como veremos a continuación con tres casos de actualidad, se trata de un tema candente con múltiples implicaciones.

Licencia MiCA en Austria: se prohíbe a KuCoin aceptar nuevos clientes La Autoridad del Mercado Financiero de Austria (FMA) ha prohibido a la sucursal austriaca de KuCoin EU Exchange GmbH realizar cualquier nueva operación tras descubrir que la empresa operaba sin determinados puestos clave obligatorios exigidos por el marco regulatorio de la MiCA (responsable de la lucha contra el blanqueo de capitales y su adjunto, responsable del cumplimiento de las sanciones y su adjunto).

La prohibición bloquea la captación de nuevos clientes y las nuevas transacciones, congelando de hecho la capacidad de la empresa para crecer en Europa en su conjunto. Se trata de una de las primeras medidas coercitivas de gran repercusión adoptadas por un regulador de la UE en virtud de la MiCA, y va dirigida contra una marca de intercambio reconocida a nivel mundial. Para cualquier operador de criptomonedas que no cuente con una licencia CASP válida en la UE, el mensaje es claro: los reguladores no están dispuestos a esperar.

Licencia CASP en Lituania: cuatro registros exitosos La licencia de cripto en Lituania solía ser uno de los marcos más populares para las empresas de activos digitales, y no solo en Europa. Antes de que la MiCA endureciera los requisitos, el marco VASP de Lituania era una de las regulaciones más permisivas de Europa para el registro de cripto, emitiendo miles de autorizaciones bajo un régimen nacional poco estricto.

En el marco de la MiCA, el Banco de Lituania ha expedido ya cuatro licencias CASP, incluida una el 3 de marzo, lo que marca el inicio de un proceso de concesión de licencias MiCA operativo en el país. La antigua infraestructura reguladora de la licencia de cripto de Lituania, su historial consolidado en el sector de las criptomonedas y su equipo de profesionales en materia de cumplimiento normativo la convierten en una opción creíble para las empresas que buscan una licencia MiCA en una jurisdicción de la UE rentable.

Licencia de cripto en Polonia: segundo veto, fecha límite en julio de 2026, sin salida El 12 de febrero de 2026, el presidente polaco Karol Nawrocki vetó por segunda vez la Ley del Mercado de Activos Criptográficos, bloqueando la legislación que designaría formalmente a la KNF como la autoridad competente para la aplicación de la MiCA en Polonia.

Sin esa ley, las empresas titulares de una licencia de cripto en Polonia no pueden presentar una solicitud de licencia MiCA a nivel nacional, pero siguen estando sujetas al plazo de la UE del 1 de julio de 2026, tras el cual las empresas no autorizadas deberán cesar sus operaciones. Más de 1300 VASP registrados se ven atrapados en esta laguna. Las empresas extranjeras titulares de una licencia MiCA de otro país de la UE ya pueden prestar servicios en Polonia y atender a clientes polacos, lo que crea una importante asimetría que favorece a los operadores que obtuvieron antes el cumplimiento normativo en materia de criptomonedas en jurisdicciones más decisivas. MiCA Decoded es una serie semanal de 12 artículos para news.bitcoin.com, escrita conjuntamente por Aaron Glauberman, Viktor Juskin y Sabir Alijev, de LegalBison. LegalBison es una firma boutique global de servicios jurídicos y empresariales especializada en la arquitectura regulatoria para empresas de tecnología financiera y de activos digitales. Con oficinas en Europa, Oriente Medio, Asia y América, la firma asesora a empresas del sector de las criptomonedas en materia de licencias CASP y VASP, cumplimiento de la MiCA, marcos AML/KYC y estructuración corporativa en más de 50 jurisdicciones.

Este artículo se ha elaborado en colaboración con LegalBison. El contenido tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento jurídico.