Los swaps perpetuos sobre oro, plata y petróleo alcanzan los 25 000 millones de dólares semanales, según un estudio de BitMEX

• Un informe de investigación de BitMEX reveló que el volumen semanal de swaps perpetuos de TradFi aumentó de 525,8 millones de dólares a 30 700 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
• Según los datos de BitMEX, los contratos perpetuos sobre materias primas crecieron un +65 463 % después de que Binance lanzara contratos sobre oro y plata en enero de 2026, y el petróleo sumó 6 900 millones de dólares semanales en marzo.
• BitMEX, el inventor original del swap perpetuo, registró un crecimiento del volumen del +1322,6 % y tiene previsto añadir pares de divisas y nuevas cotizaciones de materias primas en 2026.

Informe de BitMEX: Los swaps perpetuos de TradFi alcanzaron un máximo de 54 500 millones de dólares semanales durante el repunte de los metales

Según el análisis de BitMEX, la categoría de productos comenzó en 2026 con una penetración en el mercado cercana a cero. A finales de febrero, el volumen semanal alcanzó un máximo de 54 500 millones de dólares. El cambio fue estructural. Las bolsas adaptaron el mismo mecanismo que los cofundadores de BitMEX, Arthur Hayes, Ben Delo y Samuel Reed, introdujeron el 13 de mayo de 2016 con el contrato XBTUSD, para cubrir el oro, la plata, el petróleo crudo y las acciones estadounidenses.

Los datos de BitMEX muestran que Binance registró la mayor ganancia individual, con un crecimiento del volumen del +74 536,6 % tras el lanzamiento de los contratos perpetuos de oro y plata en enero de 2026. La plataforma cuenta ahora con el 62,7 % de la cuota de mercado total de contratos perpetuos de TradFi, según el informe. Hyperliquid creció un +953,4 % y actualmente posee el 29,7 %. La propia BitMEX registró un crecimiento del volumen del +1 322,6 %, la segunda mejor tasa entre todas las plataformas analizadas, por delante tanto de Hyperliquid como de Aster. El informe de BitMEX identificó dos fases distintas en el crecimiento del primer trimestre. Los metales preciosos impulsaron el volumen en enero y febrero. El petróleo crudo entró en escena en marzo.

Las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán en marzo hicieron que el volumen de los contratos perpetuos de petróleo crudo pasara de cero a 6.900 millones de dólares semanales, según BitMEX. The Wall Street Journal cubrió esta noticia, centrándose en la disponibilidad del comercio de petróleo las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a través de plataformas de derivados de criptomonedas. Esa cobertura atrajo la atención de operadores que no habían tenido exposición previa a esta categoría de productos.

Los datos de BitMEX muestran que los contratos perpetuos de materias primas crecieron en total un +65 463 %, alcanzando los 25 000 millones de dólares en volumen semanal. Para la semana del 15 de marzo, el XAG (plata) tenía el 34,8 % de la cuota de mercado de las materias primas, el petróleo crudo el 27,7 % y el XAU (oro) el 27,5 %. Las asignaciones más pequeñas se destinaron al cobre, el platino y el paladio, señalaron los investigadores.

Los contratos perpetuos sobre acciones crecieron un +908 %, alcanzando los 4.900 millones de dólares semanales, con un pico de 5.700 millones de dólares durante la semana del 8 de marzo, según BitMEX. El contrato líder por volumen fue el producto del índice XYZ100 NASDAQ 100 de Hyperliquid, con un 42,2 % del volumen de acciones. Le siguieron Nvidia, Strategy, Tesla y Circle. Las acciones de Robinhood se situaron entre los diez contratos perpetuos sobre acciones más negociados. En el informe, los investigadores de BitMEX explican el mecanismo subyacente a estos productos como un sistema de tasas de financiación. Cuando un contrato perpetuo cotiza por encima de su índice al contado, los titulares de posiciones largas pagan a los titulares de posiciones cortas a intervalos regulares, normalmente cada ocho horas. Cuando cotiza por debajo, los cortos pagan a los largos. La tasa se autocorrige sin fecha de vencimiento, lo que elimina la fricción de la renovación trimestral.

La aplicación de ese mecanismo a los activos tradicionales introduce una complicación que BitMEX detalla ampliamente en el informe. Los mercados de materias primas y de acciones cierran los fines de semana. Las bolsas gestionan el periodo fuera de horario de forma diferente. Binance congela su índice de precios al cierre del viernes y aplica una media móvil ponderada exponencial suavizada con una restricción de desviación de más o menos un 3 %. Hyperliquid utiliza un enfoque similar, con el petróleo crudo limitado a más o menos un 5 %.

BitMEX afirmó que permite que su libro de órdenes interno se mueva libremente dentro de un límite horario renovable del 2 %, lo que permite que la determinación de precios continúe durante todo el fin de semana sin un techo rígido. Esa diferencia generó oportunidades de arbitraje durante los acontecimientos relacionados con el petróleo de marzo, según el informe de BitMEX. Cuando el petróleo crudo subió bruscamente debido a noticias geopolíticas durante un fin de semana, el contrato WTIOIL de Hyperliquid alcanzó su techo del 5 % y dejó de reflejar el movimiento.

El WTIUSDT de BitMEX siguió cotizando. Los analistas señalan que el diferencial entre los dos contratos se volvió aprovechable hasta que la apertura del lunes obligó a Hyperliquid a ponerse al día con el mercado al contado. BitMEX señaló que surgió otra oportunidad a partir de los diferenciales de las tasas de financiación. El contrato SPY de la bolsa cotizó con una tasa de financiación anualizada negativa del 119,22 % durante los días laborables, lo que significa que los titulares de posiciones largas recibieron un pago.

El contrato de acciones de Coinbase se cotizó a un -105,23 % en BitMEX frente a un 1,04 % positivo en Hyperliquid. BitMEX calcula que una posición larga-corta en las dos plataformas generó un diferencial neto anualizado de aproximadamente el 106 % con una exposición direccional limitada. El diferencial de MicroStrategy ofreció un 52,92 %, y el de Apple, un 37,33 %, según el análisis de la tasa de financiación media de 30 días de BitMEX. Bitget habilitó la negociación durante el fin de semana para los pares TradFi en febrero de 2026, explica el informe de BitMEX, tras haber suspendido anteriormente toda actividad los sábados y domingos. Lighter, que a finales de 2025 poseía el 30,7 % del volumen de contratos perpetuos TradFi, perdió esa cuota y registró una contracción del volumen del 30,4 % durante el primer trimestre. Su evento de generación de tokens de diciembre de 2025 no revirtió el descenso, según los datos de BitMEX.

De cara al futuro, BitMEX ha anunciado que tiene previsto añadir a su plataforma contratos perpetuos sobre el crudo Brent, el gas natural, el cobre y el platino. También se están desarrollando pares de divisas como el EURUSD, el GBPUSD, el AUDUSD y el USDJPY. El informe señala que la asociación de índices de Hyperliquid con S&P Global está siendo objeto de escrutinio regulatorio por parte de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC), que exige que las plataformas que ofrecen derivados apalancados a usuarios estadounidenses se registren como mercado de contratos designado o centro de ejecución de swaps.

BitMEX sitúa el volumen semanal total de contratos perpetuos TradFi en 30 700 millones de dólares a fecha de publicación del informe e identifica los bonos, las materias primas agrícolas y los productos de tipos de interés como las próximas incorporaciones potenciales al ecosistema de swaps perpetuos.