La SEC y la CFTC publican unas directrices históricas sobre las criptomonedas que definen los límites normativos en EE. UU.

Cambio en la política federal sobre criptomonedas: la SEC y la CFTC definen la jurisdicción y los tipos de tokens

La guía (1 y 2), publicada en Washington, D.C., describe cómo diversos criptoactivos y actividades relacionadas se enmarcan en las leyes vigentes sobre valores y materias primas, al tiempo que señala una coordinación más estrecha entre la SEC y la CFTC mientras el Congreso sopesa una legislación más amplia sobre la estructura del mercado.

En el centro de la interpretación se encuentra una taxonomía formal que clasifica los criptoactivos en materias primas digitales, objetos de colección digitales, herramientas digitales, monedas estables y valores digitales. Los reguladores afirman que el marco está diseñado para reducir la confusión entre emisores, desarrolladores e inversores que se enfrentan a jurisdicciones superpuestas.

Las agencias también abordaron una cuestión largamente debatida: cuándo un criptoactivo puede estar vinculado a un contrato de inversión y cuándo esa designación puede dejar de ser aplicable. La interpretación establece que un «criptoactivo que no sea un valor» puede, bajo ciertas condiciones, estar sujeto a las leyes de valores si se ofrece como parte de un contrato de inversión, pero esa clasificación no es necesariamente permanente.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, calificó la medida como un cambio de rumbo tras años de ambigüedad regulatoria. «Tras más de una década de incertidumbre, esta interpretación proporcionará a los participantes del mercado una comprensión clara de cómo trata la Comisión los criptoactivos en virtud de las leyes federales de valores», afirmó Atkins. «Esto es lo que se supone que deben hacer las agencias reguladoras: trazar líneas claras en términos claros».

«La anterior administración se “negó” a reconocer que la mayoría de los criptoactivos no son “valores”», declaró Atkins el martes en la DC Blockchain Summit.

La interpretación aclara además cómo se aplican las leyes federales de valores a actividades criptográficas comunes, incluyendo los airdrops, la minería de protocolos, el staking de protocolos y el «wrapping» de activos. Estas áreas han sido objeto de escrutinio en recientes acciones de cumplimiento, y los reguladores intentan ahora definir un tratamiento coherente en lugar de basarse únicamente en decisiones caso por caso.

La CFTC, que se sumó a la interpretación, señaló su alineación con el marco de la SEC, al tiempo que hizo hincapié en su propia autoridad en virtud de la Ley de Intercambio de Materias Primas. La agencia señaló que ciertos criptoactivos que no son valores pueden considerarse materias primas, lo que refuerza su función de supervisión en la aplicación de la normativa sobre derivados y el mercado al contado. El presidente de la CFTC, Michael Selig, afirmó que el esfuerzo conjunto tiene como objetivo poner fin a años de incertidumbre para los participantes del sector. «Durante demasiado tiempo, los creadores, innovadores y emprendedores estadounidenses han esperado una orientación clara», dijo Selig, añadiendo que la interpretación refleja un compromiso con «regulaciones viables y armonizadas» para los activos digitales. El comunicado llega mientras los legisladores en Washington continúan debatiendo una legislación bipartidista que dividiría formalmente la supervisión entre la SEC y la CFTC. Los reguladores describieron la interpretación como un puente, que ofrece claridad provisional mientras las normas legales aún se encuentran en fase de desarrollo.

Se espera que los participantes en el mercado examinen detenidamente la guía, en particular su tratamiento de las estructuras de tokens en evolución y las aplicaciones de finanzas descentralizadas. Aunque la interpretación no crea una nueva ley, ofrece una perspectiva sobre cómo ambas agencias pretenden aplicar los estatutos existentes en el futuro.

Los documentos se publicarán en SEC.gov, CFTC.gov y en el Registro Federal, y las autoridades animan a los emisores, desarrolladores e inversores a revisar los materiales para comprender mejor las expectativas de cumplimiento en el mercado de criptoactivos de EE. UU. Para un sector que lleva años pidiendo a los reguladores que «simplemente digan lo que cuenta», Washington ha respondido ahora —aunque cómo se traduzca esa respuesta en la práctica puede ser el siguiente capítulo.

Preguntas frecuentes 🔎

• ¿Qué han anunciado la SEC y la CFTC sobre las criptomonedas? Han publicado una interpretación conjunta que aclara cómo se aplican las leyes estadounidenses sobre valores y materias primas a los activos y las transacciones de criptomonedas.
• ¿Se consideran la mayoría de los activos criptográficos valores en EE. UU.? La SEC declaró que la mayoría de los activos criptográficos no son valores en sí mismos, pero pueden estar vinculados a contratos de inversión en determinados casos.
• ¿Qué actividades cubre la nueva guía sobre criptomonedas? La interpretación aborda los airdrops, el staking, la minería y el asset wrapping en el marco de las leyes federales de valores.
• ¿Por qué es importante esta actualización de la regulación sobre criptomonedas en EE. UU.? Proporciona normas más claras para desarrolladores, inversores y empresas mientras el Congreso trabaja en una legislación más amplia sobre criptomonedas.