JPMorgan Desata Pronóstico de 'Alta Ansiedad' mientras las Tensiones Comerciales Amenazan con el Colapso

¿Carrera hacia la Recesión? ¿Dolor Autoinfligido? JPMorgan Señala Riesgo Explosivo con el Conflicto Comercial EE.UU.-China

JPMorgan emitió una advertencia tajante sobre los crecientes riesgos económicos el 4 de abril, cuando Richard Madigan, director de inversiones de su banco privado, esbozó las posibles consecuencias de la escalada de aranceles. En una nota titulada “Alta Ansiedad: Implicaciones de los Aranceles en el Mercado,” Madigan describió un cambio dramático en la narrativa del mercado, del optimismo al miedo, a medida que aumentan las tensiones comerciales. “De la liberación al aislamiento,” escribió, tras la decisión de China de imponer un contra arancel del 34% a todos los bienes importados de EE.UU. Advirtió que el actual camino de políticas podría acercar las economías de EE.UU. y del mundo a una recesión.

El ejecutivo de JPMorgan proyectó que los aranceles, si permanecen, podrían elevar la inflación en “+1-2%” y tener un impacto comparable en el crecimiento económico. Advirtió:

Si los aranceles anunciados por EE.UU. se mantienen y no vemos una mayor escalada de represalias, la creciente preocupación por el menor crecimiento y la mayor inflación puede convertirse en algo peor, una carrera hacia la recesión. Dolor autoinfligido.

Aconsejó a los inversionistas que monitoreen de cerca los rendimientos de los bonos a 10 años, ya que una caída sugeriría que los mercados están cada vez más incorporando el riesgo de recesión. Madigan también señaló que las expectativas de ganancias corporativas son demasiado optimistas: “Espero que el pronóstico del 10% de ganancias para este año se reduzca rápidamente. Lo mismo para el próximo año.”

Madigan comparó la postura comercial de EE.UU. con una apertura excesivamente agresiva en una negociación: “Estamos observando en tiempo real una ‘clase 101’ sobre negociación. Comienza con el anclaje.” Pero cuando los puntos de partida son “absurdamente altos,” advirtió, la credibilidad sufre. “Nadie está contento con los aranceles anunciados excepto el Presidente,” escribió Madigan, sugiriendo que el enfoque actual corre el riesgo de alienar a los socios comerciales y arrastrar a la economía global hacia abajo.

Sobre la política monetaria, rechazó las expectativas de cuatro recortes de tasas de la Reserva Federal, afirmando:

Eso me parece poco probable. Me estoy anclando en uno, en la segunda mitad de este año. Si el crecimiento baja abruptamente, quizás dos. El tiempo dirá.

Con el gasto del consumidor flaqueando y las empresas potencialmente reduciendo la contratación, el ejecutivo de JPMorgan concluyó: “El riesgo de colas es mayor, los mercados no son baratos, el panorama es incierto.”