La División de la SEC toma medidas para aclarar cuándo los tokens adquieren la condición de valores tras años de ambigüedad.

La división de la SEC respalda la agenda de reformas del presidente Atkins mientras el mercado de las criptomonedas espera nuevas normas

Los cambios normativos dirigidos a los activos digitales avanzan en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). El director de la División de Finanzas Corporativas, James Moloney, describió el 13 de febrero, tras los debates mantenidos en el Instituto de Regulación de Valores 2026 en Coronado, California, cómo la agencia está dando prioridad a la reforma de los criptoactivos como parte de su agenda más amplia de formación de capital.

Las próximas recomendaciones de la División a la Comisión se centran en aclarar cómo se clasifican los criptoactivos en virtud de las leyes federales sobre valores y cuándo están sujetos a un análisis de contratos de inversión. El director de la División de Finanzas Corporativas, James Moloney, declaró:

«La División se está preparando para presentar estas recomendaciones a la Comisión en forma de directrices interpretativas que proporcionan una taxonomía para los criptoactivos y describen un marco para determinar cuándo los criptoactivos están sujetos a un contrato de inversión».

«Para aquellos criptoactivos que están sujetos a un contrato de inversión, también estamos trabajando en una propuesta que tratará de proporcionar una estructura regulatoria racional para la oferta y venta de esos valores», añadió.

La iniciativa surge del «Proyecto Crypto» del presidente Paul Atkins, cuyo objetivo es reducir la incertidumbre definiendo cuándo un token ofrecido en una operación de obtención de capital puede funcionar posteriormente al margen de la legislación sobre valores. La guía interpretativa prevista explicaría cómo se aplican las definiciones legales existentes a los activos digitales, mientras que una propuesta relacionada podría esbozar vías de registro, divulgación o cumplimiento adaptadas a las ofertas de valores basados en criptomonedas.

Moloney indicó que el objetivo es sustituir lo que él calificó como ambigüedad impulsada por la aplicación de la ley por normas ex ante más claras en las que puedan confiar los participantes en el mercado. Paralelamente a la elaboración de normas formales, la División ha publicado declaraciones del personal y cartas de no acción que abordan la distribución de tokens, la actividad de los corredores de bolsa que involucra activos digitales, las ofertas públicas de adquisición que incluyen valores criptográficos y las cuestiones relativas a la formación de grupos en virtud del artículo 13(d) en transacciones relacionadas con la cadena de bloques.

La agencia ha señalado que seguirá supervisando la innovación y proporcionando orientación adicional según sea necesario para facilitar la formación de capital sin sacrificar la protección de los inversores. En conjunto, la orientación sobre la taxonomía y la posible propuesta de normativa representan el esfuerzo más directo de la SEC para definir cómo encajan los mercados de activos digitales en el marco normativo existente en materia de valores.

Preguntas frecuentes ⏰

• ¿Cuál es el nuevo marco de la SEC para los criptoactivos? Se trata de una orientación interpretativa que crea una taxonomía para los criptoactivos y define cuándo se consideran contratos de inversión.
• ¿Cómo afecta el Proyecto Crypto a la regulación de los activos digitales? El Proyecto Crypto pretende aclarar cuándo un activo digital pasa de ser una transacción de valores a operar fuera de ese marco.
• ¿Emitirá la SEC nuevas normas para las ofertas de criptoactivos? La División está trabajando en una propuesta para establecer una estructura regulatoria racional para la oferta y venta de criptoactivos.
• ¿Qué actividades criptográficas se abordan en las recientes declaraciones del personal de la SEC? Abarcan la distribución de tokens, la participación de corredores de bolsa, las ofertas públicas de adquisición y la formación de grupos según la Sección 13(d) en transacciones de cadena de bloques.