La NYSE, el Nasdaq y la Cboe ajustan los límites de las opciones de los ETF de criptomonedas en función de la liquidez

NYSE American amplía las opciones de ETF de criptomonedas con un marco de límites flexible

La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) publicó un aviso el 18 de marzo de 2026 sobre la presentación y la entrada en vigor inmediata de una propuesta de modificación normativa por parte de NYSE American LLC relativa a las opciones sobre determinados activos criptográficos. Esta novedad sitúa a la bolsa como el participante más reciente en un cambio más amplio por parte de los principales mercados de opciones de EE. UU. para recalibrar los límites y la flexibilidad de negociación de los derivados de ETF de criptomonedas.

Se incluyen en el ámbito de aplicación Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Ishares Bitcoin Trust de Blackrock (IBIT), el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), el ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), el Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), el Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH), el Bitwise Ethereum ETF (ETHW), el Ishares Ethereum Trust ETF (ETHA) y el Fidelity Ethereum Fund (FETH). La SEC declaró:

«La Comisión publica este aviso para recabar comentarios de las personas interesadas sobre la modificación normativa propuesta».

En lugar de mantener un límite uniforme, NYSE American reestructura los límites de exposición situando estas opciones bajo su marco basado en niveles vinculado a la liquidez. El cambio elimina la restricción de 25 000 contratos y suprime la agregación entre posiciones FLEX y no FLEX. Las opciones FLEX, que permiten a los participantes en el mercado personalizar condiciones clave del contrato, como el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y el estilo de ejercicio, estarían disponibles en todos los ETF de criptomonedas que cumplan los requisitos sin limitaciones previas.

Nasdaq y Cboe se alinean con un modelo basado en la liquidez para los derivados de criptomonedas

A principios de 2026, Nasdaq introdujo revisiones similares en todas sus plataformas de opciones, sustituyendo los límites máximos fijos por límites escalables y ampliando la disponibilidad de FLEX. El IBIT se convirtió en el centro de atención de esas solicitudes, con esfuerzos por elevar su exposición permitida más allá de los 25 000 contratos a medida que aumentaba la actividad, situándolo en una trayectoria hacia el nivel más alto de límites, que puede alcanzar hasta 1 000 000 de contratos para los productos más negociados.

Cboe siguió con actualizaciones comparables en febrero, integrando las opciones de ETF de criptomonedas en su marco más amplio de fideicomisos basados en materias primas. La bolsa eliminó las restricciones específicas de los productos, permitió un uso más amplio de las opciones FLEX y alineó los límites de posición y ejercicio con umbrales basados en la liquidez en lugar de techos fijos.

Estos cambios se sustentan en criterios de elegibilidad comunes, que exigen que los activos criptográficos subyacentes mantengan un valor de mercado global diario medio de al menos 700 millones de dólares durante un periodo de 12 meses y se negocien en mercados de derivados sujetos a acuerdos de intercambio de información de vigilancia. Los productos que cumplan estos criterios pueden acogerse a la estructura de límites ampliada que se aplica ahora en todas las bolsas.

Por último, cada notificación entró en vigor de inmediato, lo que permitió aplicar las normas actualizadas sin demora, al tiempo que se dejaba margen a la SEC para suspenderlas en un plazo de 60 días si fuera necesario para proteger a los inversores o preservar el orden en los mercados.

Preguntas frecuentes 🧭

• ¿Qué ha cambiado en las normas sobre opciones de ETF de cripto? Las bolsas han eliminado los límites máximos fijos y ahora ajustan los límites de posición en función de la liquidez y la actividad de negociación.
• ¿Por qué es importante esto para los inversores institucionales? Permite posiciones significativamente más grandes y flexibles en derivados vinculados al bitcoin y al ethereum.
• ¿Qué tamaño pueden alcanzar las posiciones con el nuevo sistema? Los productos de primer nivel, como el IBIT, pueden acercarse a límites de hasta 1 000 000 de contratos.
• ¿Qué salvaguardias se mantienen bajo la SEC? La SEC puede revisar o suspender estos cambios normativos en un plazo de 60 días si surgen riesgos.