La Ventaja Injusta de DeFi: Cómo MEV y el Front-Running Perjudican a los Comerciantes

Advierten a los Comerciantes sobre MEV y Front-Running

Durante años, la promesa de las finanzas descentralizadas (DeFi) se ha visto algo empañada por la persistente amenaza de prácticas comerciales desleales. Los comerciantes de criptomonedas en intercambios descentralizados (DEXes) han expresado con frecuencia preocupaciones sobre un campo de juego desigual, plagado de irregularidades como el Valor Máximo Extraíble (MEV), deslizamiento inesperado y la insidiosa práctica del front-running.

Como explica un artículo de opinión en Bitcoin.com News del 13 de febrero de 2024, irregularidades como el MEV, cuando son tóxicas, representan una amenaza existencial para la industria blockchain. Esto se debe a que tales irregularidades no solo erosionan la rentabilidad, sino que también socavan los mismos principios de transparencia y equidad que DeFi pretende defender.

Para superar estos y otros desafíos asociados, los comerciantes de criptomonedas deben confiar en profesionales experimentados o aprender formas de descifrar señales de alerta por sí mismos. Para los comerciantes que eligen esta última opción, David Wells, CEO de Enclave Markets, una empresa enfocada en crear entornos comerciales más justos, los anima a comprender la actividad en la cadena. Wells señala varias señales de advertencia clave que deberían activar las alarmas.

“Los comerciantes deben buscar varias señales de advertencia que indiquen problemas de MEV y front-running. Primero, experimentar consistentemente deslizamiento de precios más allá de lo que justificará la volatilidad del mercado es una gran señal de alerta”, afirma el CEO.

Los comerciantes también deben monitorear el momento de las transacciones para detectar signos de front-running, donde las operaciones se ejecutan a precios peores de los esperados. Si esto ocurre constantemente, eso es “a menudo evidencia de front-running”. Además, los comerciantes deben verificar la blockchain para ataques sándwich analizando transacciones inmediatamente antes y después de las suyas.

Sin embargo, los comerciantes pueden optar por intercambios que empleen flujo de órdenes cifrado, donde las órdenes permanecen privadas hasta la ejecución. Esta característica crucial mitiga significativamente los riesgos de MEV y front-running al garantizar que los detalles de las transacciones pendientes estén protegidos de ojos curiosos. Al mantener la información de las órdenes confidencial hasta el momento preciso de la ejecución de la operación, estas plataformas previenen que actores malintencionados observen y exploten estratégicamente las órdenes pendientes para su propio beneficio.

Mientras tanto, Wells recomienda que los comerciantes comprendan cómo funciona la infraestructura subyacente de un intercambio.

“También sugiero que los comerciantes diversifiquen en diferentes entornos de ejecución y usen órdenes limitadas siempre que sea posible. Lo más importante, edúquese sobre cómo funciona la infraestructura subyacente del intercambio: si una plataforma es vaga sobre cómo previenen el front-running o MEV, generalmente es porque no tienen soluciones robustas en su lugar”, explica Wells.

Aunque millones de dólares en activos digitales se pierden debido a estas actividades, el CEO de Enclave Markets insiste en que muchas de las plataformas implicadas no participan intencionalmente en tales prácticas dañinas. En cambio, el CEO cree que la infraestructura en la que operan está llevando a estos problemas.

“El problema central es que el diseño tradicional de blockchain crea inherentemente compensaciones de transparencia. Los mempools públicos transmiten transacciones antes de que se ejecuten, dando oportunidades para la extracción de MEV. Esto no era necesariamente un defecto de diseño; en el pensamiento inicial de blockchain, la transparencia era una característica, no un error.

La Industria Cripto Demasiado Enfocada en Comerciantes Minoristas

El CEO afirma que algunas plataformas priorizan las ganancias sobre la equidad, ganando más al vender datos de flujo de órdenes o apoyar estrategias de trading de alta frecuencia que se aprovechan de los comerciantes minoristas. Otros evitan abordar los desafíos técnicos, ya que el sistema existente sigue siendo altamente rentable para ellos; por lo tanto, continúa la existencia de las irregularidades.

Aunque se dice que los inversores institucionales están interesados en la infraestructura del mercado cripto, Wells argumenta que muchos ven la industria como “relativamente inmadura” y demasiado enfocada en los inversores minoristas. En el caso de los DEXes, los inversores institucionales también se desaniman por lo que ven como una falta de confidencialidad al ejecutar operaciones.

“Necesitan ejecutar órdenes grandes sin señalar sus estrategias al mercado. Esta es quizás la limitación estructural más significativa de los DEXs actuales, donde todas las transacciones pendientes son visibles”, explica Wells.

Mientras tanto, Wells ofreció consejos a los comerciantes que quieren emularlo y convertirse en comerciantes experimentados en lugar de convertirse en víctimas de esquemas de bombeo y descarga disfrazados de oportunidades de inversión en memecoins.

“Concéntrate en desarrollar una ventaja sostenible que no dependa de la emoción sino de estrategias principalmente automatizadas y probadas en el tiempo. En el trading, se obtiene una ventaja a partir de la asimetría de información o la calidad de ejecución”, aconsejó el CEO.

A medida que los mercados de criptomonedas se vuelven más eficientes, la calidad de ejecución es crucial, dijo Wells, y agregó que los comerciantes deben entender cómo los mecanismos de intercambio afectan sus operaciones y elegir plataformas que minimicen los riesgos de extracción. La gestión eficaz del riesgo es clave para la supervivencia a largo plazo en el espacio cripto.

“Los comerciantes más exitosos no son aquellos que obtienen las mayores ganancias, sino aquellos que sobreviven más tiempo. Establezca límites estrictos de tamaño de posición, use stop-losses, y nunca arriesgue más de lo que pueda permitirse perder. Recuerde que en mercados volátiles, la preservación del capital a menudo importa más que la maximización”, afirma Wells.