La Bomba de Tiempo DeFi: Manipulación del Mercado y Baja Liquidez Amenazan el Futuro de la Industria

Aumento de Incidentes de Ataques Sandwich

Un reciente informe de Kaiko Research describe cómo las tácticas de manipulación del mercado están haciendo que muchos jugadores institucionales y creadores de mercado se mantengan alejados de las finanzas descentralizadas (DeFi). El informe cita ataques sandwich que ocurren en Uniswap y Hyperliquid como ejemplos de tácticas manipuladoras que hacen que DeFi sea menos atractivo para las instituciones.

Para ilustrar el grado en que estas tácticas socavan los esfuerzos para atraer a las masas a DeFi, el informe cita un incidente reciente que involucra un pool de liquidez USDC-USDT en Uniswap V3 en Ethereum. En este incidente, un usuario intentó intercambiar 220,800 USDC por USDT. Sin embargo, antes de que el usuario pudiera ejecutar el intercambio, un atacante supuestamente vendió casi 20 millones de USDC por USDT. Esto redujo drásticamente el precio de USDC a 0.024 USDT por 1 USDC debido a lo que el informe describió como liquidez reducida y mayor deslizamiento en el pool.

Como resultado, el usuario recibió solo 5,300 USDT en lugar de los 220,800 USDT esperados, lo que resultó en una pérdida de 215,500 USDT. Según el informe de Kaiko Research, el deslizamiento resultante creó un riesgo de mercado para todos los comerciantes que usaban este pool de liquidez en ese momento, incluido la víctima del ataque sandwich.

Como argumenta el informe de Kaiko Research, a menos que se establezcan protecciones más fuertes, es probable que los jugadores institucionales se mantengan al margen, y DeFi continuará enfrentando un escrutinio creciente por parte de los reguladores. Este punto de vista es compartido por Robby Greenfield IV, CEO y fundador de Umoja Labs, quien identifica la seguridad de los activos como otra preocupación clave para los inversores institucionales. A largo plazo, Greenfield dijo que las tácticas manipuladoras perjudican las posibilidades de DeFi de hacerse mainstream.

“Por supuesto, la prominencia de los ataques sandwich, el frontrunning y la reutilización de prácticas históricas de negociación de finanzas tradicionales para explotar económicamente la falta de liquidez en los protocolos DeFi inhiben el uso de alto volumen de la mayoría de los protocolos como una fuente de inversión para instituciones no nativas de cripto,” dijo el CEO de Umoja Labs.

Sin embargo, Ryan Chow, cofundador de Solv Protocol, insiste en que la falta de rendimiento sostenible y el tamaño relativamente pequeño del mercado, más que la manipulación del mercado, son las principales barreras para la participación institucional en DeFi. De hecho, Chow dijo a Bitcoin.com News que si estuvieran debidamente motivadas, las instituciones podrían en realidad agravar el problema de manipulación del mercado en DeFi.

“No me sorprendería que las instituciones—equipadas con traders sofisticados y estrategias avanzadas—terminaran exacerbando la manipulación del mercado, dado que los participantes minoristas a menudo carecen del mismo nivel de comprensión. Por lo tanto, es crucial que la persona promedio esté informada sobre estas dinámicas y explore herramientas potenciales para protegerse,” afirmó Chow.

Importancia de Educar a los Usuarios

Mientras tanto, Greenfield recomienda varias medidas, incluida la cobertura completa de los activos bajo gestión de DeFi, así como la implementación de métodos de privacidad u ofuscación de transacciones para contrarrestar los ataques sandwich. Adoptar estas medidas mitigará los ataques motivados financieramente y fortalecerá la confianza institucional, dijo Greenfield.

Para abordar el problema de la baja liquidez, una condición que agrava la manipulación del mercado y el deslizamiento, el CEO de Umoja Labs instó a los protocolos DeFi a considerar construir o desarrollar soluciones que aborden las necesidades institucionales no satisfechas. Los protocolos también deberían priorizar el desarrollo de valor intrínseco del protocolo antes de desplegar incentivos de tokens.

Sobre la cuestión de proteger a los usuarios, Bryan Chu, director de producto en WOO X, dijo a Bitcoin.com News que esto se reduce a “proporcionar una interfaz de usuario/experiencia de usuario (UI/UX) de primera clase para mostrar advertencias y recomendaciones suficientes a los traders potenciales sobre el tamaño de sus operaciones.” Chu también está de acuerdo en que la educación del usuario puede ser la mejor manera de ayudar a los participantes del mercado a enfrentar tácticas manipuladoras.

“Creo que la educación es importante, y debería integrarse en la experiencia de trading. Los usuarios no revisarán documentos en medio de una operación, por lo que integrar consejos y comentarios en tiempo real en el UI/UX es más efectivo. Por ejemplo, un tooltip que explique la tolerancia al deslizamiento o una alerta que sugiera un ajuste del tamaño de la orden para evitar un ataque sandwich,” explicó Chu.

Chu, mientras tanto, dijo que las plataformas DeFi deberían tomar la iniciativa en iterar medidas de control de riesgos para reducir la manipulación del mercado. Dijo que si bien la regulación externa es importante, confiar únicamente en ella “podría dañar el ethos de descentralización de DeFi al dar a los reguladores la última palabra.”

Greenfield, por otro lado, cree que la regulación no solo es necesaria sino inevitable. Sin embargo, admite que el desafío reside en equilibrar la regulación con los principios de descentralización.

“Alcanzar este equilibrio será complejo y tomará tiempo, pero en última instancia, una regulación cuidadosa puede fortalecer DeFi en lugar de debilitarlo,” argumentó el CEO de Umoja Labs.