Hyperdrive apunta a las instituciones DeFi con un nuevo protocolo de liquidación basado en el rescate

Abordar la vulnerabilidad de los préstamos basados en Oracle

En un intento por hacer la transición de las finanzas descentralizadas (DeFi) del comercio de márgenes al estilo de los casinos al crédito estructurado de grado institucional, Hyperdrive ha lanzado su protocolo de mercados apalancados. El protocolo tiene como objetivo resolver la fragilidad sistémica del apalancamiento en cadena sustituyendo las liquidaciones volátiles basadas en el mercado por liquidaciones contractuales deterministas.

En un comunicado de prensa, Hyperdrive afirmó que los protocolos de préstamo DeFi tradicionales, como Aave y Compound, se basan en precios Oracle en tiempo real y en la profunda liquidez de los intercambios descentralizados (DEX). Cuando se produce volatilidad en el mercado, estos sistemas suelen desencadenar «espirales de muerte», es decir, liquidaciones forzadas que vierten garantías en mercados débiles, lo que deprime aún más los precios y arruina a los prestatarios.

La nueva arquitectura de Hyperdrive ignora por completo las fluctuaciones del mercado secundario y valora los activos en función de sus precios de reembolso conocidos. La innovación fundamental radica en cómo el protocolo trata las garantías. En lugar de valorar un token en función de su precio de cotización actual en un DEX, Hyperdrive pregunta por qué puede ser reembolsado contractualmente el token por su emisor.

«El problema no es el apalancamiento en sí mismo, sino cómo lo hemos construido», afirma Cain O'Sullivan, cofundador de Hyperdrive. «Cuando tu garantía tiene una vía de rescate contractual, no necesitas oráculos ni rezar por la liquidez del DEX. Las posiciones se cierran de forma determinista, no violenta».

Innovaciones técnicas

Para lograr la «solvencia determinista», Hyperdrive introdujo tres pilares arquitectónicos. En primer lugar, la garantía se valora por su valor liquidativo contractual (NAV). Por ejemplo, una tesorería tokenizada canjeable por 1,05 dólares se valora en 1,05 dólares, incluso si una caída repentina hace que su precio de mercado baje a 80 centavos.

En segundo lugar, si una posición debe cerrarse, el protocolo inicia el proceso de reembolso nativo del activo, como las liquidaciones T+30 o T+90, en lugar de venderlo en el mercado abierto. Por último, los prestatarios pueden desapalancarse de forma atómica por una comisión fija, evitando la necesidad de costosos liquidadores externos.

Al fusionar activos del mundo real (RWA), tokens de participación líquida (LST) y DeFi institucional, Hyperdrive afirma que está creando un ecosistema eficiente en términos de capital en el que las garantías son más seguras, los rendimientos son más altos y, por fin, se crea apalancamiento para las instituciones.

El protocolo se encuentra actualmente en fase de prueba, y su implementación completa en la red principal está prevista para el segundo trimestre de 2026. El lanzamiento inicial en Ethereum será compatible con LST como stETH, rETH y cbETH, junto con determinados productos de tesorería tokenizados. Hyperdrive ya ha anunciado sus planes de expansión rápida a los ecosistemas Avalanche e Hyperliquid poco después del lanzamiento inicial.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿En qué se diferencia Hyperdrive de Aave y Compound? Sustituye las liquidaciones volátiles basadas en oráculos por liquidaciones contractuales deterministas.
• ¿Qué activos se pueden utilizar como garantía? Hyperdrive valora los tesoros tokenizados y los LST a su precio de rescate contractual, no a las fluctuaciones del mercado.
• ¿Por qué es más seguro para los prestatarios? Las posiciones se cierran mediante procesos de rescate nativos en lugar de ventas forzadas en mercados poco líquidos.
• ¿Cuándo y dónde se lanzará Hyperdrive? La red de pruebas ya está en funcionamiento, con el lanzamiento de la red principal de Ethereum en el segundo trimestre de 2026 y la expansión a Avalanche e Hyperliquid.