Los mercados de predicción se animan tras el bloqueo de los aranceles de Trump por parte del Tribunal Supremo

Los mercados apuestan por el próximo movimiento comercial de Trump tras la sentencia de 6 a 3

En una decisión de 6 a 3, los jueces concluyeron que la IEEPA no otorga claramente al presidente la facultad de imponer aranceles de alcance, magnitud y duración ilimitados, y desmantelaron la mayor parte de su amplio programa arancelario. El Tribunal dejó claro que es el Congreso, y no el presidente, quien tiene la autoridad constitucional para imponer impuestos y aranceles. Aunque ese fallo puede enfriar las llamas de los aranceles del «Día de la Liberación» de Trump, muchos expertos sospechan que la saga está lejos de haber terminado.

Los observadores esperan que Trump eluda las barreras del Tribunal Supremo recurriendo a otros mecanismos de la legislación comercial, como las investigaciones de la Sección 301 y un nuevo arancel global del 10 % en virtud de la Sección 122, para mantener vivos los aranceles, solo que revestidos de un ropaje legal diferente. Muchos también esperan que continúe impugnando la decisión del Tribunal en la esfera pública. Toda esta conmoción ha empujado a los apostantes hacia los mercados de predicción, donde están apostando dinero sobre cuál será el siguiente paso de Trump en materia de aranceles.

Una apuesta concreta de Polymarket pregunta si el Gobierno de EE. UU. se verá obligado a reembolsar los aranceles antes del 30 de junio de 2026. El volumen de operaciones del mercado este fin de semana es de 98 432 dólares, y la multitud asigna una probabilidad del 17 % a un resultado «Sí» (con un precio de 17 centavos) y del 84 % a un «No». Sin embargo, el contrato de Kalshi sobre si un tribunal ordenará la devolución de los aranceles ha alcanzado un volumen total de operaciones de 231 531 dólares, y presenta unas probabilidades notablemente diferentes.

En Kalshi, los apostantes fijan las probabilidades de que se dicte una orden de reembolso antes del 1 de abril de 2026 en solo un 20 % (a un precio de 19 centavos), pero la confianza sube al 54 % en julio de 2026 (54 centavos) y se dispara al 72 % para el periodo anterior a 2027 (75 centavos). La reciente evolución de los precios se ha inclinado fuertemente hacia un resultado «sí», con los contratos de julio de 2026 y 2027 avanzando 15 y 23 puntos, respectivamente. Contratos como estos se encuentran dispersos en ambos mercados, lo que ofrece a los operadores muchas formas de apostar por cómo se desarrollará el drama de los aranceles.

En el tablero de aranceles de Polymarket, los operadores se inclinan claramente por una acción amplia. La entrada en vigor de un nuevo arancel general del 10 % en EE. UU. el 28 de febrero tiene una probabilidad del 95 % con un volumen de 36 300 dólares, y la cuestión de si ese mismo arancel del 10 % seguirá vigente el 31 de marzo se sitúa en el 84 % con 15 000 dólares negociados. Sin embargo, la intervención del Congreso antes del 31 de marzo apenas alcanza el 6 % y 2500 dólares en apuestas.

En lo que respecta a China, los apostantes de Polymarket otorgan un 63 % de probabilidades de que el tipo arancelario se sitúe entre el 5 % y el 15 % antes del 31 de marzo, respaldado por un volumen de 21 100 dólares, mientras que una visita de Trump a China antes del 30 de abril de 2026 tiene un 95 % de probabilidades y un considerable volumen de 2 millones de dólares en operaciones. Al norte de la frontera, el apetito por la escalada parece más moderado. El aumento de los aranceles a Canadá antes del 30 de junio tiene un 27 % de probabilidades, con un volumen de 24 500 dólares, y la perspectiva de un arancel dramático del 100 % para esa fecha se mantiene en solo un 9 %, con el mismo volumen de operaciones de 24 500 dólares. En el ámbito jurídico y político, los apostantes asignan un 93 % de probabilidades a que Trump se enfrente a otra demanda por sus poderes arancelarios antes del 31 de marzo, con 5200 dólares en juego, mientras que el contrato de reembolso forzado por los tribunales se sitúa en un 17 % y 98 400 dólares en volumen.

En cuanto al llamado dividendo arancelario, las probabilidades son modestas: un 10 % antes del 31 de marzo, con 111 000 dólares negociados, y un 15 % antes del 30 de junio, con 5200 dólares. Si miramos más allá, Indonesia lidera la lista con un 25 % entre los países con los que Trump podría alcanzar un nuevo acuerdo comercial antes de 2027, con 216 000 dólares en apuestas.

Tanto si Trump recalibra su agenda comercial mediante estatutos alternativos, intensifica la lucha legal u opta por una contraofensiva política, la sentencia del Tribunal Supremo claramente no ha puesto fin a la saga arancelaria, sino que simplemente ha cambiado el campo de batalla. Por ahora, los mercados de predicción sirven como barómetro en tiempo real de las expectativas, traduciendo la incertidumbre jurídica y la política de riesgo en porcentajes, fluctuaciones de precios y dólares contantes y sonantes, mientras los operadores apuestan por cómo se desarrollará el próximo capítulo de la política comercial estadounidense.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Qué dictaminó el Tribunal Supremo sobre los aranceles del presidente Trump? El Tribunal dictaminó por 6 votos contra 3 que la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional de 1977 no autoriza al presidente a imponer aranceles globales generalizados sin la aprobación del Congreso.
• ¿Puede el presidente Trump seguir imponiendo nuevos aranceles tras la sentencia? Sí, podría recurrir a leyes comerciales alternativas, como la Sección 301 o la Sección 122, para aplicar aranceles más restrictivos o reestructurados.
• ¿Qué indican los mercados de predicción sobre los reembolsos de aranceles? Los operadores de Polymarket y Kalshi asignan probabilidades relativamente bajas a corto plazo a los reembolsos ordenados por los tribunales, con probabilidades que aumentan a mediados y finales de 2026.
• ¿Qué probabilidades hay de que se aplique un nuevo arancel general del 10 % en Estados Unidos en 2026? Los apostantes de Polymarket otorgan actualmente una alta probabilidad a que se aplique un arancel del 10 % y se mantenga en vigor a corto plazo.