Hashgraph CEO — 'La tokenización no es una burbuja a punto de estallar'

Por qué la tokenización no seguirá el camino del auge de las ICO

El siguiente es un editorial de opinión escrito por Eric Piscini, el Director Ejecutivo de Hashgraph.

Para responder a esto, retrocedamos un poco y abramos unas páginas de la historia. Ahí verás que algunas de las burbujas más grandes del siglo XX surgieron por innovaciones que capturaron la imaginación de la gente antes de que su utilidad en el mundo real fuera clara o se establecieran regulaciones sólidas.

Mira el boom de las puntocom a finales de los años 90. Internet estaba destinado a cambiarlo todo, pero la especulación superó a muchas realidades de negocio fundamentales, como ingresos, crecimiento sostenible y rentabilidad, llevando a un colapso que eliminó más de $5 billones en valor de mercado. La crisis financiera de 2008 fue causada por la falta de regulación que permitió a los valores respaldados por hipotecas sobreapreciados y a los instrumentos financieros opacos causar estragos en la economía global. Asimismo, las ventas de tokens no reguladas estuvieron detrás del auge de las ICO en 2017. Cuando la realidad finalmente alcanzó al bombo, los proyectos que habían recaudado millones desaparecieron rápidamente de la noche a la mañana.

Al mismo tiempo, la historia también muestra que la burbuja de las puntocom no mató a Internet, y el colapso de las ICO no fue el fin del blockchain. En cambio, estos momentos sísmicos refinaron y elevaron la calidad de los proyectos que se estaban construyendo. Toma el colapso de 2008, por ejemplo: devastó la economía global, pero también permitió la entrada de regulaciones más fuertes, mayor transparencia y mejor gestión de riesgos para evitar que volviera a suceder.

Si aprendemos de la historia y aseguramos que la tokenización aporte valor real al mundo con todas las salvaguardias correctas para proteger a los consumidores y empresas, la ola de crecimiento actual se transformará de mera especulación en la base de un sistema financiero más transparente, eficiente y resiliente.

Ya se están tomando medidas. Una de las mayores preocupaciones en torno a la tokenización es su falta de utilidad en el mundo real. Todos hemos visto cómo los “tokens meme” se disparan y colapsan de la noche a la mañana. Sin embargo, la tokenización ya está demostrando su valor como una forma de modernizar y cambiar fundamentalmente la gestión de activos tal como la conocemos. Por ejemplo, los activos tokenizados de grado institucional —como los bonos del Tesoro de EE. UU.— han sido adoptados por gigantes financieros como BlackRock, JPMorgan y HSBC, que están utilizando la blockchain para modernizar los mercados de activos.

Las aplicaciones en el mundo real validan aún más la tendencia. Los ETFs tokenizados, los créditos de carbono y los instrumentos financieros ya están mejorando la eficiencia del mercado. Recientemente, el gigante de la industria Franklin Templeton se unió a firmas como Canary Capital, Grayscale y WisdomTree en la solicitud de ETFs tokenizados. Mientras tanto, las stablecoins, también conocidas como efectivo tokenizado, que alguna vez parecieron experimentales, ahora impulsan un mercado de $205 mil millones para pagos y liquidaciones globales. El concepto no es nuevo, pero finalmente está alcanzando su paso — prueba de que la verdadera innovación lleva tiempo para encontrar encaje en el producto-mercado.

Asimismo, los reguladores se están adaptando para asegurarse de que los activos digitales se desarrollen responsablemente, ya que los mercados fragmentados y la supervisión inconsistente representan riesgos. Los activos tokenizados del mundo real (RWAs) ofrecen oportunidades, pero sin una evaluación adecuada de riesgos, podrían amenazar la estabilidad financiera y reducir la protección de los inversores. Al igual que en los mercados tradicionales, la gestión de liquidez y la debida diligencia son clave.

Para abordar estos riesgos, los responsables de políticas están presionando para establecer marcos estandarizados. Estados Unidos ha tomado recientemente pasos audaces para posicionarse como líder, con el nombramiento de un ‘Czar de Cripto’ enfocado en proporcionar claridad regulatoria. Europa continúa avanzando con MiCA, el Reino Unido persevera con su Hoja de Ruta Cripto del FCA, Hong Kong ha introducido un régimen de licencias para intercambios cripto y valores tokenizados, y la Autoridad Regulatoria de Activos Virtuales (VARA) de los UAE está estableciendo nuevos estándares para la supervisión de activos digitales.

Sin embargo, los activos digitales son descentralizados por naturaleza y operan a través de fronteras, lo cual requiere coordinación global. Sin alineación reguladora, incluso los marcos sólidos serán insuficientes. Para asegurar que la tokenización mejore los mercados financieros en lugar de desestabilizarlos, los reguladores y el sector privado deben colaborar en una gobernanza clara, asegurando interoperabilidad y estabilidad a largo plazo.

Con el impulso institucional, el progreso regulatorio, y la adopción en el mundo real acelerándose, la tokenización se perfila a ser mucho más que una ‘tendencia’ pasajera. En última instancia, su éxito dependerá de cómo continuemos navegando y manejando los riesgos para que la tokenización se integre sin problemas en las finanzas y se convierta en un mercado de más de $10T para 2030.

Además, la creación de mercados secundarios fuertes para todo tipo de activos tokenizados es realmente la apertura de acceso a todas las clases de activos en todo el mundo. Reclamaremos la victoria cuando cualquier persona en el mundo pueda invertir en una fracción de un proyecto inmobiliario en otro país en minutos y venderla de regreso 2 semanas después, con fricción regulatoria y técnica.

Una vez que estemos ahí, los inversores no se centrarán en los mecanismos — al igual que no consideran la tecnología detrás de las acciones y los bonos hoy en día. Se centrarán en el valor real que desbloquea. La inversión en acciones por parte de empleados se gestionará de manera transparente en la cadena, las empresas asegurarán financiamiento instantáneo con inventario tokenizado, y los bienes raíces, las materias primas y la propiedad intelectual se comerciarán sin problemas como activos digitales — todo integrado en un sistema financiero global más eficiente.

Al igual que internet en sus primeros días, la tokenización está en un punto donde su verdadero valor se está volviendo claro. No es una idea utópica o una burbuja esperando estallar — es el futuro de la infraestructura financiera. La siguiente fase no se trata de demostrar que funciona; se trata de aprovechar su potencial para dar forma a las industrias y mercados a nivel global. Ahora, depende de nosotros dar forma a ese futuro de manera responsable, asegurando que la tokenización resista el paso del tiempo.