La Comisionada Hester Peirce Presenta el Marco Flexible de la SEC para Valores Tokenizados

La SEC considera un entorno regulatorio experimental para probar valores tokenizados en medio de presión de la industria

La comisionada Hester Peirce enfatizó la necesidad de una “regulación sensata” para mantener la competitividad global de los mercados de capital de EE. UU., citando una disminución de 20 años en las cotizaciones de empresas públicas como un motivador para revisar los requisitos de divulgación. Argumentó que reglas demasiado rígidas podrían sofocar el crecimiento empresarial y disuadir a las empresas de hacerse públicas, mientras que regulaciones escaladas para entidades más pequeñas podrían fomentar la competencia.

Central en sus comentarios fue una propuesta de orden de exención que permitiría a las empresas probar valores tokenizados: activos tradicionales como acciones digitalizados a través de blockchain, bajo condiciones controladas. La Crypto Task Force de la SEC está considerando un alivio temporal de ciertas reglas de registro, habilitando a las empresas a experimentar con la tecnología de registro distribuido (DLT) para emitir, comerciar y liquidar valores.

Las entidades exentas adherirían a medidas antifraude, mandatos de divulgación y salvaguardas financieras. “La exención contemplada sería condicional. Las entidades exentas cumplirían con condiciones de integridad del mercado para la prevención del fraude y la manipulación,” declaró Peirce en el evento del 31º Instituto Internacional de Crecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores de la SEC.

Peirce añadió:

Las condiciones adicionales podrían incluir requisitos para proporcionar divulgaciones materiales y relevantes a los usuarios sobre los productos, servicios, operaciones, conflictos de interés y riesgos de una plataforma, incluidos los riesgos de los contratos inteligentes; cumplir con los requisitos de mantenimiento de registros e informes; estar sujetos a monitoreo y examen por parte del personal de la SEC; y tener recursos financieros adecuados para las operaciones.

El marco se inspira en los “entornos regulatorios experimentales” globales, donde los innovadores operan en mercados en vivo con supervisión adaptada. Peirce sugirió que la colaboración transfronteriza podría facilitar el ingreso para las empresas que apuntan a múltiples jurisdicciones, aunque tales esfuerzos requerirían una mayor coordinación regulatoria.

Las condiciones para la exención incluyen divulgaciones de riesgos obligatorias, transparencia operativa y límites de volumen de comercio para mitigar la exposición de los inversores. La SEC busca recopilar comentarios antes de finalizar las reglas, que podrían adaptarse a medida que el mercado de valores tokenizados madure.

Peirce concluyó que una regulación dinámica que respalde la innovación mientras limita los riesgos es crítica para garantizar que los mercados de capital sirvan a objetivos económicos más amplios. La propuesta se alinea con los esfuerzos continuos de la SEC para modernizar la supervisión sin comprometer la integridad del mercado.